Comment acheter des ETP européens Bitcoin par rapport aux ETF américains ?

Différences du cadre réglementaire

1. Les ETP européens Bitcoin opèrent dans des cadres OPCVM ou non-OPCVM régis par les autorités financières nationales comme la BaFin en Allemagne ou la FINMA en Suisse.

2. Les ETF américains Bitcoin doivent se conformer aux réglementations de la SEC, exigeant des modalités de garde strictes, des accords de partage de surveillance et le respect de l'Investment Company Act de 1940.

3. Les ETP conformes aux OPCVM permettent un accès plus large au détail dans les États membres de l'UE via des droits de passeport, tandis que les ETF américains sont réservés aux investisseurs nationaux, sauf s'ils sont enregistrés dans le cadre d'exemptions spécifiques.

4. Les émetteurs européens s'appuient souvent sur un stockage en coffre-fort physiquement assuré par des dépositaires tiers tels que Coinbase Custody ou BitGo, tandis que les ETF américains mandatent des dépositaires qualifiés répondant aux normes définies par la SEC.

5. Les exigences de divulgation diffèrent considérablement : les ETP européens publient les documents KIID dans les langues locales, tandis que les ETF américains déposent des prospectus détaillés et des rapports annuels en anglais avec le système SEC EDGAR.

Infrastructure de trading et canaux d'accès

1. Les investisseurs achètent des ETP européens Bitcoin sur des bourses réglementées, notamment XETRA, SIX Swiss Exchange et Euronext Amsterdam, en utilisant des comptes de courtage standard.

2. Le règlement s'effectue via des dépositaires centraux de titres comme Clearstream ou Euroclear, soutenant à la fois les activités de prêt d'espèces et de titres.

3. Les ETF américains Bitcoin se négocient sur le NYSE Arca ou le Nasdaq, nécessitant un compte de courtage américain avec des capacités de marge ou de liquidités.

4. Les ETP européens prennent en charge les identifiants ISIN et WKN, permettant l'intégration dans les mandats des fonds de pension et les systèmes de gestion de portefeuille institutionnels.

5. Les plateformes basées aux États-Unis comme Fidelity, Schwab et Interactive Brokers permettent l'achat de fractions d'actions, tandis que la plupart des courtiers européens limitent les ordres à des unités ETP entières, à moins de proposer un routage d'ordres synthétique.

Frais et traitement fiscal

1. Les frais de gestion des ETP européens varient de 0,99 % à 2,50 % par an, certains fournisseurs renonçant aux frais pendant les périodes de lancement initiales.

2. Les ETF américains facturent généralement entre 0,20 % et 1,20 %, ce qui reflète les avantages d'échelle et la dynamique concurrentielle du marché.

3. En Allemagne, les plus-values ​​provenant des ETP détenus sur un an peuvent bénéficier d'une exonération fiscale en vertu du §23 EStG, tandis que les plus-values ​​à court terme sont soumises à un impôt sur le revenu progressif.

4. Les investisseurs américains déclarent les distributions et les produits de vente des ETF sur le formulaire 8949 et l'annexe D, sous réserve des taux de revenu ordinaire ou de plus-values ​​à long terme en fonction de la période de détention.

5. L'applicabilité de la TVA varie : les ETP basés au Luxembourg peuvent appliquer une TVA de 0 % sur les frais de gestion pour les investisseurs professionnels, tandis que les frais de conseil des ETF américains restent non déductibles selon les règles actuelles de l'IRS.

Vérification de la garde et de la garantie des actifs

1. Les ETP européens divulguent des attestations de réserves mensuelles provenant d'auditeurs indépendants comme BDO ou PwC, confirmant un soutien 1:1 avec des avoirs en chambre froide.

2. Les ETF américains sont soumis à des audits trimestriels par des sociétés enregistrées au PCAOB et publient des déclarations de conservation vérifiant la localisation et la ségrégation des actifs.

3. Certains ETP cotés en Suisse utilisent des portefeuilles matériels multi-signatures répartis dans des juridictions géographiquement dispersées pour atténuer le risque de défaillance ponctuelle.

4. Les sponsors d'ETF américains doivent fournir une preuve de réserves en temps réel via des vérifications d'arbre Merkle accessibles via les explorateurs publics de blockchain.

5. Les mécanismes de livraison physique diffèrent : les ETP européens autorisent rarement le rachat en BTC, alors que certains ETF américains proposent des paniers de création/rachat de participants autorisés réglés en Bitcoin.

Foire aux questions

Q : Les résidents non-UE peuvent-ils acheter des ETP européens Bitcoin ? Oui, à condition que leur courtier prenne en charge les échanges transfrontaliers et se conforme aux exigences de licence locales telles que les accords de délégation MiFID II.

Q : Les ETF américains Bitcoin sont-ils disponibles pour les ressortissants étrangers ? Les particuliers étrangers peuvent y accéder par l'intermédiaire de courtiers agréés aux États-Unis s'ils répondent aux normes de vérification KYC/AML et détiennent les documents fiscaux appropriés tels que les formulaires W-8BEN.

Q : Les ETP européens versent-ils des dividendes ou des distributions ? Non, Bitcoin Les ETP ne génèrent pas de revenus ; par conséquent, aucun versement de dividendes n’a lieu. Tout intérêt couru sur la garantie stablecoin est généralement conservé par l’émetteur.

Q : À quelle fréquence les valeurs liquidatives sont-elles mises à jour pour ces produits ? Les ETP européens publient des VNI indicatives toutes les 15 secondes pendant les heures de bourse, tandis que les ETF américains mettent à jour les IOPV toutes les 15 secondes via des flux SIP gérés par Options Clearing Corporation.