米国とカナダBitcoin etfの違いは何ですか？

カナダBitcoin ETFは物理的Bitcoinを保持し、直接価格エクスポージャーを提供しますが、米国のETFは規制上の制限により先物契約を使用することがよくあります。

2025/07/17 23:49

Bitcoin etfsの理解

Bitcoin Exchange-Traded Fund（ETF）は、暗号通貨を直接所有することなく、投資家がBitcoinに触れることができる金融商品です。これらの資金は証券取引所で取引されており、機関投資家と小売投資家の両方がBitcoinの価格移動に参加するための規制された方法を提供します。近年、米国とカナダの両方がこの分野で開発を見てきましたが、2つの市場には顕著な違いがあります。

重要な区別は、規制当局の承認、投資家のアクセシビリティ、ファンド構造、および管理要件にあります。

規制環境：SEC vs.カナダ証券管理者

米国とカナダのBitcoin ETFの最も重要な違いの1つは、各国の規制機関がこれらの製品にどのようにアプローチするかです。米国の証券取引委員会（SEC）は、歴史的にBitcoin ETF、特に物理的Bitcoinを保持しているものを承認することに慎重でした。市場の操作、親権ソリューション、投資家保護に関する懸念を表明しています。

対照的に、カナダの規制当局は、カナダ証券管理者（CSA）の監督の下で、より進歩的な姿勢をとっています。彼らは、2021年初頭に最初の北米Bitcoin ETF—目的Bitcoin ETFを承認しました。規制態度のこの違いにより、カナダの投資家はそのような投資車両への早期にアクセスできました。

• 米国のETFは、SECの制限により、Bitcoin保有を直接するのではなく、先物契約に依存していることがよくあります。
• カナダのETFは通常、実際のBitcoinを保持し、資産の価格をより直接的なリンクに提供します。

構造と基礎となる資産

発散のもう1つの主要なポイントは、ETF自体の構造です。米国ベースのBitcoin ETF 、特に条件付き承認を受けたETFは、多くの場合、CMEグループのような規制された取引所で取引されるBitcoin先物契約に基づいています。これらのETFは実際のBitcoinを保持していませんが、将来の価格を追跡するため、時間の経過とともにスポット価格との矛盾につながる可能性があります。

逆に、カナダBitcoin ETFは通常、認可されたカストディアンで保存されている物理的Bitcoinを保持します。これは、投資家がBitcoinのスポット価格に直接さらされることを意味し、これらのETFを追跡パフォーマンスの点でより簡単にします。

• 先物ベースのETFは、コンタンゴまたは後退の影響を経験し、リターンに影響を与える可能性があります。
• 物理的に支持されたETFは、派生に関連する歪みを排除し、Bitcoinのリアルタイム値とより密接に合わせます。

保管およびセキュリティプロトコル

セキュリティは、デジタル資産に関して重要な要素であり、両国はETF構造内の監護のために異なる基準を課しています。米国では、ETFスポンサーは、厳しいSECおよびFINRAの要件を満たすカストディアンと協力する必要があります。多くの伝統的なカストディアンは、物理的に支持されたBitcoin ETFの開発を遅らせているデジタル資産の保存をためらっています。

カナダでは、いくつかのカストディアンが暗号通貨を安全に保存するための規制当局の承認を得ています。目的投資やCIグローバル資産管理などの企業は、GeminiやFireblocksなどの信頼できる暗号管理者とパートナーであり、ETFが保有するBitcoinの安全な保管を確保しています。

• カナダのETFは、物理的Bitcoin保有をサポートする成熟した暗号監護インフラストラクチャの恩恵を受けます。
• 米国のETFは、多くの場合、規制当局の懸念を満たすためにサードパーティの監査と複雑な法的構造に依存しています。

税処理と投資家のアクセシビリティ

税の影響とアクセスの容易さも、2つの管轄区域間で異なります。米国の投資家にとって、証券口座を通じてBitcoin ETFに投資することは比較的簡単ですが、利益は標準のキャピタルゲイン税規則の対象となります。ただし、多くの米国Bitcoin ETFは先物ベースであるため、従来のETFとは異なる方法で課税される可能性があります。

カナダの投資家の場合、Bitcoin ETFは、税のない貯蓄口座（TFSA）および登録退職貯蓄プラン（RRSP）を介してアクセスでき、追加の税制上の利点を提供します。さらに、カナダの投資家は、所有権を取り巻く同じレベルの規制当局の不確実性に直面していません。

• カナダの投資家は、Bitcoin ETFを保持するための幅広い税制上のオプションを享受しています。
• 米国の投資家は、先物ベースのETF課税の性質により、より複雑に直面する可能性があります。

よくある質問

米国でカナダBitcoin ETFを購入できますか？

はい、一部のカナダBitcoin ETFは、米国の取引所にリストされているか、国際的なブローカーを通じて利用可能です。ただし、投資家は、潜在的な税の影響を考慮し、外国に上場した証券を購入する前にファイナンシャルアドバイザーに相談する必要があります。

Bitcoin ETFはBitcoinを直接購入するよりも安全ですか？

Bitcoin ETFは、基礎となる資産はプロのカストディアンによって管理されているため、追加のセキュリティ層を提供します。ただし、彼らは依然として市場リスクを負い、ファンドプロバイダーの信頼性と規制コンプライアンスに依存しています。

カナダBitcoin ETFは配当を支払いますか？

いいえ、Bitcoin自体が収入を生み出さないため、Bitcoin ETFは通常配当を支払いません。返品は、Bitcoinの価格の変化からのみ発生します。

なぜ米国は物理的に支持されたBitcoin ETFを承認しなかったのですか？

SECは、承認を遅らせる理由として、市場の操作、監視共有協定の欠如、監護権に関する懸念を引用しています。ただし、進行中の合法的な戦いと進化する市場の状況は、将来の決定に影響を与える可能性があります。