Wie kaufe ich europäische Bitcoin ETPs im Vergleich zu US-ETPs?

Unterschiede im regulatorischen Rahmen

1. Europäische Bitcoin ETPs werden im Rahmen von OGAW- oder Nicht-OGAW-Rahmenwerken betrieben, die von nationalen Finanzbehörden wie der deutschen BaFin oder der schweizerischen FINMA verwaltet werden.

2. US-amerikanische Bitcoin ETFs müssen den SEC-Vorschriften entsprechen, die strenge Verwahrungsvereinbarungen, Vereinbarungen zur gemeinsamen Überwachung und die Einhaltung des Investment Company Act von 1940 erfordern.

3. OGAW-konforme ETPs ermöglichen über Passporting-Rechte einen breiteren Einzelhandelszugang in allen EU-Mitgliedstaaten, während US-ETFs auf inländische Anleger beschränkt sind, sofern sie nicht im Rahmen spezifischer Ausnahmen registriert sind.

4. Europäische Emittenten verlassen sich häufig auf physisch gesicherte Tresorspeicher bei Drittverwahrstellen wie Coinbase Custody oder BitGo, während US-ETFs qualifizierte Verwahrstellen vorschreiben, die von der SEC definierte Standards erfüllen.

5. Die Offenlegungsanforderungen unterscheiden sich erheblich: Europäische ETPs veröffentlichen KIID-Dokumente in den Landessprachen, während US-ETFs detaillierte Prospekte und Jahresberichte in englischer Sprache beim SEC EDGAR-System einreichen.

Handelsinfrastruktur und Zugangskanäle

1. Anleger kaufen europäische Bitcoin ETPs an regulierten Börsen wie XETRA, SIX Swiss Exchange und Euronext Amsterdam über Standard-Brokerage-Konten.

2. Die Abwicklung erfolgt über Zentralverwahrer wie Clearstream oder Euroclear, die sowohl Bargeld- als auch Wertpapierleihgeschäfte unterstützen.

3. US-ETFs Bitcoin werden an der NYSE Arca oder Nasdaq gehandelt und erfordern ein US-Brokerage-Konto mit Margin- oder Cash-Möglichkeiten.

4. Europäische ETPs unterstützen ISIN- und WKN-Kennungen und ermöglichen so die Integration in Pensionsfondsmandate und institutionelle Portfoliomanagementsysteme.

5. In den USA ansässige Plattformen wie Fidelity, Schwab und Interactive Brokers ermöglichen den Kauf von Teilaktien, während die meisten europäischen Broker Aufträge auf ganze ETP-Einheiten beschränken, es sei denn, sie bieten synthetisches Orderrouting an.

Gebühren und steuerliche Behandlung

1. Die Verwaltungsgebühren für europäische ETPs liegen zwischen 0,99 % und 2,50 % pro Jahr, wobei einige Anbieter während der ersten Einführungsperioden auf Gebühren verzichten.

2. US-ETFs berechnen in der Regel zwischen 0,20 % und 1,20 %, was Größenvorteile und die Wettbewerbsdynamik des Marktes widerspiegelt.

3. In Deutschland sind Veräußerungsgewinne aus ETPs, die über ein Jahr gehalten werden, gemäß §23 EStG steuerfrei, während kurzfristige Gewinne der progressiven Einkommensteuer unterliegen.

4. US-Investoren melden ETF-Ausschüttungen und Verkaufserlöse auf Formular 8949 und Anhang D, vorbehaltlich normaler Erträge oder langfristiger Kapitalgewinnraten je nach Haltedauer.

5. Die Anwendbarkeit der Mehrwertsteuer ist unterschiedlich: ETPs mit Sitz in Luxemburg erheben möglicherweise 0 % Mehrwertsteuer auf Verwaltungsgebühren für professionelle Anleger, während US-amerikanische ETF-Beratungsgebühren nach den aktuellen IRS-Regeln weiterhin nicht abzugsfähig sind.

Überprüfung der Verwahrung und der Vermögenssicherung

1. Europäische ETPs legen monatliche Reservebescheinigungen von unabhängigen Wirtschaftsprüfern wie BDO oder PwC offen, die eine 1:1-Unterstützung durch Kühllagerbestände bestätigen.

2. US-ETFs werden vierteljährlich von PCAOB-registrierten Unternehmen geprüft und veröffentlichen Depotauszüge, in denen der Standort und die Trennung der Vermögenswerte überprüft werden.

3. Einige in der Schweiz börsennotierte ETPs verwenden Multi-Sig-Hardware-Wallets, die über geografisch verteilte Jurisdiktionen verteilt sind, um das Risiko eines Single-Point-Ausfalls zu mindern.

4. US-ETF-Sponsoren müssen einen Reservenachweis in Echtzeit durch Merkle-Tree-Verifizierungen erbringen, die über öffentliche Blockchain-Explorer zugänglich sind.

5. Physische Liefermechanismen unterscheiden sich: Europäische ETPs gestatten selten eine Rücknahme in BTC, während bestimmte US-ETFs autorisierte Teilnehmerkörbe zur Erstellung/Rücknahme anbieten, die in Bitcoin abgewickelt werden.

Häufig gestellte Fragen

F: Können Nicht-EU-Bürger europäische Bitcoin ETPs kaufen? Ja, vorausgesetzt, ihr Broker unterstützt den grenzüberschreitenden Handel und erfüllt die lokalen Lizenzanforderungen wie MiFID II-Delegierungsvereinbarungen.

F: Sind US-ETFs Bitcoin für Ausländer verfügbar? Ausländische Personen können über in den USA lizenzierte Broker darauf zugreifen, wenn sie die KYC/AML-Verifizierungsstandards erfüllen und über entsprechende Steuerdokumente wie W-8BEN-Formulare verfügen.

F: Zahlen europäische ETPs Dividenden oder Ausschüttungen? Nein, Bitcoin ETPs erwirtschaften keine Erträge; daher finden keine Dividendenzahlungen statt. Aufgelaufene Zinsen aus Stablecoin-Sicherheiten werden grundsätzlich vom Emittenten einbehalten.

F: Wie oft werden die Nettoinventarwerte für diese Produkte aktualisiert? Europäische ETPs veröffentlichen während der Börsenzeiten alle 15 Sekunden indikative NAVs, während US-ETFs ihre IOPVs alle 15 Sekunden über von der Options Clearing Corporation verwaltete SIP-Feeds aktualisieren.