ETH ETF與Bitcoin ETF：比較分析

ETH和Bitcoin ETF提供了受監管的，類似於股票的加密貨幣市場，現貨ETF擁有實際資產並面臨不同的監管障礙。

2025/08/07 14:08

了解ETH和Bitcoin ETF的基礎知識

交易所交易的資金（ETF）已成為一種不直接持有數字資產的敞口的主流金融工具。 ETH ETF和Bitcoin ETF是在傳統證券交易所進行交易的投資工具，使投資者可以購買跟踪以太坊或Bitcoin價格的股票。這些ETF消除了直接管理私鑰，錢包或直接處理加密貨幣交換的需求。相反，投資者可以通過熟悉的經紀帳戶訪問加密貨幣市場。

兩者之間的主要區別在於基礎資產。 Bitcoin ETF與BTC的價格相關，BTC是第一個也是最廣泛採用的加密貨幣。另一方面， ETH ETF反映了以太坊的價值，以太坊的價值，以市值為基本化的第二大加密貨幣以及分散應用程序和智能合約的骨幹。儘管兩者都提供間接暴露，但其調節，結構和技術基礎卻有很大差異。

監管格局和批准過程

美國證券交易委員會（SEC）等監管機構批准Bitcoin ETF，標誌著加密採用的關鍵時刻。經過多年的拒絕，這是2024年1月批准的第一名Bitcoin ETF，這主要是由於對市場操縱和監護權的擔憂。 SEC的最終批准受Bitcoin市場的成熟度，CME等規範期貨交易以及強大的監護解決方案的影響。

相反， ETH ETF面臨更複雜的調節環境。 SEC對以太坊是否應歸類為安全還是商品表示不確定性。這種分類至關重要，因為商品更有可能在當前框架下獲得ETF批准。儘管以太坊在2022年過渡到了驗證驗證模型，但對其遵守證券法的遵守感到擔憂，但幾家資產經理已向現貨ETH ETF提出了申請。 SEC已為這些應用程序延長了審核期，表明謹慎審查。

投資者應注意，已批准的Bitcoin ETF在嚴格的合規性協議下運行，包括日常創建和贖回機制以及透明的報告。任何未來的ETH ETF都需要達到類似的標準，可能需要第三方審計，託管安排和反市場操縱保障。

結構和監護機制

Bitcoin ETF和ETH ETF都依靠安全的託管解決方案來持有基礎資產。對於Spot Bitcoin ETF ，通常使用Coinbase，BitGo和Fidelity數字資產等託管人。這些機構提供了保險的冷藏庫，多簽名錢包和定期證明，以驗證資產持有量。這些監護安排的透明度是監管批准的關鍵因素。

同樣，擬議的ETH ETF將需要能夠安全存儲以太坊的託管人。但是，以太坊的生態系統引入了額外的複雜性。與Bitcoin不同，以太坊支持智能合約和股權，這意味著如果涉及訂書機，也必須管理驗證器鑰匙。一些ETH ETF建議包括產生產量的組件，這可能會提高回報，但也引入了監管和操作風險。

關鍵的結構差異包括：

• 創建和贖回過程：授權參與者將ETH或BTC的籃子交換為ETF股票。
• 透明度要求：ETF發行人必鬚髮布日常持股，以確保投資者確切知道加密貨幣的支持。
• 費用結構：管理費有所不同，Bitcoin ETF的平均為0.2％至0.9％，而ETH ETF由於靜止複雜性而可能會帶來相似或稍高的費用。

市場績效和投資者需求

自發布以來， Bitcoin ETF已經大量流入，在頭幾個月中投資了數十億美元。這反映了對受監管的Bitcoin暴露的強烈制度和零售需求。這些ETF的性能密切反映了BTC的現貨價格，減去管理費。高交易量和緊張的出價差價表明市場效率。

ETH ETF雖然在美國尚未廣泛使用，但人們看到了日益增長的期望。基於期貨的ETH ETF已經在加拿大和歐洲等市場上進行貿易，從而提供間接的風險。這些資金跟踪以太坊期貨的合同，而不是直接持有ETH，這可能會導致由於期貨市場中的contango或落後而導致的定價差異。

投資者對ETH ETF的興趣是由以太坊在分散融資（DEFI），無牙代幣（NFTS）和企業區塊鏈解決方案中的作用所驅動的。如果獲得批准，那麼現場ETH ETF可能會吸引與Bitcoin ETF相似的資本流入，尤其是從尋求BTC以外的多元化加密貨幣曝光的投資者中。

投資者的運營和技術考慮

有興趣通過傳統經紀平台訪問Bitcoin ETF或未來ETH ETF的投資者必須遵循特定的步驟。這些資金像股票一樣進行交易，需要一個支持ETF交易的經紀帳戶。

投資：

• 使用列出加密貨幣的平台（例如Fidelity，Charles Schwab或Robinhood）打開一個經紀帳戶。
• 使用其股票符號搜索ETF（例如，iShares Bitcoin ETF或ETHA的ETH搜索潛在的ETH ETF）。
• 在購買前查看基金的費用比率，管理資產（AUM）和交易量。
• 與其他任何股票一樣，使用市場，限製或停止訂單下訂單。

必須驗證ETF是基於期貨的產品是至關重要的。 Spot ETF持有實際的加密貨幣，而期貨ETF可能會有跟踪錯誤。此外，投資者應監視淨資產價值（NAV）的溢價或折扣，這可能表明市場情緒和流動性。

風險和波動性暴露

Bitcoin ETF和ETH ETF都使投資者面臨加密貨幣市場的固有波動。儘管ETF提供了監管和監護權安全，但他們並沒有使投資者免於價格波動。 Bitcoin歷史上表現出高波動性，並進行了急劇的集會和矯正。以太坊的價格可能會更加波動，因為它對Defi活動，網絡升級和汽油費波動的敏感性。

其他風險包括：

• 監管不確定性：SEC政策的變化可能會影響ETF批准或交易條件。
• 市場操縱問題：儘管有保障措施，但加密貨幣市場的監管仍然不如傳統金融市場。
• 流動性風險：較小的ETF可能具有更大的價差和較低的交易量，從而影響執行質量。

投資者在分配給加密ETF時應進行徹底的盡職調查並考慮多樣化。

常見問題

我可以通過ETH ETF來維持我的ETH嗎？

一些ETH ETF提案包括基金代表以太坊代表股東進行以太坊，將獎勵分配為股息。但是，並非所有ETH ETF都會提供此功能。投資者必須審查該基金的招股說明書，以確定是否包括放入並了解相關風險，例如削減罰款或退出延遲。

Bitcoin和ETH ETF是否以相同的方式徵稅？

否。在美國， Bitcoin ETF通常被視為稅收目的的證券，這意味著出售時適用的資本利得稅。 IRS將基本資產（BTC）視為財產，但ETF結構可能會影響稅收報告。 ETH ETF如果獲得批准，則可能會遵循類似的稅收待遇，儘管可以徵稅作為普通收入。

ETH ETF是否擁有實際的以太坊？

現場ETH ETF將在安全的監護權中將實際的以太坊代幣持有，類似於Bitcoin ETF。但是，基於期貨的ETH ETF不會直接持有ETH。他們使用衍生品合同。投資者應在投資之前檢查基金類型。

如果將Bitcoin ETF的託管人入侵會怎樣？

信譽良好的Bitcoin ETF使用具有強大安全協議的保險保管人。如果發生違規，保險單可能涵蓋損失。但是，投資者應在招股說明書中審查ETF的監護權和保險詳細信息，因為可能適用覆蓋範圍和排除範圍。