Wie kaufe ich Bitcoin ETFs in Kanada im Vergleich zu den USA?

Unterschiede im regulatorischen Rahmen

1. In Kanada stehen Bitcoin ETFs unter der Aufsicht der Wertpapierkommissionen der Provinzen, die von den Canadian Securities Administrators (CSA) koordiniert werden. Diese Aufsichtsbehörden verlangen strenge Verwahrungsvereinbarungen, wobei die Vermögenswerte von qualifizierten Verwahrern gehalten werden, die strenge Kapital- und Betriebsstandards erfüllen.

2. Die US-Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission) vertritt eine restriktivere Haltung und lehnt Anträge für Spot-ETFs Bitcoin aufgrund von Marktüberwachungs- und Manipulationsbedenken ab. Die Genehmigung erfolgte erst Anfang 2024 nach längerem rechtlichen Druck und strukturellen Zugeständnissen der Emittenten.

3. Kanadische ETFs wurden bereits im Februar 2021 eingeführt. Damit ist die Toronto Stock Exchange (TSX) die erste große Börse weltweit, die einen physisch besicherten Bitcoin ETF notiert. Dieser Vorsprung ermöglichte es lokalen Firmen wie Purpose Investments und Evolve Funds, eine robuste Handelsinfrastruktur und Anlegerschulungsprogramme aufzubauen.

4. US-ETFs unterliegen den Gebühren nach Regel 12b-1 und zusätzlichen Compliance-Ebenen im Zusammenhang mit dem Investment Company Act von 1940, die nicht für kanadische Pendants gelten, die unter National Instrument 81-102 fallen.

Handelszugangs- und Brokerage-Anforderungen

1. Kanadische Anleger können Bitcoin ETFs über jeden IIROC-regulierten Broker – wie Questrade, Wealthsimple Trade oder RBC Direct Investing – über registrierte Standardkonten wie RRSPs, TFSAs oder nicht registrierte Konten ohne besondere Genehmigungen kaufen.

2. US-Privatanleger sehen sich einer strengeren Kontrolle der Makler-Gateways gegenüber. Während Plattformen wie Fidelity, Charles Schwab und Interactive Brokers Bitcoin ETFs unterstützen, erfordern einige eine Überprüfung der Margin-Berechtigung oder einen Mindestkontostand, bevor Trades ermöglicht werden.

3. Kanadische ETFs werden in CAD gehandelt und in kanadischen Dollar abgewickelt, wodurch Reibungsverluste bei der Währungsumrechnung für inländische Anleger vermieden werden. US-ETFs werden in USD gehandelt, was kanadische Einwohner dazu zwingt, in den USA ansässige Broker zu nutzen, um das Wechselkursrisiko und mögliche Komplikationen bei der Quellensteuer zu verwalten.

4. Die verfügbaren Ordertypen sind unterschiedlich: An der TSX notierte Bitcoin ETFs unterstützen Limit-Orders, Stop-Limit-Orders und Market-Orders während der regulären und verlängerten Geschäftszeiten. An der Nasdaq und der NYSE notierte ETFs schränken bestimmte Auftragsarten außerhalb der Kernmarktzeiten ein, was sich auf die Reaktionsfähigkeit bei der Arbitrage auswirkt.

Standards für Verwahrung und Vermögenssicherung

1. Alle von der CSA zugelassenen Bitcoin ETFs müssen 100 % der zugrunde liegenden Vermögenswerte im Kühlhaus bei Drittverwahrern halten, die jährlich von den Big Four Wirtschaftsprüfungsgesellschaften geprüft werden. Zweck Bitcoin ETF (BTCC) verwendet beispielsweise Coinbase Custody im Rahmen eines Multi-Signatur-Governance-Modells.

2. Von der SEC zugelassene US-ETFs schreiben ebenfalls eine Kühllagerung vor, erlauben aber hybride Verwahrungsstrukturen, bei denen bis zu 2 % zur Liquiditätsverwaltung in Hot Wallets verbleiben können – vorbehaltlich einer Echtzeitüberwachung und Versicherungsschutzschwellen von mehr als 250 Millionen US-Dollar.

