Un lot complet de nouvelles données économiques vient d'être publié

Le PIB, le PCE, le marché du travail, la confiance des consommateurs montrent des résultats décourageants, indiquant les risques de stagflation.

A fresh batch of macroeconomic data from the U.S. has just landed, and it’s painting a rather discouraging picture.

Un nouveau lot de données macroéconomiques des États-Unis vient d'atterrir, et il peint une image plutôt décourageante.

If you’re still defending this administration, you’re either a grifter or a victim of a cult. Which one are you?

Si vous défendez toujours cette administration, vous êtes soit un grifteur, soit victime d'un culte. Lequel êtes-vous?

Jobs Down. GDP Down. Consumption Down. Inflation Up. Time for some serious thinking.

Emplois en bas. PIB vers le bas. Consommation baissée. Inflation. Il est temps pour une réflexion sérieuse.

We’ll start with the Q1 GDP — the U.S. economy contracted by 0.3% year-over-year in the first quarter of this year, marking the first decline since 2022. A major contributor to this downturn was a sharp 51% increase in imports, as businesses likely rushed to bring in goods ahead of expected tariff hikes and at lower costs. However, keep in mind that this table does not include import data, which clearly affected the GDP reading. It provides additional insight into what happened with the U.S. GDP.

Nous allons commencer par le PIB du premier trimestre - l'économie américaine s'est contractée de 0,3% en glissement annuel au premier trimestre de cette année, marquant la première baisse depuis 2022. Un contributeur majeur à ce ralentissement a été une forte augmentation de 51% des importations, alors que les entreprises se sont précipitées pour amener les marchandises avant les hausses tarifaires attendues et à des coûts inférieurs. Cependant, gardez à l'esprit que ce tableau n'inclut pas les données d'importation, ce qui a clairement affecté la lecture du PIB. Il fournit un aperçu supplémentaire de ce qui s'est passé avec le PIB américain.

Moreover, the J.P. Morgan economists, who had previously estimated the probability of a recession at 60% in mid-April, recently adjusted their projection to 74% peak on Kalshi before settling closer to 60%. This adjustment follows the Q1 2024 GDP figures, which came in worse than anticipated. Economists had anticipated a 0.3% quarter-over-quarter increase in PCE but instead recorded a 0.3% decrease. This unexpected turn of events now places the Federal Reserve in an extremely complicated predicament.

De plus, les économistes de JP Morgan, qui avaient précédemment estimé la probabilité de récession à 60% à la mi-avril, ont récemment ajusté leur projection à 74% de pic sur Kalshi avant de s'installer plus près de 60%. Cet ajustement suit les chiffres du PIB du premier trimestre 2024, qui sont devenues pires que prévu. Les économistes avaient anticipé une augmentation de 0,3% du trimestre de PCE, mais avaient plutôt enregistré une diminution de 0,3%. Cette tournure inattendue des événements place désormais la Réserve fédérale dans une situation extrêmement compliquée.

The situation is further complicated by the rise in the Personal Consumption Expenditures (PCE) price index to 3.5%. This exceeded the forecast of 3.1% and was significantly higher than last month’s reading of 2.6%.

La situation est encore compliquée par la hausse de l'indice de prix des dépenses de consommation personnelle (PCE) à 3,5%. Cela a dépassé les prévisions de 3,1% et était significativement plus élevé que la lecture du mois dernier de 2,6%.

When the PCE index rises, it means that the prices of goods and services are also increasing, which in essence is inflation. If inflation increases faster than economic growth, this can lead to instability, which would normally prompt the central bank to raise interest rates to fight inflation. But that only applies if the economy is growing — and here, the economy is shrinking, so the Federal Reserve will most likely reject the Trump administration’s call to cut rates.

Lorsque l'indice PCE augmente, cela signifie que les prix des biens et services augmentent également, ce qui est essentiellement l'inflation. Si l'inflation augmente plus rapidement que la croissance économique, cela peut conduire à l'instabilité, ce qui inciterait normalement la banque centrale à augmenter les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation. Mais cela ne s'applique que si l'économie augmente - et ici, l'économie se rétrécit, de sorte que la Réserve fédérale rejettera très probablement l'appel de l'administration Trump à réduire les taux.

If rates are cut, inflation will likely rise further, especially if the current tariff regime remains unchanged. That places the U.S. economy in a genuine deadlock. The economy is slowing down at precisely the moment when inflation expectations are growing — a deeply troubling signal.

Si les taux sont réduits, l'inflation augmentera probablement encore, surtout si le régime tarifaire actuel reste inchangé. Cela place l'économie américaine dans une véritable blocage. L'économie ralentit précisément au moment où les attentes de l'inflation augmentent - un signal profondément troublant.

