ETH ETF与Bitcoin ETF：比较分析

ETH和Bitcoin ETF提供了受监管的，类似于股票的加密货币市场，现货ETF拥有实际资产并面临不同的监管障碍。

2025/08/07 14:08

了解ETH和Bitcoin ETF的基础知识

交易所交易的资金（ETF）已成为一种不直接持有数字资产的敞口的主流金融工具。 ETH ETF和Bitcoin ETF是在传统证券交易所进行交易的投资工具，使投资者可以购买跟踪以太坊或Bitcoin价格的股票。这些ETF消除了直接管理私钥，钱包或直接处理加密货币交换的需求。相反，投资者可以通过熟悉的经纪帐户访问加密货币市场。

两者之间的主要区别在于基础资产。 Bitcoin ETF与BTC的价格相关，BTC是第一个也是最广泛采用的加密货币。另一方面， ETH ETF反映了以太坊的价值，以太坊的价值，以市值为基本化的第二大加密货币以及分散应用程序和智能合约的骨干。尽管两者都提供间接暴露，但其调节，结构和技术基础却有很大差异。

监管格局和批准过程

美国证券交易委员会（SEC）等监管机构批准Bitcoin ETF，标志着加密采用的关键时刻。经过多年的拒绝，这是2024年1月批准的第一名Bitcoin ETF，这主要是由于对市场操纵和监护权的担忧。 SEC的最终批准受Bitcoin市场的成熟度，CME等规范期货交易以及强大的监护解决方案的影响。

相反， ETH ETF面临更复杂的调节环境。 SEC对以太坊是否应归类为安全还是商品表示不确定性。这种分类至关重要，因为商品更有可能在当前框架下获得ETF批准。尽管以太坊在2022年过渡到了验证验证模型，但对其遵守证券法的遵守感到担忧，但几家资产经理已向现货ETH ETF提出了申请。 SEC已为这些应用程序延长了审核期，表明谨慎审查。

投资者应注意，已批准的Bitcoin ETF在严格的合规性协议下运行，包括日常创建和赎回机制以及透明的报告。任何未来的ETH ETF都需要达到类似的标准，可能需要第三方审计，托管安排和反市场操纵保障。

结构和监护机制

Bitcoin ETF和ETH ETF都依靠安全的托管解决方案来持有基础资产。对于Spot Bitcoin ETF ，通常使用Coinbase，BitGo和Fidelity数字资产等托管人。这些机构提供了保险的冷藏库，多签名钱包和定期证明，以验证资产持有量。这些监护安排的透明度是监管批准的关键因素。

同样，拟议的ETH ETF将需要能够安全存储以太坊的托管人。但是，以太坊的生态系统引入了额外的复杂性。与Bitcoin不同，以太坊支持智能合约和股权，这意味着如果涉及订书机，也必须管理验证器钥匙。一些ETH ETF建议包括产生产量的组件，这可能会提高回报，但也引入了监管和操作风险。

关键的结构差异包括：

• 创建和赎回过程：授权参与者将ETH或BTC的篮子交换为ETF股票。
• 透明度要求：ETF发行人必须发布日常持股，以确保投资者确切知道加密货币的支持。
• 费用结构：管理费有所不同，Bitcoin ETF的平均为0.2％至0.9％，而ETH ETF由于静止复杂性而可能会带来相似或稍高的费用。

市场绩效和投资者需求

自发布以来， Bitcoin ETF已经大量流入，在头几个月中投资了数十亿美元。这反映了对受监管的Bitcoin暴露的强烈制度和零售需求。这些ETF的性能密切反映了BTC的现货价格，减去管理费。高交易量和紧张的出价差价表明市场效率。

ETH ETF虽然在美国尚未广泛使用，但人们看到了日益增长的期望。基于期货的ETH ETF已经在加拿大和欧洲等市场上进行贸易，从而提供间接的风险。这些资金跟踪以太坊期货的合同，而不是直接持有ETH，这可能会导致由于期货市场中的contango或落后而导致的定价差异。

投资者对ETH ETF的兴趣是由以太坊在分散融资（DEFI），无牙代币（NFTS）和企业区块链解决方案中的作用所驱动的。如果获得批准，那么现场ETH ETF可能会吸引与Bitcoin ETF相似的资本流入，尤其是从寻求BTC以外的多元化加密货币曝光的投资者中。

投资者的运营和技术考虑

有兴趣通过传统经纪平台访问Bitcoin ETF或未来ETH ETF的投资者必须遵循特定的步骤。这些资金像股票一样进行交易，需要一个支持ETF交易的经纪帐户。

投资：

• 使用列出加密货币的平台（例如Fidelity，Charles Schwab或Robinhood）打开一个经纪帐户。
• 使用其股票符号搜索ETF（例如，iShares Bitcoin ETF或ETHA的ETH搜索潜在的ETH ETF）。
• 在购买前查看基金的费用比率，管理资产（AUM）和交易量。
• 与其他任何股票一样，使用市场，限制或停止订单下订单。

必须验证ETF是基于期货的产品是至关重要的。 Spot ETF持有实际的加密货币，而期货ETF可能会有跟踪错误。此外，投资者应监视净资产价值（NAV）的溢价或折扣，这可能表明市场情绪和流动性。

风险和波动性暴露

Bitcoin ETF和ETH ETF都使投资者面临加密货币市场的固有波动。尽管ETF提供了监管和监护权安全，但他们并没有使投资者免于价格波动。 Bitcoin历史上表现出高波动性，并进行了急剧的集会和矫正。以太坊的价格可能会更加波动，因为它对Defi活动，网络升级和汽油费波动的敏感性。

其他风险包括：

• 监管不确定性：SEC政策的变化可能会影响ETF批准或交易条件。
• 市场操纵问题：尽管有保障措施，但加密货币市场的监管仍然不如传统金融市场。
• 流动性风险：较小的ETF可能具有更大的价差和较低的交易量，从而影响执行质量。

投资者在分配给加密ETF时应进行彻底的尽职调查并考虑多样化。

常见问题

我可以通过ETH ETF来维持我的ETH吗？

一些ETH ETF提案包括基金代表以太坊代表股东进行以太坊，将奖励分配为股息。但是，并非所有ETH ETF都会提供此功能。投资者必须审查该基金的招股说明书，以确定是否包括放入并了解相关风险，例如削减罚款或退出延迟。

Bitcoin和ETH ETF是否以相同的方式征税？

否。在美国， Bitcoin ETF通常被视为税收目的的证券，这意味着出售时适用的资本利得税。 IRS将基本资产（BTC）视为财产，但ETF结构可能会影响税收报告。 ETH ETF如果获得批准，则可能会遵循类似的税收待遇，尽管可以征税作为普通收入。

ETH ETF是否拥有实际的以太坊？

现场ETH ETF将在安全的监护权中将实际的以太坊代币持有，类似于Bitcoin ETF。但是，基于期货的ETH ETF不会直接持有ETH。他们使用衍生品合同。投资者应在投资之前检查基金类型。

如果将Bitcoin ETF的托管人入侵会怎样？

信誉良好的Bitcoin ETF使用具有强大安全协议的保险保管人。如果发生违规，保险单可能涵盖损失。但是，投资者应在招股说明书中审查ETF的监护权和保险详细信息，因为可能适用覆盖范围和排除范围。