Der Bitcoin (BTC) -Preis korreliert direkt mit dem globalen Liquiditätswachstum, sagt Raoul Pal

Der Preis von Bitcoin verfolgt das globale Liquiditätswachstum genau, wobei die Liquidität laut Raoul Pal bis zu 90% seiner Preisbewegungen erklärt.

Bitcoin's price is notoriously sensitive to global liquidity, some analysts say it nearly perfectly tracks it with a lag of about three months. This relationship is fueling the current bullish narrative as BTC price soars back above $100,000. But how long can this trend last?

Der Preis von Bitcoin ist notorisch empfindlich für die globale Liquidität. Einige Analysten sagen, dass er es fast perfekt mit einer Verzögerung von etwa drei Monaten verfolgt. Diese Beziehung treibt die aktuelle bullische Erzählung an, wenn der BTC -Preis über 100.000 US -Dollar zurückgeht. Aber wie lange kann dieser Trend dauern?

According to Raoul Pal, the founder of Global Macro Investor, global liquidity is closely tied to the increase in debt levels in many countries. In a recent speech, later recapped by Paul Guerra, Pal highlighted this connection, asserting that despite looming concerns—recession risks, geopolitical tensions, and other global stressors—liquidity is the dominant force behind asset price action.

Laut Raoul Pal, dem Gründer des globalen Makroinvestors, ist die globale Liquidität eng mit dem Anstieg der Schulden in vielen Ländern verbunden. In einer kürzlich von Paul Guerra zurückgezogenen Rede hob PAL diese Verbindung hervor und behauptete, dass die Klugheit der Rezessionsrisiken, geopolitische Spannungen und andere globale Stressfaktoren die dominierende Kraft für Asset Price -Aktion ist.

As he highlighted, we’re now in the 11th year of the bull market, an anomaly in itself, with risky assets like the Nasdaq and Bitcoin continuing to rise despite the narrative of a pending market crash. According to Pal, this resilience can be attributed to an "unyielding tide of global liquidity."

Wie er hervorgehoben hat, sind wir jetzt im 11. Jahr des Bullenmarktes, einer Anomalie für sich, mit riskanten Vermögenswerten wie dem Nasdaq und Bitcoin, trotz der Erzählung eines anhängigen Marktunfalls weiter. Laut PAL kann diese Widerstandsfähigkeit auf eine "unnachgiebige Flut globaler Liquidität" zurückgeführt werden.

According to his calculations, global M2 liquidity, the broadest measure of the money supply, explains up to 90% of Bitcoin's price movements and as much as 97% of the Nasdaq's performance when considering a 12-week lag.

Nach seinen Berechnungen erklärt die globale M2-Liquidität, das größte Maß für die Geldversorgung, bis zu 90% der Preisbewegungen von Bitcoin und bis zu 97% der Leistung des Nasdaq, wenn sie eine 12-wöchige Verzögerung in Betracht ziehen.

A chart comparing global M2 (with a 12-week lead) and Bitcoin's price shows an almost uncanny alignment, especially over the past two years. The correlation is particularly striking over the shorter time frame, with periods of divergence often followed by convergence later in the cycle.

Ein Diagramm zum Vergleich der globalen M2 (mit einem Vorsprung von 12 Wochen) und dem Preis von Bitcoin zeigt eine fast unheimliche Ausrichtung, insbesondere in den letzten zwei Jahren. Die Korrelation ist insbesondere über den kürzeren Zeitrahmen auffällig, wobei Divergenzperioden häufig später im Zyklus Konvergenz gefolgt sind.

Pal also frames the issue in personal finance terms. He says there's an 11% "hidden tax" on all of us, composed of 8% currency debasement and 3% global inflation. According to Pal, this tax ultimately flows to governments and central banks, impacting everyone through changes in the purchasing power of our money.

PAL rahmt das Problem auch in persönlichen Finanzbedingungen ein. Er sagt, dass es eine "versteckte Steuern" von 11% für uns alle gibt, die sich aus einer 8% igen Währungsabteilung und einer weltweiten Inflation von 3% zusammensetzen. Laut PAL fließt diese Steuer letztendlich an Regierungen und Zentralbanken und beeinflusst alle durch Änderungen in der Einkaufskraft unseres Geldes.

In the long term, this new tax is part of a broader trend of global liquidity expansion, which began in the wake of the 2008 financial crisis with a focus on U.S. dollar liquidity. Over the past 15 years, we've seen a nearly linear increase in global M2, with a slight uptick in 2018 due to the People's Bank of China's (PBoC) actions.

Langfristig ist diese neue Steuer Teil eines breiteren Trends der globalen Liquiditätserweiterung, die nach der Finanzkrise von 2008 mit Schwerpunkt auf US -Dollar -Liquidität begann. In den letzten 15 Jahren haben wir eine nahezu lineare Zunahme der globalen M2 mit einem leichten Anstieg im Jahr 2018 aufgrund der People's Bank of Chinas (PBOC) -Aktionen verzeichnet.

This offers a high-level view of global liquidity and suggests its long-term expansion is structural. However, this growth isn't linear. Over shorter time frames, it fluctuates based on specific drivers.

Dies bietet eine hochrangige Sicht auf die globale Liquidität und deutet darauf hin, dass seine langfristige Expansion strukturell ist. Dieses Wachstum ist jedoch nicht linear. Über kürzere Zeitrahmen schwankt es basierend auf bestimmten Treibern.

