Wie stellt Kraken sicher, dass der Futures -Preis nahe am Spot -Preis bleibt?

Kraken richtet Futures und Spot-Preise anhand von Indexpreisen, Finanzierungsraten und Arbitrage aus und sorgt dafür, dass Futures über transparente, marktorientierte Mechanismen zu Spots konvergieren.

Aug 10, 2025 at 06:49 pm

Verständnis der Verbindung zwischen Futures und Spotpreisen für Kraken

Die Beziehung zwischen Futures -Preisen und Spotpreisen ist ein Kernmechanismus in den Märkten der Kryptowährung Derivate. Bei Kraken wird diese Ausrichtung nicht durch direkte Preisfindung durchgesetzt, sondern entsteht aus Marktkräften, Arbitrage -Chancen und strukturierten finanziellen Anreizen. Der Futures -Preis spiegelt die Erwartung des Marktes an den Spotpreis zu einem zukünftigen Zeitpunkt wider, und Kraken stellt sicher, dass diese Erwartung durch mehrere miteinander verbundene Systeme eng mit der Realität verbunden bleibt.

Ein grundlegendes Prinzip ist die Kursindexierung . Kraken verwendet einen transparenten und überprüfbaren Indexpreis, der von mehreren vertrauenswürdigen Spot -Börsen abgeleitet wurde, um den zugrunde liegenden Wert seiner Futures -Verträge zu bestimmen. Dieser Index wird häufig aktualisiert - oft alle paar Sekunden - und verhindert die Manipulation durch einen einzelnen Austausch. Die Verwendung eines externen Multi-Source-Index stellt sicher, dass der Referenzpreis des Futures-Vertrags an den Marktbedingungen der realen Welt verankert ist.

Rolle der Finanzierungsraten bei der Preiskonvergenz

Ein wichtiger Mechanismus, der Kraken einsetzt, um die Futures -Preise nahe an den Punktpreisen zu halten, ist das Finanzierungsrate -System, das in ewigen Futures -Verträgen verwendet wird. Dieser Mechanismus überträgt die Zahlungen zwischen langen und kurzen Positionsinhabern in regelmäßigen Abständen (in der Regel alle 8 Stunden), wodurch das Gleichgewicht in der Marktstimmung angeregt wird.

Wenn der Futures -Preis über dem Spot (Index-) Preis handelt, wird die Finanzierungsrate positiv. Dies bedeutet, dass Inhaber der langen Position in den Inhabern von kurzen Positionen zahlen . Diese Kosten entmutigen übermäßige lange Positionen und verringern den Aufwärtsdruck auf den Futures -Preis. Wenn der Futures -Preis unter dem Spotpreis liegt, wird die Finanzierungsrate negativ, und Shorts zahlen lange lang und ermutigt die Händler, lange Positionen zu eröffnen und den Preis wiederzugeben.

Diese Dynamik erzeugt ein Selbstkorrigiersystem:

• Wenn Händler den Futures -Preis zu hoch drängen, steigen die Finanzierungskosten für Longs und veranlassen sie, die Positionen oder stattdessen zu kurz zu schließen.
• Wenn der Futures -Preis zu niedrig fällt, sind Shorts mit Finanzierungszahlungen ausgesetzt, wodurch sie dazu angeregt werden, Positionen zu decken oder lange zu gehen.

Die Finanzierungsrate wirkt somit als kontinuierliches Marktsignal, das den Futures -Preis zum Spotpreis stapft.

Arbitrage -Chancen und Markteffizienz

Professionelle Händler und Algorithmen überwachen den Spread zwischen Krakens Futures -Preis und dem Spotpreis über den Börsen hinweg ständig. Wenn eine aussagekräftige Abweichung auftritt, treten Arbitrageure aus, um von der Differenz zu profitieren, was die Preise natürlich wieder in die Ausrichtung bringt.

Zum Beispiel:

• Wenn Krakens BTC/USD Perpetual Futures -Handel bei 65.200 US -Dollar, während der BTC -Spot -Preis über große Börsen über einen Durchschnitt von 65.000 US -Dollar in Höhe von 65.000 USD beträgt, können Arbitrageure die Futures für Kraken und den Kauf von Spot BTC gleichzeitig verkürzen.
• Im Laufe der Zeit treten die beiden Preise, wenn der Futures -Vertrag seine Finanzierungszeit oder einen Abbau nähert, konvertiert.
• Der Arbitrageur schließt beide Positionen und erfasst die Differenz von 200 USD minus Gebühren.

Dieser Prozess erhöht den Verkauf des Drucks auf den überbewerteten Futures -Vertrag und den Kauf des Drucks auf das unterbewertete Spot -Vermögenswert und treibt die Konvergenz vor. Die tiefe Liquidität und der API -Zugang von Kraken machen solche Strategien effizient und weithin zugänglich.

Liquidations- und Markpreismechanismen

Um extreme Preisabweichungen zu verhindern und die Vertragsintegrität zu gewährleisten, verwendet Kraken einen Markpreis, um nicht realisierte Gewinne und Verluste zu berechnen und Liquidationen auszulösen. Der Markpreis ist nicht der zuletzt gehandelte Preis, sondern ein zusammengesetzter Wert, der auf dem Indexpreis basiert, und einem beizulegenden Zeitpreis , der die Finanzierungsraten ausmacht.

