Das Ethereum Shanghai Upgrade (oder „Shapella“) ist fast da

Der abwärtsinkompatible Hard Fork wird es Benutzern ermöglichen, seit Ende 2020 auf Ether im Wert von rund 30 Milliarden US-Dollar zuzugreifen, die im Netzwerk gesperrt sind.

The Ethereum blockchain's Shanghai upgrade (or “Shapella”) is almost here. The backward-incompatible hard fork will allow users to access some $30 billion worth of ether locked in the network since the tail end of 2020.

Das Shanghai-Upgrade (oder „Shapella“) der Ethereum-Blockchain ist fast da. Der abwärtsinkompatible Hard Fork wird es Benutzern ermöglichen, seit Ende 2020 auf Ether im Wert von etwa 30 Milliarden US-Dollar zuzugreifen, die im Netzwerk gesperrt sind.

Some observers expect an ether price swoon after the upgrade as users liquidate their holdings, while others believe the expected uptick in the selling pressure is already baked in and the market will bounce after the event in a classic “buy the news” move.

Einige Beobachter gehen davon aus, dass der Ether-Preis nach der Erhöhung in Ohnmacht fallen wird, da die Benutzer ihre Bestände liquidieren, während andere glauben, dass der erwartete Anstieg des Verkaufsdrucks bereits eingedämmt ist und der Markt nach dem Ereignis in einer klassischen „Buy the News“-Bewegung wieder auf die Beine kommen wird.

Henry Elder, head of decentralized finance at Wave Digital Assets, sees the upgrade as a clear “sell the news” event for ether and for governance tokens of liquid staking solutions like Lido, which have been rallying since early January in anticipation of the hard fork.

Henry Elder, Leiter der dezentralen Finanzierung bei Wave Digital Assets, sieht in der Aufwertung ein klares „Sell the News“-Ereignis für Ether und für Governance-Token von Liquid-Stake-Lösungen wie Lido, die seit Anfang Januar in Erwartung der Hard Fork einen Aufschwung erlebt haben .

“We should expect the withdrawal queue to fill up immediately, and stay full for several weeks,” Elder said. “This will look like fulfillment of the ‘supply deluge’ narrative and markets will likely sell off.”

„Wir sollten damit rechnen, dass sich die Auszahlungswarteschlange sofort füllt und mehrere Wochen lang voll bleibt“, sagte Elder. „Dies wird wie die Erfüllung des Narrativs von der Angebotsflut aussehen und die Märkte werden wahrscheinlich ausverkauft sein.“

Elder added: “Most withdrawals will probably come from early individual stakers who now want to rotate into liquid staking solutions, and early users of now dominant staking solutions who want to rotate into minority staking solutions to increase decentralization.”

Elder fügte hinzu: „Die meisten Abhebungen werden wahrscheinlich von frühen individuellen Stakeholdern erfolgen, die nun zu liquiden Staking-Lösungen wechseln wollen, und von frühen Nutzern von jetzt dominanten Stake-Lösungen, die zu Minderheits-Stake-Lösungen wechseln wollen, um die Dezentralisierung zu erhöhen.“

While the entire stack of over 18 million coins cannot be withdrawn immediately, partial withdrawals of just over one million coins earned as rewards for staking can be processed right away. That one million ETH represents a potential post-upgrade selling pressure.

Während der gesamte Stapel von über 18 Millionen Münzen nicht sofort abgehoben werden kann, können Teilabhebungen von etwas mehr als einer Million Münzen, die als Belohnung für den Einsatz verdient wurden, sofort bearbeitet werden. Diese eine Million ETH stellt einen potenziellen Verkaufsdruck nach dem Upgrade dar.

According to Laurent Kssis, a crypto trading adviser at CEC Capital, ether has rallied ahead of the event and could come under pressure upon successful implementation of the upgrade.

Laut Laurent Kssis, einem Krypto-Handelsberater bei CEC Capital, hat sich Ether im Vorfeld des Ereignisses erholt und könnte bei erfolgreicher Umsetzung des Upgrades unter Druck geraten.

“Traders have bought the news in advance of the Shanghai event, and if the event is successful they will dump their ETH on the market,” said Kssis. He predicts traders selling their ether following the upgrade in the view that they’ve made money for their locked up time and this will result in a strong supply of ether flooding the market.

„Händler haben die Nachricht im Vorfeld der Veranstaltung in Shanghai gekauft, und wenn die Veranstaltung erfolgreich ist, werden sie ihre ETH auf den Markt werfen“, sagte Kssis. Er prognostiziert, dass Händler ihre Ether nach dem Upgrade verkaufen werden, weil sie davon ausgehen, dass sie mit der Sperrzeit Geld verdient haben, und dass dies dazu führen wird, dass ein starkes Angebot an Ether den Markt überschwemmt.

Kssis said he sees ether possibly dropping below $1,700 for the first time in two weeks as investors take profits through.