3. Kanadische ETFs geben Wallet-Adressen öffentlich über vierteljährliche Bestandsberichte bekannt, die auf SEDAR+ eingereicht werden. US-ETFs reichen das N-PORT-Formular bei der SEC ein, aber die Wallet-Transparenz bleibt aufgrund von Vertraulichkeitsbestimmungen im Zusammenhang mit der Offenlegung von Cybersicherheitsrisiken eingeschränkt.

4. Der Diebstahlversicherungsschutz unterscheidet sich erheblich: Kanadische Fonds verfügen in der Regel über Policen, die 95 % des Kühllagerwerts abdecken, ohne Selbstbehalt. US-ETFs beinhalten oft Selbstbehalte zwischen 10 und 50 Millionen US-Dollar, abhängig vom internen Risikorahmen der Depotbank.

Auswirkungen auf die steuerliche Behandlung

1. In Kanada werden Gewinne aus Bitcoin ETFs, die auf nicht registrierten Konten gehalten werden, als Kapitalgewinne behandelt, wobei nur 50 % der realisierten Gewinne im steuerpflichtigen Einkommen enthalten sind. Verluste können unbegrenzt vorgetragen werden, um zukünftige Kapitalgewinne auszugleichen.

2. US-Investoren unterliegen der normalen Einkommensteuerbehandlung für kurzfristige Gewinne (die weniger als ein Jahr gehalten werden) und Vorzugssätzen für langfristige Kapitalgewinne für Bestände über 12 Monate. Im Gegensatz zu herkömmlichen Aktien gilt bei einer Erbschaft keine erhöhte Basis.

3. Kanadische TFSA-Inhaber genießen volles steuerfreies Wachstum und Abhebungen auf Bitcoin ETF-Erträge, einschließlich Dividenden oder Ausschüttungen – selbst wenn sie aus in bestimmte Fondsstrukturen eingebetteten Einsatz- oder Kreditaktivitäten stammen.

4. US-IRAs verbieten den direkten Besitz von Kryptowährungen, erlauben jedoch Bitcoin ETFs. Wenn der ETF jedoch auf Derivaten basierende Ertragsstrategien verfolgt, können Auslöser für unabhängiges steuerpflichtiges Einkommen aus Unternehmen (UBTI) entstehen, wodurch Rentenkonten möglicherweise unerwarteten Steuererklärungen ausgesetzt werden.

Häufig gestellte Fragen

F: Zahlen kanadische Bitcoin ETFs Ausschüttungen? Die meisten schütten kein Einkommen aus, da sie nur Bitcoin halten und keine Rendite erwirtschaften. Einige neuere Fonds, die DeFi-Renditestrategien nutzen, können steuerpflichtige Ausschüttungen ausschütten, die in ihren Verwaltungsinformationsrundschreiben offengelegt werden.

F: Können US-Bürger in Kanada notierte Bitcoin ETFs kaufen? Ja, aber nur über Broker, die grenzüberschreitenden Handelszugang anbieten – wie Interactive Brokers oder Saxo Bank – und unterliegen den IRS-Meldepflichten, einschließlich FBAR und Formular 8938, wenn Schwellenwerte erreicht werden.

F: Sind Bitcoin ETFs in Kanada für RESP-Konten geeignet? Ja, vorausgesetzt, der ETF ist an einer bestimmten Börse wie der TSX notiert und erfüllt die Definition einer „qualifizierten Anlage“ der Canada Revenue Agency, die alle von der CSA zugelassenen Bitcoin ETFs erfüllen.

F: Was passiert, wenn die Depotbank eines kanadischen Bitcoin ETFs ausfällt? Der Treuhandvertrag des ETF schreibt die sofortige Übertragung an eine vom Treuhänder und der Wertpapierkommission genehmigte Ersatzdepotbank vor. Das Vermögen der Anleger bleibt gemäß dem Trust Indenture Act und den CSA-Richtlinien getrennt und rechtlich geschützt.