Dies verhindert manipulative Liquidationen - wo schlechte Akteure den zuletzt gehandelten Preis dazu bringen könnten, Massenflüssigkeiten auszulösen. Stattdessen basieren Liquidationen auf einem stabileren und repräsentativeren Markpreis , der dem Preis (Index) genau folgt.

Zu den Komponenten des Markpreises gehören:

• Der Indexpreis von externen Spotmärkten.
• Eine Finanzierungsrate -Anpassung , um die Tragkosten widerzuspiegeln.
• Ein Zerfallsmechanismus, der eine schnelle Konvergenz sicherstellt, wenn der Vertrag die Finanzierungsintervalle nähert.

Durch die Ausrichtung des Markpreises mit dem Spotpreis stellt Kraken sicher, dass die Positionen ziemlich verwaltet werden und dass extreme Abweichungen bei der Futures -Preise nicht bestehen bleiben.

Vergleichs- und Vertragsdesign

Kraken bietet sowohl ewige Futures als auch vierteljährliche Futures -Verträge an. Während sich Perpetuals auf die Finanzierungssätze für die Preisausrichtung verlassen, werden die vierteljährliche Futures aufgrund des zu diesem Zeitpunkts des Spot-Indexpreises körperlich oder bar abfielten Cash-settiert.

Bei der Siedlung:

• Der endgültige Abrechnungspreis wird durch Mittelung des Indexpreises über ein vordefiniertes Fenster (z. B. die letzte Stunde vor Ablauf) bestimmt.
• Alle offenen Positionen werden zu diesem Preis geschlossen, wodurch jede Abweichung beseitigt wird.
• Diese harte Konvergenz stellt sicher, dass der Futures -Preis unabhängig vom Interim -Handelsverhalten dem Spotpreis nach Ablauf entsprechen muss.

Dieses Design verstärkt die Marktdisziplin. Händler wissen, dass eine längere Abweichung bei der Einigung korrigiert wird, sodass sie mit der Erwartung der Konvergenz handeln und die Preise im Vorfeld der Ablauf weiter stabilisieren.

Transparenz- und Datenfeeds

Kraken erhöht die Preisintegrität, indem sie öffentlichen Zugriff auf kritische Daten gewährt:

• Echtzeit -Indexpreisquellen und Berechnungsmethode.
• Live -Finanzierungswerte und Zeitstempel der nächsten Zahlung.
• Historische Markier- und Abwicklungsdaten.

Mit dieser Transparenz können Händler überprüfen, ob das System wie beabsichtigt arbeitet. Für Entwickler und Quants liefert die API von Kraken:

• /futures/instrument Instrumentendpunkt zum Abrufen von Vertragsdetails.
• /futures/ticker für aktuelle Mark- und Indexpreise.
• /futures/funding_rate um bevorstehende Zahlungen zu überwachen.

Mit diesen Endpunkten kann ein Händler ein Überwachungsskript erstellen:

• Rufen Sie den aktuellen Indexpreis ab und zuletzt gehandeltem Preis .
• Berechnen Sie die Premium as (futures_price - index_price) / index_price .
• Auslöserbenachrichtigungen, wenn die Prämie einen Schwellenwert überschreitet (z. B. 0,5%).

Solche Tools ermöglichen den Benutzern, auf Fehlverhalten zu reagieren und zur Markteffizienz beizutragen.

Häufig gestellte Fragen

Welche Börsen sind im Indexpreis von Kraken für BTC/USD -Futures enthalten?

Der Indexpreis von Kraken für BTC/USD aggregiert typischerweise Daten aus wichtigen Spotbörsen wie Coinbase , Bitstamp , Kraken Spot , Gemini und Binance . Die genaue Zusammensetzung wird auf der Futures -Dokumentationsseite von Kraken bekannt gegeben und wird gewichtet, um die Dominanz durch einen einzelnen Austausch zu verhindern.

Wie oft wird die Finanzierungsrate für Kraken -Futures angewendet?

Die Finanzierungsrate wird alle 8 Stunden um 00:00 UTC, 08:00 UTC und 16:00 UTC angewendet. Zu diesen Zeiten gehaltene Positionen erhalten oder zahlen Finanzmittel basierend auf dem vorherrschenden Satz, der aus der Prämie zwischen den Futures und der Indexpreise berechnet wird.

Kann sich der Markpreis erheblich vom zuletzt gehandelten Preis unterscheiden?

Ja, der Markpreis kann sich von dem zuletzt gehandelten Preis in Zeiträumen mit geringer Liquidität oder hoher Volatilität unterscheiden. Da es jedoch an den Indexpreis gebunden ist, bleibt es ein zuverlässigerer Indikator für den beizulegenden Zeitwert und wird für Liquidationen verwendet, um eine Manipulation zu verhindern.

Gibt es eine maximale Finanzierungsrate bei Kraken?

Kraken implementiert die Finanzierungsrate -Obergrenze , um extreme Zahlungen zu verhindern. Während die genaue Obergrenze im Vertrag variiert, ist sie in der Regel auf 0,75% pro Finanzierungsintervall beschränkt (entspricht ~ ~ 3,5% annualisiert). Dies verhindert die außer Kontrolle geratenen Finanzierungskosten unter volatilen Marktbedingungen.