Quels sont les risques de jalonnement liquide?

Comprendre le jalonnement liquide dans l'écosystème de la crypto-monnaie

Le jalon liquide est un mécanisme qui permet aux utilisateurs de jalonner leurs crypto-monnaies de preuve de mise en preuve (POS) tout en conservant la liquidité. Lorsque les utilisateurs jalonnent leurs jetons, ils les verrouillent généralement pendant une certaine période. Cependant, avec un jalonnement liquide, les utilisateurs reçoivent une version tokénisée de leurs actifs marqués , souvent appelés dérivés de jalonnement liquide (LSD) , qui peuvent être utilisés sur les plates-formes de financement (DEFI) décentralisées. Cette innovation a gagné du terrain dans des écosystèmes comme Ethereum, Solana et Cosmos.

Bien que la mise en œuvre des liquides améliore l'efficacité du capital, il introduit un ensemble unique de risques que les utilisateurs devraient considérer soigneusement avant de participer.

Vulnérabilités et exploits de contrats intelligents

L'un des principaux risques associés à la mise en place des liquides est l'exposition aux vulnérabilités de contrats intelligents . Étant donné que les plates-formes d'allumage liquide s'appuient fortement sur les contrats intelligents pour émettre, gérer et échanger des actifs marqués, les défauts du code peuvent être exploités par des acteurs malveillants.

• Les bogues dans la logique contractuelle peuvent conduire à un comportement involontaire, comme la délivrance incorrecte des dérivés de jalonnement ou la mauvaise gestion des récompenses.
• Les attaques de réentrance ont historiquement affecté les protocoles Defi, et les plates-formes d'allumage liquide ne sont pas à l'abri de telles menaces.
• Les mises à niveau et les décisions de gouvernance peuvent introduire de nouveaux risques s'ils ne sont pas soigneusement vérifiés ou si le contrôle est centralisé.

Les utilisateurs doivent s'assurer que la plate-forme qu'ils utilisent a subi plusieurs audits tiers , a une base de code transparente et conserve un programme de divulgation responsable pour les chercheurs en sécurité.

Risques de réduction

Dans les blockchains POS, les validateurs sont responsables du maintien de l'intégrité du réseau. Si un validateur se comporte mal - par signature à double signature, en dépassant ou en ne suivant pas les règles de protocole - leurs actifs jalonnés peuvent être réduits , ce qui signifie qu'une partie des jetons jalon est en permanence comme une pénalité.

Lorsque les utilisateurs participent à un mordage liquide, ils déléguent souvent leurs jetons à un ensemble de validateurs centralisés ou semi-centralisés . Si l'un de ces validateurs est réduit, la perte est généralement transmise aux Stakers , réduisant potentiellement la valeur de leurs actifs marqués et des dérivés liquides correspondants.

• La centralisation du validateur augmente le risque d'événements de réduction de masse.
• Le manque de transparence dans la façon dont la réduction de la réduction est gérée peut entraîner des pertes inattendues.
• Les mécanismes d'assurance offerts par certaines plateformes peuvent ne pas couvrir entièrement les pertes dans des cas extrêmes.

Ce risque souligne l'importance d'évaluer les stratégies de distribution et d'atténuation des risques du validateur d'un fournisseur d'allumage liquide.

Perte impermanente dans les intégrations Defi

Les dérivés de jalonnement liquide (LSD), tels que Steth ou Reth, sont souvent utilisés dans les pools de liquidité, les stratégies de rendement et les protocoles de prêt . Bien que cela puisse augmenter les rendements, il expose également les utilisateurs à une perte impermanente , en particulier lors de la fourniture de liquidités dans les pools qui incluent à la fois le jeton natif et son dérivé jalonné.

• La divergence des prix entre le jeton marqué et le LSD peut entraîner une valeur réduite lors du retrait de la liquidité.
• La volatilité des primes LSD peut créer des opportunités d'arbitrage mais également augmenter l'exposition aux oscillations du marché.
• Le manque de stabilité de PEG dans certains LSD peut entraîner des pertes temporaires ou même permanentes en fonction de la dynamique du marché.

Les utilisateurs se livrant à des activités Defi avec LSD doivent surveiller les ratios de prix, les compositions de pool et les paramètres de glissement pour minimiser les pertes potentielles.

Centralisation et risques de garde

De nombreuses plates-formes d'allumage liquide fonctionnent avec un certain degré de centralisation , en particulier en ce qui concerne la gestion des validateurs ou émettre des dérivés d'allumage. Cela présente des risques de garde , où les utilisateurs doivent faire confiance à la plate-forme pour agir honnêtement et avec compétence.

• Le contrôle des clés privés est souvent conservé par la plate-forme, ce qui contredit le principe de base de l'auto-cuir dans la blockchain.
• La centralisation de la gouvernance peut conduire à des décisions unilatérales qui affectent négativement les Stakers.
• La fraude ou la mauvaise gestion de la sortie lors des mises à niveau du réseau peut verrouiller les utilisateurs de leurs actifs.

Pour atténuer ce risque, les utilisateurs devraient considérer les plateformes qui offrent des options de mise en place non gardiennes , des opérations de validateur transparent et des modèles de gouvernance open source.

Incertitudes réglementaires et conformes

Le paysage réglementaire pour le jalonnement et le défi évolue toujours. Les dérivés d'allumage liquide peuvent être classés comme titres ou instruments financiers en fonction de la juridiction, ce qui pourrait déclencher des obligations ou des restrictions de conformité.

• Les répressions réglementaires pourraient conduire à la fermeture ou à la restriction de certains services de mise en place liquide.
• Les implications fiscales de l'obtention de récompenses d'allumage et de l'utilisation de LSD dans Defi ne sont pas toujours claires et peuvent varier selon le pays.
• Les exigences KYC / AML peuvent être imposées aux plateformes, limitant l'accessibilité pour les utilisateurs anonymes.

Les Stakers devraient rester informés des réglementations locales et envisager de consulter les professionnels juridiques ou fiscaux avant de s'engager dans des activités de mise en œuvre de liquide.

Questions fréquemment posées

Q: Puis-je déclencher mes jetons à tout moment avec un jalonnement liquide? R: Bien que le jalon liquide vous permette de négocier ou d'utiliser librement vos actifs marqués via des dérivés, le processus de décalage réel dépend de la mécanique de retrait de la blockchain sous-jacente . Certains réseaux peuvent imposer une période d'attente ou nécessiter une période non liée avant que les fonds ne puissent être retirés.

Q: Toutes les plates-formes d'allumage liquide sont-elles identiques? R: Non, ils diffèrent en termes de sélection des validateurs, de structures de frais, de tokenomique et de pratiques de sécurité . Les utilisateurs doivent comparer les plates-formes en fonction de la transparence, du niveau de décentralisation et des performances historiques avant d'en choisir une.

Q: Comment puis-je suivre mes récompenses de jalonnement avec un jalonnement liquide? R: La plupart des plates-formes ajustent automatiquement le taux de change entre le jeton marqué et la dérivée , reflétant des récompenses accumulées au fil du temps. Vous pouvez suivre vos récompenses en surveillant l'équilibre de vos jetons LSD , ce qui devrait augmenter par rapport à l'actif marqué d'origine.

Q: Le jalonnement liquide est-il adapté aux débutants? R: Le jalon liquide implique des risques techniques et financiers , y compris l'exposition aux protocoles Defi et aux vulnérabilités de contrats intelligents. Il est conseillé aux débutants de commencer avec de petites quantités , de rechercher des plateformes de recherche approfondies et de comprendre les mécanismes de jalonnement des dérivés avant de commettre un capital important.