Consumers in the U.S. are also highly concerned, as evidenced by the Consumer Confidence Index, which has dropped to a record low.

Aux États-Unis, les consommateurs sont également très préoccupés, comme en témoigne l'indice de confiance des consommateurs, qui a chuté à un creux record.

As for the latest employment data, this comes from the ADP labor market report.

Quant aux dernières données sur l'emploi, cela provient du rapport du marché du travail ADP.

The U.S. economy added just 62,000 jobs in April — the lowest number since July 2024. This is well below the 147,000 jobs added in March. Once again, expectations diverged sharply from reality.

L'économie américaine n'a ajouté que 62 000 emplois en avril - le nombre le plus bas depuis juillet 2024. Ceci est bien inférieur aux 147 000 emplois ajoutés en mars. Encore une fois, les attentes ont fortement divergé de la réalité.

Thus, the Federal Reserve faces an extremely difficult choice: to keep inflation in check or to prevent rising unemployment. If it maintains high interest rates, GDP could weaken further in the future, eventually leading to higher unemployment. On the other hand, if it cuts rates too soon, there is a strong chance that inflation will accelerate again. All of this puts the U.S. Fed in a very tough spot, forcing it to decide which economic risk takes priority.

Ainsi, la Réserve fédérale fait face à un choix extrêmement difficile: garder l'inflation sous contrôle ou empêcher l'augmentation du chômage. S'il maintient des taux d'intérêt élevés, le PIB pourrait s'affaiblir davantage à l'avenir, ce qui a finalement conduit à un chômage plus élevé. D'un autre côté, s'il réduit les taux trop tôt, il y a de fortes chances que l'inflation accélère à nouveau. Tout cela met les États-Unis nourris dans une situation très difficile, la forçant à décider quel risque économique a la priorité.

Let’s also examine the Consumer Confidence Index — an important indicator that offers valuable clues about what may lie ahead.

Examinons également l'indice de confiance des consommateurs - un indicateur important qui offre des indices précieux sur ce qui peut nous attendre.

Consumer confidence has been declining for five straight months, and April was no exception, clearly signaling mounting economic anxiety. The Consumer Confidence Index fell by eight points to 86, the lowest level since May 2022. Even more concerning is that the drop was broad-based, affecting all age groups and most income levels.

La confiance des consommateurs est en baisse depuis cinq mois consécutives, et avril n'a pas fait exception, signalant clairement un montage de l'anxiété économique. L'indice de confiance des consommateurs a chuté de huit points à 86, le niveau le plus bas depuis mai 2022. Encore plus préoccupant est que la baisse était large, affectant tous les groupes d'âge et la plupart des niveaux de revenu.

More alarming still is the Expectations Index, which reflects consumer outlooks for the next six months. It plunged by 13 points to 54 — the lowest reading since October 2011. A reading below 80 typically signals a potential recession, and today’s 54-point reading is far beneath that threshold.

L'indice des attentes est plus alarmant, qui reflète les perspectives des consommateurs pour les six prochains mois. Il a plongé de 13 points à 54 - la lecture la plus faible depuis octobre 2011. Une lecture en dessous de 80 signale généralement une récession potentielle, et la lecture de 54 points d'aujourd'hui est loin sous ce seuil.

Overall, Americans are now expressing one of the bleakest economic outlooks in over a decade. J.P. Morgan now expects a recession within the year. Nonetheless, even after all this data, markets are still hopeful that the U.S. will begin cutting rates in June, with at least four rate cuts expected this year.

Dans l'ensemble, les Américains expriment désormais l'une des perspectives économiques les plus sombres de plus d'une décennie. JP Morgan attend maintenant une récession dans l'année. Néanmoins, même après toutes ces données, les marchés espèrent toujours que les États-Unis commenceront les taux de réduction en juin, avec au moins quatre baisses de taux attendues cette année.

In other words, the market is largely betting that the U.S. will choose the economy over the inflation fight — but uncertainty around this projection is growing, as the Fed faces simultaneous pressures from both rising prices and weakening employment.

En d'autres termes, le marché parie en grande partie que les États-Unis choisiront l'économie plutôt que la lutte d'inflation - mais l'incertitude autour de cette projection augmente, alors que la Fed fait face à des pressions simultanées à la fois de la hausse des prix et de l'affaiblissement de l'emploi.

In an environment of growing economic uncertainty and market volatility, investors and traders increasingly rely on trusted sources of analysis and support. This is especially relevant as capital gradually shifts from assets

Dans un environnement d'incertitude économique croissante et de volatilité du marché, les investisseurs et les commerçants dépendent de plus en plus de sources d'analyse et de soutien de confiance. Cela est particulièrement pertinent car le capital passe progressivement des actifs