Bitcoin (BTC) Prix Action ressemble étrangement au cycle 2021, présentant un certain nombre de panneaux d'avertissement

Bitcoin (BTC) a beaucoup changé en quatre ans, se distanciant des entités centralisées ombragées comme FTX et émergeant comme le plat du jour parmi les investisseurs institutionnels.

Bitcoin (BTC) has undergone a remarkable transformation in four years, distancing itself from the shadows of FTX and emerging as the plat du jour among institutional investors.

Bitcoin (BTC) a subi une transformation remarquable en quatre ans, se distanciant des ombres de FTX et émergeant comme le plat du jour parmi les investisseurs institutionnels.

However, this month’s drive back into six-figures amid cooling tariff tensions is presenting a number of warning signs that appear eerily similar to the 2021 cycle high.

Cependant, la voiture de ce mois-ci à six chiffres au milieu des tensions tarifaires de refroidissement présente un certain nombre de signes avant-coureurs qui semblent étrangement similaires au cycle 2021.

In 2021, bitcoin made an historic record high in April of $65,000, coinciding with a flurry of activity from Michael Saylor’s (then-named) MicroStrategy (NASDAQ:MSTR) and the IPO of Coinbase (NASDAQ:COIN). The excitement was capitalized on by shrewd traders, who shorted the 'big news' and rode BTC down to an eventual bottom at $28,000 just two months later.

En 2021, Bitcoin a réalisé un record historique en avril de 65 000 $, coïncidant avec une vague d'activité de la microstrategie de Michael Saylor (alors nommée) (NASDAQ: MSTR) et l'introduction en bourse de Coinbase (Nasdaq: Coin). L'excitation a été capitalisée par les commerçants Shrewd, qui ont court-circuité la «grande nouvelle» et ont fait le tour du BTC à un éventuel bas à 28 000 $ deux mois plus tard.

Then, as the entire industry began preparing for a sustained bear market or even the end of bitcoin (remember the Chinese mining ban), BTC turned tail and began a rally that didn't stop for four months. This relentless surge to the upside resulted in a new record high of $69,000, despite all on-chain metrics pointing towards a bearish outcome.

Ensuite, alors que toute l'industrie a commencé à se préparer à un marché des ours soutenu ou même à la fin du bitcoin (rappelez-vous l'interdiction minière chinoise), BTC a tourné la queue et a commencé un rassemblement qui ne s'est pas arrêté pendant quatre mois. Cette augmentation implacable à la hausse a entraîné un nouveau record de 69 000 $, malgré toutes les mesures sur la chaîne pointant vers un résultat baissier.

Ominously, the current price action this time around is being accompanied by those same on-chain metrics telling a similar story about a potential double top.

De façon inquiétante, l'action actuelle des prix cette fois-ci s'accompagne de ces mêmes métriques en chaîne racontant une histoire similaire sur un double haut potentiel.

A deeper dive

Une plongée plus profonde

The first of those metrics is weekly RSI, which is exhibiting three strikes of bearish divergence from March 2024, December 2024 and May 2025. RSI is an indicator that compares averages gains with average losses over a set period to gauge potentially overbought or oversold conditions. Bearish divergence is where RSI is trending to the downside whilst price is trending to the upside.

La première de ces mesures est le RSI hebdomadaire, qui présente trois frappes de divergence baissière à partir de mars 2024, décembre 2024 et mai 2025. RSI est un indicateur qui compare les moyennes de gains avec des pertes moyennes sur une période définie pour évaluer les conditions potentiellement surbouillées ou surfouxes. La divergence baissière est l'endroit où RSI tend à la baisse tandis que le prix est tendance à la hausse.

This, coupled with trading volumes that are lower compared to the initial move above $100K, suggests that the momentum of this swing higher is dwindling. Volumes are down across both crypto and institutional venues, with volume on CME BTC futures failing to surpass 35,000 contracts during three of the previous four weeks. The initial move saw volumes regularly exceed 65,000 contracts, hitting more than 85,000 on three occasions. One contract on the CME is worth 5 bitcoin ($514,000).

Ceci, associé à des volumes de trading qui sont inférieurs par rapport au déplacement initial au-dessus de 100 000 $, suggère que l'élan de cette balançoire plus haut est en baisse. Les volumes sont en baisse à la fois dans les lieux de crypto et institutionnels, le volume sur les contrats à terme sur CME BTC ne dépassant pas 35 000 contrats au cours de trois des quatre semaines précédentes. Le mouvement initial a vu des volumes dépassant régulièrement 65 000 contrats, atteignant plus de 85 000 à trois reprises. Un contrat sur le CME vaut 5 Bitcoin (514 000 $).

