La mise à niveau d'Ethereum Shanghai (ou « Shapella ») est presque là

Le hard fork rétrocompatible permettra aux utilisateurs d’accéder à quelque 30 milliards de dollars d’éther verrouillé dans le réseau depuis la fin de 2020.

The Ethereum blockchain's Shanghai upgrade (or “Shapella”) is almost here. The backward-incompatible hard fork will allow users to access some $30 billion worth of ether locked in the network since the tail end of 2020.

La mise à niveau de Shanghai (ou « Shapella ») de la blockchain Ethereum est presque là. Le hard fork rétrocompatible permettra aux utilisateurs d’accéder à quelque 30 milliards de dollars d’éther verrouillé dans le réseau depuis la fin de 2020.

Some observers expect an ether price swoon after the upgrade as users liquidate their holdings, while others believe the expected uptick in the selling pressure is already baked in and the market will bounce after the event in a classic “buy the news” move.

Certains observateurs s'attendent à un évanouissement des prix de l'éther après la mise à niveau alors que les utilisateurs liquident leurs avoirs, tandis que d'autres pensent que la hausse attendue de la pression à la vente est déjà ancrée et que le marché rebondira après l'événement dans un mouvement classique « d'achat de nouvelles ».

Henry Elder, head of decentralized finance at Wave Digital Assets, sees the upgrade as a clear “sell the news” event for ether and for governance tokens of liquid staking solutions like Lido, which have been rallying since early January in anticipation of the hard fork.

Henry Elder, responsable de la finance décentralisée chez Wave Digital Assets, considère la mise à niveau comme un événement clair de « vente de nouvelles » pour l'éther et pour les jetons de gouvernance de solutions de staking liquides comme Lido, qui se rallieraient depuis début janvier en prévision du hard fork. .

“We should expect the withdrawal queue to fill up immediately, and stay full for several weeks,” Elder said. “This will look like fulfillment of the ‘supply deluge’ narrative and markets will likely sell off.”

"Nous devrions nous attendre à ce que la file d'attente de retrait se remplisse immédiatement et reste pleine pendant plusieurs semaines", a déclaré Elder. "Cela ressemblera à l'accomplissement du récit du 'déluge d'offre' et les marchés vont probablement se vendre."

Elder added: “Most withdrawals will probably come from early individual stakers who now want to rotate into liquid staking solutions, and early users of now dominant staking solutions who want to rotate into minority staking solutions to increase decentralization.”

Elder a ajouté : « La plupart des retraits proviendront probablement des premiers investisseurs individuels qui souhaitent désormais se tourner vers des solutions de staking liquides, et des premiers utilisateurs de solutions de staking désormais dominantes qui souhaitent se tourner vers des solutions de staking minoritaires pour accroître la décentralisation. »

While the entire stack of over 18 million coins cannot be withdrawn immediately, partial withdrawals of just over one million coins earned as rewards for staking can be processed right away. That one million ETH represents a potential post-upgrade selling pressure.

Bien que la totalité de la pile de plus de 18 millions de pièces ne puisse pas être retirée immédiatement, les retraits partiels d'un peu plus d'un million de pièces gagnées en récompense du staking peuvent être traités immédiatement. Ce million d’ETH représente une pression de vente potentielle après la mise à niveau.

According to Laurent Kssis, a crypto trading adviser at CEC Capital, ether has rallied ahead of the event and could come under pressure upon successful implementation of the upgrade.

Selon Laurent Kssis, conseiller en trading crypto chez CEC Capital, l'éther s'est redressé avant l'événement et pourrait être mis sous pression une fois la mise à niveau réussie.

“Traders have bought the news in advance of the Shanghai event, and if the event is successful they will dump their ETH on the market,” said Kssis. He predicts traders selling their ether following the upgrade in the view that they’ve made money for their locked up time and this will result in a strong supply of ether flooding the market.

"Les traders ont acheté la nouvelle avant l'événement de Shanghai, et si l'événement réussit, ils jetteront leurs ETH sur le marché", a déclaré Kssis. Il prédit que les traders vendront leur éther après la mise à niveau, estimant qu'ils ont gagné de l'argent pendant leur temps de blocage, ce qui entraînera une forte offre d'éther inondant le marché.

Kssis said he sees ether possibly dropping below $1,700 for the first time in two weeks as investors take profits through.

Kssis a déclaré qu'il voyait l'éther chuter en dessous de 1 700 $ pour la première fois en deux semaines, alors que les investisseurs réalisaient leurs bénéfices.

