ETH ETF vs Bitcoin ETF: une analyse comparative

Les FNB ETH et Bitcoin offrent un accès réglementé et en stock aux marchés cryptographiques, avec des ETF ponctuels détenant des actifs réels et faisant face à des obstacles réglementaires variables.

Aug 07, 2025 at 02:08 pm

Comprendre les principes fondamentaux des ETH et Bitcoin ETF

Les fonds négociés en bourse (ETF) sont devenus un instrument financier grand public pour obtenir une exposition aux actifs numériques sans les tenir directement. Les FNBTH ETH et Bitcoin ETF sont des véhicules d'investissement négociés en bourses traditionnelles, permettant aux investisseurs d'acheter des actions qui suivent le prix d'Ethereum ou Bitcoin. Ces ETF éliminent la nécessité de gérer directement des clés privées, des portefeuilles ou des échanges de crypto. Au lieu de cela, les investisseurs peuvent accéder aux marchés des crypto-monnaies via des comptes de courtage familiers.

La principale différence entre les deux réside dans l'actif sous-jacent. Bitcoin Les FNB sont liés au prix du BTC, la première et la plus largement adoptée la crypto-monnaie. Les ETH etfs , en revanche, reflètent la valeur d'Ethereum, la deuxième plus grande crypto-monnaie par capitalisation boursière et l'épine dorsale des applications décentralisées et des contrats intelligents. Bien que les deux offrent une exposition indirecte, leurs fondations réglementaires, structurelles et technologiques diffèrent considérablement.

Processus de paysage réglementaire et d'approbation

L'approbation des ETF Bitcoin par des organismes de réglementation comme la Commission américaine des Securities and Exchange (SEC) a marqué un moment charnière dans l'adoption de la cryptographie. Le premier Spot Bitcoin ETF a été approuvé en janvier 2024 après des années de refus, principalement en raison de préoccupations concernant la manipulation du marché et la garde. L'approbation éventuelle de la SEC a été influencée par la maturité des marchés Bitcoin, des échanges à terme réglementés comme le CME et des solutions de garde robustes.

En revanche, les FNBT des ETH sont confrontés à un environnement réglementaire plus complexe. La SEC a exprimé son incertitude quant à savoir si Ethereum doit être classé comme une sécurité ou un produit. Cette classification est essentielle car les matières premières sont plus susceptibles de se qualifier pour l'approbation des ETF dans les cadres actuels. Alors qu'Ethereum est passé à un modèle de preuve de mise en place en 2022, ce qui soulève des préoccupations concernant sa conformité aux lois sur les valeurs mobilières, plusieurs gestionnaires d'actifs ont déposé des FNB SPOT. La SEC a prolongé des périodes d'examen pour ces applications, indiquant un examen minutieux.

Les investisseurs doivent noter que les ETF approuvés Bitcoin fonctionnent sous des protocoles de conformité stricts, y compris les mécanismes quotidiens de la création et de la rédemption, et des rapports transparents. Tous les futurs ETH ETF devraient répondre à des normes similaires, nécessitant potentiellement des audits tiers, des arrangements de garde et des garanties de manipulation anti-marché.

Mécanismes de structure et de garde

Les FNB Bitcoin et les ETF ETH s'appuient sur des solutions de garde sécurisées pour contenir les actifs sous-jacents. Pour les ETF SPOT Bitcoin , les gardiens tels que Coinbase, Bitgo et Fidelity Digital Actifs sont généralement utilisés. Ces institutions fournissent un stockage à froid assuré, des portefeuilles multi-signatures et des attestations régulières pour vérifier les avoirs des actifs. La transparence de ces dispositions de garde est un facteur clé de l'approbation réglementaire.

De même, les FNBT proposés auraient besoin de gardiens capables de stocker en toute sécurité Ethereum. Cependant, l'écosystème d'Ethereum introduit une complexité supplémentaire. Contrairement à Bitcoin, Ethereum prend en charge les contrats intelligents et la jalonnement, ce qui signifie que les gardiens doivent également gérer les clés du validateur en cas de mise en place. Certaines propositions ETH ETF incluent des composants d'allumage pour générer un rendement, ce qui pourrait améliorer les rendements mais également introduire des risques réglementaires et opérationnels.

Les différences structurelles clés comprennent:

• Processus de création et de rachat : les participants autorisés échangent des paniers d'ETH ou BTC pour les actions ETF.
• Exigences de transparence : les émetteurs ETF doivent publier des avoirs quotidiens, en veillant à ce que les investisseurs sachent exactement combien de crypto soutiennent le fonds.
• Structures de frais : Les frais de gestion varient, avec Bitcoin les FNB d'une moyenne entre 0,2% et 0,9%, tandis que les ETF ETH peuvent transporter des frais similaires ou légèrement plus élevés en raison de complexités de jalonnement.

Performance du marché et demande d'investisseurs

Depuis leur lancement, les ETF Bitcoin ont connu des entrées substantielles, des milliards de dollars investis dans les premiers mois. Cela reflète une forte demande institutionnelle et au détail d'exposition réglementée à Bitcoin. Les performances de ces FNB refrèrent étroitement le prix au comptant de la BTC, moins les frais de gestion. Des volumes de trading élevés et des écarts de bid-ask serrés indiquent l'efficacité du marché.