Like in 2021, open interest is also diverging from price action, currently 13% lower than the initial drive to $109K in January while price is just 5.8% lower. Four years ago when bitcoin hit $69,000, open interest was 15.6% lower than the initial $65,000 high despite the price being 6.6% higher.

Comme en 2021, les intérêts ouverts divergent également de l'action des prix, actuellement 13% inférieure à l'allocation initiale à 109 000 $ en janvier tandis que le prix n'est que 5,8% inférieur. Il y a quatre ans, lorsque Bitcoin a atteint 69 000 $, les intérêts ouverts étaient de 15,6% inférieurs à la hauteur initiale de 65 000 $ malgré le prix de 6,6%.

What does this mean?

Qu'est-ce que cela signifie?

The similarities with 2021 are clear but it’s worth noting that the crypto market structure is entirely different than four years ago. Mostly thanks to Saylor and a growing number of corporate copycats ramping up BTC acquisitions at any cost, the presence of institutional interest is far higher in this cycle. There is also the element of spot bitcoin ETFs, which allows intuitional investors and companies to acquire BTC in a traditional regulated venue.

Les similitudes avec 2021 sont claires, mais il convient de noter que la structure du marché de la cryptographie est entièrement différente d'il y a quatre ans. Surtout grâce à Saylor et à un nombre croissant de copycates d'entreprise accélérant les acquisitions de la BTC à tout prix, la présence d'intérêt institutionnel est beaucoup plus élevée dans ce cycle. Il y a aussi l'élément des ETF Bitcoin SPOT, qui permet aux investisseurs et aux entreprises intuitifs d'acquérir BTC dans un lieu réglementé traditionnel.

As learned in 2021, on-chain metrics can be an inaccurate measure of forecasting price action. It is feasible that BTC breaks a new record high after Trump inevitably reveals details of a U.S. bitcoin treasury, but that could also become a "sell the news event," in which traders attempt to capitalize on emotional buying from uniformed retail investors.

Comme appris en 2021, les mesures en chaîne peuvent être une mesure inexacte de l'action des prix de prévision. Il est possible que BTC bat un nouveau record après que Trump ait inévitablement révélé des détails sur un trésor américain de Bitcoin, mais cela pourrait également devenir un "événement de nouvelles", dans lequel les commerçants tentent de capitaliser sur les achats émotionnels auprès d'investisseurs de détail en uniforme.

What the indicators do suggest is that whilst a new record high could be formed like in 2021, the momentum of this move is waning and analysts who are boldly calling for $150K or even $200K price targets could be in for a rude awakening once the sell-off truly begins. Bitcoin entered more than a one-year bear market at the end of 2021, resulting in substantial layoffs across the industry and the implosion of several trading firms, centralized lending companies and DeFi protocols.

Ce que les indicateurs suggèrent, c'est que si un nouveau record pourrait être formé comme en 2021, l'élan de cette décision est décroissante et les analystes qui appellent audacieusement 150 000 $ ou même les objectifs de prix de 200 000 $ pourraient être dans un awakening grossier une fois que la vente commence vraiment. Bitcoin est entré plus d'un marché baissier d'un an à la fin de 2021, ce qui a entraîné des licenciements substantiels dans l'industrie et l'implosion de plusieurs sociétés de négociation, des sociétés de prêt centralisées et des protocoles Defi.

This time around, the market has several other elements to consider if prices begin to tumble. Notably, MSTR’s leveraged BTC position, the emerging BTC DeFi industry that has $6.3 billon in total value locked (TVL), and the billions of frothy dollars that slosh around the memecoin ecosystem, which is known to disproportionately contract during times of market pressure.

Cette fois-ci, le marché a plusieurs autres éléments à considérer si les prix commencent à dégringoler. Notamment, la position de BTC à effet de levier de MSTR, l'industrie émergente de BTC Defi qui a 6,3 milliards de dollars de valeur totale verrouillée (TVL), et les milliards de dollars mousseux qui s'allument autour de l'écosystème Memecoin, qui est connu pour se contracter de manière disproportionnée en période de pression du marché.