Kssis sagte, er gehe davon aus, dass Ether zum ersten Mal seit zwei Wochen unter 1.700 US-Dollar fallen könnte, da die Anleger Gewinne mitnehmen.

At press time, ether traded near $1,875, representing a 56% year-to-date gain, per CoinDesk data. The LDO governance token of Lido Finance, the largest liquid staking protocol with some $8.4 billion of staked ether on the platform, has gained 26% since the start of the year, while competitor Rocket Pool's RPL has gained 70% since January.

Zum Zeitpunkt der Drucklegung wurde Ether laut CoinDesk-Daten bei etwa 1.875 US-Dollar gehandelt, was einem Anstieg von 56 % seit Jahresbeginn entspricht. Der LDO-Governance-Token von Lido Finance, dem größten liquiden Staking-Protokoll mit rund 8,4 Milliarden US-Dollar an abgestecktem Ether auf der Plattform, hat seit Jahresbeginn um 26 % zugelegt, während der RPL des Konkurrenten Rocket Pool seit Januar um 70 % zugelegt hat.

But Sean Farrell, head of digital asset strategy at FundStrat, suggested the market is being overly pessimistic about the supply-side effects of upcoming staking withdrawals.

Sean Farrell, Leiter der Digital-Asset-Strategie bei FundStrat, deutete jedoch an, dass der Markt hinsichtlich der angebotsseitigen Auswirkungen bevorstehender Abhebungen von Einsätzen zu pessimistisch sei.

“Factors such as existing liquidity access for most stakers, withdrawal queue limitations, and a market that has de-risked prior to the Shapella upgrade reduce the risk of a sudden supply overhang,” Farrell said in an interview with CoinDesk.

„Faktoren wie der bestehende Liquiditätszugang für die meisten Staker, Beschränkungen der Auszahlungswarteschlange und ein Markt, der vor dem Shapella-Upgrade risikoarm war, verringern das Risiko eines plötzlichen Angebotsüberhangs“, sagte Farrell in einem Interview mit CoinDesk.

“With that in mind, it's reasonable to expect an ether-bitcoin [ETH/BTC] rally in the weeks following the completion of the event,” Farrel added.

„Vor diesem Hintergrund ist es vernünftig, in den Wochen nach Abschluss der Veranstaltung mit einer Rallye von Ether-Bitcoin [ETH/BTC] zu rechnen“, fügte Farrel hinzu.

While ether has charted double-digit gains this year, the cryptocurrency has underperformed market leader bitcoin by a considerable margin. Bitcoin has rallied over 70% this year. The ether-bitcoin ratio has declined 13.6%. That’s contrary to the rise of around 58% in the month before Ethereum implemented a software upgrade called Merge in September last year.

Während Ether in diesem Jahr zweistellige Zuwächse verzeichnete, blieb die Kryptowährung deutlich hinter dem Marktführer Bitcoin zurück. Bitcoin ist dieses Jahr um über 70 % gestiegen. Das Ether-Bitcoin-Verhältnis ist um 13,6 % gesunken. Dies steht im Gegensatz zum Anstieg von rund 58 % im Monat vor der Implementierung eines Software-Upgrades namens Merge durch Ethereum im September letzten Jahres.

The decline in ether-bitcoin suggests fears of a post-upgrade supply boost have been priced in to some extent. Besides, several industry experts, including Galaxy Digital, have recently said that the selling pressure from partial withdrawals will be distributed over several days.

Der Rückgang des Ether-Bitcoin deutet darauf hin, dass Befürchtungen über einen Anstieg des Angebots nach dem Upgrade bis zu einem gewissen Grad eingepreist sind. Darüber hinaus haben mehrere Branchenexperten, darunter Galaxy Digital, kürzlich erklärt, dass sich der Verkaufsdruck durch Teilrückzüge auf mehrere Tage verteilen wird.

“We expect 553,650 ETH will be sold. Amortized over 7 days, this amounts to approximately 1% of daily ETH volume (including spot and perpetual futures volume) of selling per day for a week,” analysts at Galaxy Digital said in a note published early this month. “Depending on the risk environment broadly and overall liquidity in ether during the Shanghai upgrade, expected on Wednesday, April 12, we view this amount as ranging from inconsequential to slightly bearish ETH/USD.”

„Wir gehen davon aus, dass 553.650 ETH verkauft werden. Über 7 Tage hinweg amortisiert, entspricht dies etwa 1 % des täglichen ETH-Volumens (einschließlich Spot- und Perpetual-Futures-Volumen) der Verkäufe pro Tag für eine Woche“, sagten die Analysten von Galaxy Digital in einer Anfang dieses Monats veröffentlichten Mitteilung. „Abhängig vom allgemeinen Risikoumfeld und der Gesamtliquidität in Ether während des Shanghai-Upgrades, das am Mittwoch, dem 12. April, erwartet wird, schätzen wir diesen Betrag als unbedeutend bis leicht rückläufig für ETH/USD ein.“