As reported by Capital Economics, in the short term, three main factors influence global liquidity: the U.S. Federal Reserve, the PBoC, and banks lending through collateral markets.

Wie von der Kapitalökonomie berichtet, beeinflussen drei Hauptfaktoren kurzfristig die globale Liquidität: die US -amerikanische Federal Reserve, die PBOC und die Banken, die über Kollateralmärkte leihen.

On the bright side, the weak global economy and a softening dollar usually bode well for liquidity. But rising bond volatility, a key indicator of collateral scarcity and tightening credit conditions, is choking lending and ultimately undermines liquidity.

Auf der hellen Seite sind die schwache Weltwirtschaft und ein weicher Dollar in der Regel gut für die Liquidität. Die steigende Bindungsvolatilität, ein wichtiger Indikator für Sicherheitenknappheit und Verschärfen von Kreditbedingungen, ist jedoch die Kredite und untergräbt letztendlich die Liquidität.

Together with the strong demand for U.S. Treasury bonds, this dynamic is crucial for understanding the ebb and flow of global liquidity.

Zusammen mit der starken Nachfrage nach US -amerikanischen Staatsanleihen ist diese Dynamik entscheidend, um das EBB und den Fluss der globalen Liquidität zu verstehen.

According to Michael Howell, author of "Capital Wars," these two forces are now converging, setting the stage for a potential turning point in the cycle.

Laut Michael Howell, Autor von "Capital Wars", werden diese beiden Kräfte nun konvergiert und setzen die Bühne für einen möglichen Wendepunkt im Zyklus.

As Howell explains, global liquidity moves in roughly five-year cycles, with each cycle marked by a specific driver and a unique time frame. The current cycle, which began with the PBoC injecting liquidity into the system in response to the COVID-19 crisis, is nearing its peak.

Wie Howell erklärt, bewegt sich die globale Liquidität in ungefähr fünf Jahren Zyklen, wobei jeder Zyklus von einem bestimmten Treiber und einem einzigartigen Zeitrahmen gekennzeichnet ist. Der aktuelle Zyklus, der mit der PBOC-Injektion von Liquidität in das System als Reaktion auf die Covid-19-Krise begann, nähert sich seinem Höhepunkt.

Howell projects this cycle to mature by mid-2026, reaching an index level of around 70 (below the post-COVID index of 90). This would mark a turning point, with a subsequent downturn being a likely outcome.

Howell projiziert diesen Zyklus bis Mitte 2026 und erreicht einen Indexniveau von rund 70 (unter dem Nach-Cowid-Index von 90). Dies würde einen Wendepunkt markieren, wobei ein anschließender Abschwung ein wahrscheinliches Ergebnis ist.

This pessimistic outlook is partly due to the rapid pace of global liquidity expansion, which is occurring at an unprecedented rate. In the past, such rapid increases in liquidity were usually followed by periods of contraction, as seen in the 1970s and 1980s.

Diese pessimistische Aussichten sind teilweise auf das schnelle Tempo der globalen Liquiditätserweiterung zurückzuführen, die zu einem beispiellosen Preis auftritt. In der Vergangenheit folgten solche schnellen Zunahme der Liquidität normalerweise von Kontraktionsperioden, wie in den 1970er und 1980er Jahren zu sehen war.

However, the current cycle is unfolding against the backdrop of a persistently weak global economy, which is likely to prompt further easing by central banks.

Der aktuelle Zyklus entfaltet sich jedoch vor dem Hintergrund einer anhaltend schwachen Weltwirtschaft, die wahrscheinlich durch Zentralbanken weiter lockerte.

The Fed, in particular, faces a difficult choice: continue fighting inflation or pivot to support an increasingly fragile financial system. At its May 7 meeting, rates were held steady, but the pressure on Chair Jerome Powell is mounting, especially from US President Donald Trump, who urged the Fed to cut rates to zero to help the economy.

Insbesondere die Fed steht vor einer schwierigen Wahl: weiter gegen die Inflation oder den Drehpunkt, um ein zunehmend fragiles Finanzsystem zu unterstützen. Bei seiner Sitzung am 7. Mai wurden die Tarife stabil gehalten, aber der Druck auf den Vorsitzenden Jerome Powell steigt, insbesondere von US -Präsident Donald Trump, der die Fed aufforderte, die Zinsen auf Null zu senken, um der Wirtschaft zu helfen.

At the same time, economic uncertainty is driving up U.S. Treasury yields and fueling bond market volatility, both indicators of collateral scarcity and tightening credit conditions. Over time, these pressures are likely to become headwinds for liquidity expansion.

Gleichzeitig treibt die wirtschaftliche Unsicherheit die US -Finanzrendite und die Volatilität des Anleihenmarktes an, sowohl Indikatoren für Sicherheitenknappheit als auch Verschärfen von Kreditbedingungen. Im Laufe der Zeit dürften diese Drucke gegen die Liquiditätserweiterung Gegenwind werden.

Moreover, a looming recession is expected to weaken investor risk appetite, further draining liquidity from the system. This pessimistic outlook stands in stark contrast to the bullish view of market analyst Tom DeMark, who predicts

Darüber hinaus wird erwartet, dass eine drohende Rezession den Appetit des Anlegerrisikos schwächen und die Liquidität aus dem System weiter entwässert. Dieser pessimistische Ausblick steht in starkem Kontrast zur bullischen Sichtweise des Marktanalysten Tom Demark, der vorhersagt