Quelles sont les composantes de la structure des frais d'un ETF?

Frais de gestion dans les FNB

1. Ces frais couvrent les salaires des gestionnaires de portefeuille, des analystes de recherche et du personnel administratif chargé de superviser les actifs du fonds.

2. Les frais sont exprimés en pourcentage du total des actifs sous gestion et sont déduits des rendements du fonds avant d'être distribués aux investisseurs. Par exemple, un ETF avec un ratio de dépenses de 0,50% réduira les rendements des investisseurs de demi-pour cent par an.

Les FNB gérés passivement ont généralement des frais de gestion inférieurs par rapport aux fonds gérés activement en raison de la réduction des activités de négociation et de moins d'exigences de prise de décision.

3. Les FNB de suivi de l'indice peuvent facturer aussi peu que 0,03%, tandis que les ETF actifs plus complexes ou sectoriels peuvent dépasser 0,75%. Les investisseurs devraient examiner de près le prospectus pour comprendre combien de leur rendement est consommé par ces coûts continus.

4. Certains gestionnaires d'actifs proposent des FNB propriétaires avec des frais subventionnés pendant les périodes de lancement initiales pour attirer des capitaux, ce qui peut augmenter après un délai défini. La transparence des horaires des frais à long terme est essentielle pour les décisions d'investissement éclairées.

Frais de négociation et de courtage

1. Contrairement aux fonds communs de placement, les FNB se négocient sur des bourses comme des actions individuelles, ce qui signifie que les investisseurs peuvent encourir des commissions de courtage lors de l'achat ou de la vente d'actions. Alors que de nombreuses plateformes offrent désormais le trading ETF sans commission, d'autres appliquent toujours des frais par échange qui peuvent s'accumuler au fil du temps.

2. Les écarts Bid-Ask contribuent également aux frais de négociation. Cette propagation reflète la différence entre les prix que les acheteurs sont prêts à payer et la demande des vendeurs de prix. Les écarts étroits indiquent généralement une liquidité élevée, tandis que des écarts larges peuvent éroder les rendements, en particulier pour les ETF moins négociés.

Les coûts d'impact sur le marché surviennent lorsque de grandes commandes influencent le prix du marché, en particulier dans les ETF à peine négociés où les changements de volume soudain peuvent entraîner des prix d'exécution défavorables.

3. Les investisseurs institutionnels et les participants autorisés aident à maintenir l'efficacité des prix par le biais de mécanismes de création et de rachat, mais les investisseurs de détail peuvent toujours faire face à un glissement pendant les conditions de marché volatiles.

4. Les commandes de limite peuvent atténuer l'exposition indésirable aux fluctuations de propagation en permettant aux investisseurs de spécifier des prix d'achat ou de vente acceptables, fournissant un contrôle plus élevé sur les résultats des transactions.

Securities prêtant des revenus et des rabais

1. De nombreux fournisseurs de FNB s'engagent dans des prêts en valeurs mobilières, où les avoirs de fonds sont temporairement prêts aux vendeurs à découvert en échange de frais. Cette pratique génère un revenu supplémentaire qui peut compenser les dépenses de gestion ou améliorer les rendements nets des actionnaires.

2. Tous les FNB ne participent pas aux prêts en valeurs mobilières et les politiques varient à l'autre. Certains conservent une partie des revenus, tandis que d'autres remettent la plupart ou la totalité au fonds, réduisant efficacement le ratio de dépenses nettes.

Les investisseurs doivent examiner la politique de prêt de chaque ETF pour déterminer si cette source de revenus les profite directement ou enrichit le fournisseur.

3. Les risques associés aux prêts en valeurs mobilières comprennent les pertes de réinvestissement par défaut et collatérales, bien que la plupart des entreprises réputées utilisent des contrôles de risque stricts et des garanties de haute qualité pour minimiser l'exposition.

4. Les divulgations réglementaires détaillent souvent l'étendue des activités de prêt et le partage des revenus, permettant aux investisseurs d'évaluer à la fois l'avantage financier et la baisse potentielle de ces arrangements.

Efficacité fiscale et dépenses opérationnelles

1. Les FNB présentent généralement une efficacité fiscale supérieure par rapport aux fonds communs de placement traditionnels en raison du processus de création et de rachat en nature, qui minimise les distributions de gains en capital. Un chiffre d'affaires plus faible dans le portefeuille réduit encore les événements imposables.

2. Les frais de garde, les dépenses juridiques, les frais d'audit et les frais de licence pour les indices sous-jacents sont inclus dans le budget opérationnel global d'un ETF. Ceux-ci sont pris en compte dans le ratio de dépenses mais rarement éclatés individuellement dans les matériaux publics.

Les frais de licence d'index peuvent être significatifs, en particulier pour les repères propriétaires ou spécialisés, et peuvent constituer une partie notable des frais généraux fixes pour les ETF thématiques ou de niche.

3. La croissance des actifs aide à diluer les coûts fixes sur une base plus large.

4. Les fermetures de fonds ou les liquidations peuvent déclencher des passifs fiscaux inattendus ou quitter les coûts pour les actionnaires restants, en soulignant l'importance d'évaluer à la fois la taille et la longévité lors de la sélection d'un ETF.

Questions fréquemment posées

Quelle est la différence entre le rapport de dépense brut et net? Le ratio de dépenses bruts reflète le total des frais facturés par le fonds avant toute dérogation ou remboursement. Le ratio de dépenses net montre ce que les investisseurs paient réellement après que ces ajustements ont été appliqués. Une dérogation à des frais temporaires pourrait faire apparaître le ratio net inférieur au coût durable à long terme.

Tous les FNB sont-ils des frais de gestion des charges? Oui, tous les FNB ont un certain niveau de frais de gestion, même s'il est minime. Les conseillers en frais uniquement ou les plates-formes zéro peuvent absorber certains coûts à des fins de marketing, mais les dépenses opérationnelles doivent être couvertes soit par l'émetteur, soit transmise aux investisseurs.

Comment les licences d'indextes affectent-elles les frais ETF? Les ETF basés sur des indices bien connus tels que le S&P 500 doivent payer des frais de licence au fournisseur d'index. Ces frais varient en fonction de la complexité et de l'exclusivité de l'indice et sont incorporés dans la structure globale des dépenses du fonds.

Les frais de FNB peuvent-ils changer avec le temps? Oui, les sponsors ETF peuvent ajuster les frais par un préavis officiel aux régulateurs et aux actionnaires. Bien que les réductions soient courantes à mesure que les fonds évoluent, des augmentations peuvent se produire, en particulier si les coûts opérationnels augmentent ou si les actifs diminuent considérablement, ce qui rend les frais existants non durables.