At press time, ether traded near $1,875, representing a 56% year-to-date gain, per CoinDesk data. The LDO governance token of Lido Finance, the largest liquid staking protocol with some $8.4 billion of staked ether on the platform, has gained 26% since the start of the year, while competitor Rocket Pool's RPL has gained 70% since January.

Au moment de mettre sous presse, l'éther s'échangeait à près de 1 875 $, ce qui représente un gain de 56 % depuis le début de l'année, selon les données de CoinDesk. Le jeton de gouvernance LDO de Lido Finance, le plus grand protocole de staking liquide avec quelque 8,4 milliards de dollars d'éther mis en jeu sur la plateforme, a gagné 26 % depuis le début de l'année, tandis que le RPL de son concurrent Rocket Pool a gagné 70 % depuis janvier.

But Sean Farrell, head of digital asset strategy at FundStrat, suggested the market is being overly pessimistic about the supply-side effects of upcoming staking withdrawals.

Mais Sean Farrell, responsable de la stratégie des actifs numériques chez FundStrat, a suggéré que le marché était trop pessimiste quant aux effets sur l'offre des prochains retraits de jalonnement.

“Factors such as existing liquidity access for most stakers, withdrawal queue limitations, and a market that has de-risked prior to the Shapella upgrade reduce the risk of a sudden supply overhang,” Farrell said in an interview with CoinDesk.

"Des facteurs tels que l'accès existant aux liquidités pour la plupart des intervenants, les limites de la file d'attente de retrait et un marché qui a réduit les risques avant la mise à niveau de Shapella réduisent le risque d'un excédent soudain d'offre", a déclaré Farrell dans une interview avec CoinDesk.

“With that in mind, it's reasonable to expect an ether-bitcoin [ETH/BTC] rally in the weeks following the completion of the event,” Farrel added.

"Dans cet esprit, il est raisonnable de s'attendre à un rallye éther-bitcoin [ETH/BTC] dans les semaines suivant la fin de l'événement", a ajouté Farrel.

While ether has charted double-digit gains this year, the cryptocurrency has underperformed market leader bitcoin by a considerable margin. Bitcoin has rallied over 70% this year. The ether-bitcoin ratio has declined 13.6%. That’s contrary to the rise of around 58% in the month before Ethereum implemented a software upgrade called Merge in September last year.

Alors que l’éther a enregistré des gains à deux chiffres cette année, la crypto-monnaie a considérablement sous-performé le leader du marché, le bitcoin. Bitcoin a augmenté de plus de 70 % cette année. Le ratio éther-bitcoin a diminué de 13,6 %. Cela contraste avec la hausse d'environ 58 % enregistrée au cours du mois précédant la mise en œuvre par Ethereum d'une mise à niveau logicielle appelée Merge en septembre de l'année dernière.

The decline in ether-bitcoin suggests fears of a post-upgrade supply boost have been priced in to some extent. Besides, several industry experts, including Galaxy Digital, have recently said that the selling pressure from partial withdrawals will be distributed over several days.

La baisse de l’éther-bitcoin suggère que les craintes d’une augmentation de l’offre après la mise à niveau ont été intégrées dans une certaine mesure. Par ailleurs, plusieurs experts du secteur, dont Galaxy Digital, ont récemment déclaré que la pression vendeuse due aux retraits partiels serait répartie sur plusieurs jours.

“We expect 553,650 ETH will be sold. Amortized over 7 days, this amounts to approximately 1% of daily ETH volume (including spot and perpetual futures volume) of selling per day for a week,” analysts at Galaxy Digital said in a note published early this month. “Depending on the risk environment broadly and overall liquidity in ether during the Shanghai upgrade, expected on Wednesday, April 12, we view this amount as ranging from inconsequential to slightly bearish ETH/USD.”

«Nous prévoyons que 553 650 ETH seront vendus. Amorti sur 7 jours, cela représente environ 1% du volume quotidien d'ETH (y compris le volume des ventes au comptant et à terme perpétuel) par jour pendant une semaine », ont déclaré les analystes de Galaxy Digital dans une note publiée au début du mois. "En fonction de l'environnement de risque en général et de la liquidité globale de l'éther lors de la mise à niveau de Shanghai, attendue le mercredi 12 avril, nous considérons ce montant comme allant d'ETH/USD sans conséquence à légèrement baissier."