Les FNB eth , bien qu'ils ne soient pas encore largement disponibles aux États-Unis, ont connu une anticipation croissante. Les ETH FET basés sur les futurs échangent déjà des marchés comme le Canada et l'Europe, fournissant une exposition indirecte. Ces fonds suivent les contrats à terme Ethereum plutôt que la détention directement de l'ETH, ce qui peut entraîner des écarts de prix dus au contango ou à l'arrière sur les marchés à terme.

L'intérêt des investisseurs dans les ETH ETH est motivé par le rôle d'Ethereum dans la finance décentralisée (DEFI), les jetons non fassibles (NFTS) et les solutions de blockchain d'entreprise. S'ils sont approuvés, les ETH SPOT pourraient attirer des entrées de capitaux similaires à ceux de Bitcoin ETF, en particulier des investisseurs recherchant une exposition diversifiée à la cryptographie au-delà de la BTC.

Considérations opérationnelles et techniques pour les investisseurs

Les investisseurs intéressés à accéder aux ETF Bitcoin ou aux FNB et futurs ETH via des plates-formes de courtage traditionnelles doivent suivre des étapes spécifiques. Ces fonds sont négociés comme des actions, nécessitant un compte de courtage qui prend en charge le trading ETF.

Investir:

• Ouvrez un compte de courtage avec une plate-forme qui répertorie les ETF Crypto (par exemple, Fidelity, Charles Schwab ou Robinhood).
• Recherchez l'ETF en utilisant son symbole de ticker (par exemple, Ibit pour Ishares Bitcoin ETF ou Etf pour un ETH Potential ETF).
• Passez en revue le ratio de dépenses du fonds, les actifs sous gestion (AUM) et le volume commercial avant l'achat.
• Passez une commande d'achat en utilisant le marché, la limite ou les commandes d'arrêt, comme tout autre stock.

Il est essentiel de vérifier si le FNB est un produit basé sur un spot ou à terme. Les FNB SPOT détiennent la crypto-monnaie réelle, tandis que les FNB à terme peuvent avoir des erreurs de suivi. De plus, les investisseurs doivent surveiller la prime ou la remise à la valeur de l'actif net (NAV), ce qui peut indiquer le sentiment et la liquidité du marché.

Risques et exposition à la volatilité

Les FNB Bitcoin et les ETF ETH exposent les investisseurs à la volatilité inhérente des marchés des crypto-monnaies. Bien que les FNB fournissent une sécurité réglementaire et gardienne, ils n'isolent pas les investisseurs des oscillations de prix. Bitcoin a historiquement présenté une forte volatilité, avec des rassemblements et des corrections nets. Le prix d'Ethereum peut être encore plus volatile en raison de sa sensibilité à l'activité Defi, des mises à niveau du réseau et des fluctuations des frais de gaz.

Les autres risques comprennent:

• Incertitude réglementaire : les modifications de la politique de la SEC pourraient avoir un impact sur l'approbation des ETF ou les conditions de négociation.
• Concernant la manipulation du marché : Malgré les garanties, les marchés cryptographiques restent moins réglementés que les marchés financiers traditionnels.
• Risques de liquidité : les ETF plus petits peuvent avoir des écarts plus larges et une baisse des volumes de trading, affectant la qualité de l'exécution.

Les investisseurs doivent procéder à une diligence raisonnable approfondie et envisager la diversification lors de l'allocation des ETF cryptographiques.

Questions fréquemment posées

Puis-je mener mon ETH par le biais d'un ETH ETF?

Certaines propositions de l'ETH ETF comprennent des mécanismes de mise en œuvre où le fonds met en scène Ethereum au nom des actionnaires, distribuant des récompenses en tant que dividendes. Cependant, tous les ETH ETH n'offriront pas cette fonctionnalité. Les investisseurs doivent examiner le prospectus du fonds pour déterminer si la mise en œuvre est incluse et comprendre les risques associés, tels que les pénalités de réduction ou les retards de retrait.

Bitcoin et ETH ETF sont-ils taxés de la même manière?

Aux États-Unis, les FNB Bitcoin sont généralement traités comme des titres à des fins fiscales, ce qui signifie que les taxes sur les gains en capital s'appliquent lors de la vente. L'actif sous-jacent (BTC) est considéré comme une propriété par l'IRS, mais la structure ETF peut influencer les rapports fiscaux. Les FNBT des ETH , s'ils étaient approuvés, suivraient probablement un traitement fiscal similaire, bien que des récompenses de stimulation puissent être imposées en tant que revenu ordinaire.

Les ETH ETH contiennent-ils un Ethereum réel?

Les FNB SPOT ETH contiendraient des jetons Ethereum réels en garde à vue, similaires aux ETF Bitcoin. Cependant, les FNBT des FET basés sur les futurs ne détiennent pas directement ETH; Ils utilisent des contrats dérivés. Les investisseurs doivent vérifier le type de fonds avant d'investir.

Que se passe-t-il si le gardien d'un ETF Bitcoin est piraté?

Les FNB réputés Bitcoin utilisent des gardiens assurés avec des protocoles de sécurité robustes. En cas de violation, les polices d'assurance peuvent couvrir les pertes. Cependant, les investisseurs devraient examiner la garde et les détails de l'assurance du FNB dans le prospectus, car les limites de couverture et les exclusions peuvent s'appliquer.