Bitcoin ETF をカナダと米国で購入するにはどうすればよいですか?

規制の枠組みの違い

1. カナダでは、Bitcoin ETF はカナダ証券管理局 (CSA) が調整する州の証券委員会の監督下で運用されています。これらの規制当局は、厳格な資本および運営基準を満たす資格のある保管者が資産を保有する厳格な保管取り決めを要求しています。

2. 米国証券取引委員会 (SEC) は、市場の監視と操作の懸念を理由に、歴史的にスポット Bitcoin ETF の申請を拒否し、より制限的な立場を維持しています。長期にわたる法的圧力と発行体からの構造的譲歩を経て、承認は2024年初頭にようやくなされた。

3. カナダの ETF は 2021 年 2 月には発売され、トロント証券取引所 (TSX) は物理的に裏付けされた Bitcoin ETF を上場した世界初の主要取引所となりました。この有利なスタートにより、Purpose Investments や Evolve Funds などの地元企業は、堅牢な取引インフラと投資家教育プログラムを確立することができました。

4. 米国 ETF には規則 12b-1 手数料および 1940 年投資会社法に関連する追加のコンプライアンス層が適用されますが、National Instrument 81-102 に基づいて管理されるカナダの ETF には適用されません。

取引アクセスと仲介要件

1. カナダの投資家は、RRSP、TFSA などの標準登録口座、または特別な許可なしの非登録口座を使用して、クエストトレード、ウェルスシンプル トレード、または RBC ダイレクト インベスティングなどの IIROC 規制の証券会社を通じて Bitcoin ETF を購入できます。

2. 米国の個人投資家は、証券ゲートキーピングの厳格化に直面している。 Fidelity、Charles Schwab、Interactive Brokers などのプラットフォームは Bitcoin ETF をサポートしていますが、一部のプラットフォームでは取引を可能にする前に証拠金適格性の検証や最低口座残高が必要です。

3. カナダ ETF はカナダドルで取引され、カナダドルで決済されるため、国内投資家にとって通貨換算の摩擦が解消されます。米国ETFは米ドルで取引されるため、カナダ居住者は米国を拠点とするブローカーを利用して為替エクスポージャーと潜在的な源泉徴収税の複雑さを管理する必要があります。

4. 利用可能な注文タイプは異なります。TSX 上場 Bitcoin ETF は、通常および延長時間中の指値注文、逆指値注文、および成行注文をサポートします。ナスダックおよびニューヨーク証券取引所に上場されているETFは、コア市場時間外の特定の注文タイプを制限しており、裁定取引の応答性に影響を与えています。

保管および資産裏付けの基準

1. すべての CSA 承認の Bitcoin ETF は、4 大会計事務所によって毎年監査される第三者保管機関によるコールド ストレージに原資産の 100% を保持する必要があります。目的 Bitcoin たとえば、ETF (BTCC) は、マルチシグネチャ ガバナンス モデルの下で Coinbase Custody を使用しています。

2. SEC 承認の米国 ETF もコールドストレージを義務付けていますが、流動性管理のためにホットウォレットに最大 2% を常駐させることができるハイブリッドカストディ構造が認められています。ただし、リアルタイムのモニタリングと 2 億 5,000 万ドルを超える保険適用範囲が条件となります。

3. カナダの ETF は、SEDAR+ に提出される四半期ごとの保有レポートを通じてウォレット アドレスを公開します。米国のETFはフォームN-PORTをSECに提出していますが、サイバーセキュリティリスクの開示に関連する機密保持規定により、ウォレットの透明性は依然として制限されています。

4. 盗難保険の補償内容は大きく異なります。通常、カナダのファンドでは、保冷保管価値の 95% をカバーする保険を適用していますが、保管は自己保険ではありません。米国ETFには、カストディアンの内部リスクフレームワークに応じて、1,000万ドルから5,000万ドルの範囲の控除額が含まれることがよくあります。

税務上の取扱いへの影響

1. カナダでは、非登録口座で保有されている Bitcoin ETF からの利益はキャピタルゲインとして扱われ、課税所得に含まれるのは実現利益の 50% のみです。損失は​​将来のキャピタルゲインを相殺するために無期限に繰り越すことができます。

2. 米国の投資家は、短期利益（1 年未満の保有）に対しては通常の所得税の取り扱いがあり、12 か月以上の保有に対しては長期キャピタルゲインの優遇税率が適用されます。従来の株式とは異なり、相続時に段階的な基礎が適用されることはありません。

3. カナダの TFSA 保有者は、特定のファンド構造に組み込まれたステーキングまたは融資活動から得られたものであっても、配当または分配金を含む Bitcoin ETF リターンの全額を非課税で成長および引き出しを享受できます。

4. 米国 IRA は暗号通貨の直接所有を禁止していますが、Bitcoin ETF は許可しています。ただし、ETF がデリバティブベースの利回り戦略に取り組んでいる場合、無関係な事業課税所得 (UBTI) のトリガーが発生する可能性があり、退職金口座が予期せぬ税務申告にさらされる可能性があります。

よくある質問

Q: カナダの Bitcoin ETF は分配金を支払いますか? Bitcoin のみを保持し、収益を生成しないため、ほとんどは収入を分配しません。 DeFi 利回り戦略を組み込んだいくつかの新しいファンドは、管理情報の回覧で開示されている課税対象の分配金を発行する可能性があります。

Q: 米国国民はカナダ上場 Bitcoin ETF を購入できますか?はい、ただし、インタラクティブ・ブローカーズやサクソ・バンクなど、国境を越えた取引へのアクセスを提供するブローカーを経由する場合に限り、閾値を満たしている場合はFBARやフォーム8938などのIRS報告要件の対象となります。

Q: カナダの Bitcoin ETF は RESP 口座に利用できますか?はい、ETF が TSX などの指定証券取引所に上場されており、カナダ歳入庁の「適格投資」の定義を満たしていることが条件です。CSA 承認のすべての Bitcoin ETF はこの定義を満たしています。

Q: カナダ Bitcoin ETF のカストディアンが破綻した場合はどうなりますか? ETFの信託契約では、受託者と証券委員会が承認した後任のカストディアンへの即時異動が義務付けられている。投資家の資産は引き続き分離され、信託契約法および CSA ガイダンスに基づいて法的に保護されています。