Wie erzeugt die "Rollkosten" eines Futures Bitcoin ETF?

Die Rollkosten eines Bitcoin -Futures -ETF, der sich aus dem Rollen um Verträge ergibt, wirkt sich auf die Leistung aus. Contango kann die Rücksendungen ziehen, während die Backwardation sie verbessern kann.

Apr 08, 2025 at 01:22 pm

Die 'Rollkosten' eines Futures Bitcoin ETF sind ein kritisches Konzept für die Anleger, da es sich direkt auf die Leistung des ETF auswirkt. In diesem Artikel werden wir uns mit der Mechanik der Erstellung der Rollkosten befassen und die zugrunde liegenden Prozesse und Faktoren untersuchen, die zu diesen Kosten beitragen.

Futures -Verträge verstehen

Futures Contracts sind Finanzderivate, die den Käufer zum Kauf verpflichtet, und der Verkäufer zu verkaufen, ein bestimmtes Vermögenswert zu einem vorgegebenen Preis an einem bestimmten zukünftigen Datum. Im Zusammenhang mit einem Bitcoin -Futures -ETF werden diese Verträge verwendet, um Bitcoin ausgesetzt zu werden, ohne die Kryptowährung direkt zu halten. Der ETF enthält ein Portfolio von Bitcoin -Futures -Verträgen, die regelmäßig überrollt sind, um die Exposition gegenüber Bitcoin aufrechtzuerhalten.

Der Prozess des Rollens über Futures -Verträge

Die Rollkosten ergibt sich aus dem Prozess des Rollens über Futures -Verträge. Wenn ein Futures -Vertrag seinem Ablaufdatum nähert, muss der ETF den Auslaufvertrag verkaufen und einen neuen Vertrag mit einem späteren Ablaufdatum erwerben. Dieser Prozess wird als Überrollen bezeichnet. Die Differenz zwischen dem Preis des ablaufenden Vertrags und dem neuen Vertrag erzeugt die Rollkosten.

• Verkauf des Ablaufvertrags : Der ETF verkauft den Futures -Vertrag, der zu seinem aktuellen Marktpreis abläuft.
• Kauf des neuen Vertrags : Der ETF kauft dann einen neuen Futures -Vertrag mit einem späteren Ablaufdatum zu seinem aktuellen Marktpreis.

Die Rollkosten sind der Unterschied zwischen diesen beiden Preisen. Wenn der neue Vertrag teurer ist als der ablaufende Vertrag, verursacht der ETF eine Contango -Situation, was zu negativen Rollkosten führt. Wenn der neue Vertrag billiger ist, profitiert der ETF aus einer Rückwehrsituation , was zu positiven Rollkosten führt.

Faktoren, die die Rollkosten beeinflussen

Mehrere Faktoren beeinflussen die Rollkosten eines Bitcoin Futures ETF:

• Marktgefühle : Die allgemeine Stimmung gegenüber Bitcoin kann die Preisgestaltung von Futures -Verträgen beeinflussen. Wenn Anleger in Bitcoin optimistisch sind, können die Preise für Futures -Verträge mit späteren Ablaufdaten höher sein, was zu Contango führt.
• Angebot und Nachfrage : Das Angebot und die Nachfragedynamik von Bitcoin -Futuresverträgen können sich auch auf die Rollkosten auswirken. Eine hohe Nachfrage nach Futures -Verträgen kann die Preise erhöhen und die Wahrscheinlichkeit von Contango erhöhen.
• Ablaufzeit : Die verbleibende Zeit bis zum Ablauf des Futures -Vertrags kann den Preis beeinflussen. Verträge mit längeren Dauern bis zum Ablauf können aufgrund der erhöhten Unsicherheit über einen längeren Zeitraum höher bewertet werden.

Berechnung der Rollkosten

Um die Rollkosten zu berechnen, müssen die Anleger die folgenden Schritte berücksichtigen:

• Identifizieren Sie den ablaufenden Vertrag : Bestimmen Sie den Preis des Futures -Vertrags, der abgelaufen ist.
• Identifizieren Sie den neuen Vertrag : Ermitteln Sie den Preis des neuen Futures -Vertrags mit einem späteren Ablaufdatum.
• Berechnen Sie die Differenz : Subtrahieren Sie den Preis des ablaufenden Vertrags vom Preis des neuen Vertrags, um die Rollkosten zu finden.

Wenn der ablaufende Vertrag beispielsweise 40.000 US -Dollar beträgt und der neue Vertrag bei 41.000 USD kostet, beträgt die Rollkosten 41.000 USD - 40.000 USD = 1.000 USD pro Vertrag. Dies stellt eine Contango -Situation dar, was zu negativen Rollkosten für den ETF führt.

Auswirkungen der Rollkosten auf die ETF -Leistung

Die Rollkosten haben einen direkten Einfluss auf die Leistung eines Bitcoin Futures ETF. Eine anhaltende Contango -Situation kann zu einer Belastung der ETF -Renditen führen, da der ETF bei jedem Rollen seiner Zukunftsverträge Kosten verursacht. Dieser Widerstand kann die Leistung des ETF im Laufe der Zeit untergraben, insbesondere wenn die Rollkosten erheblich sind.

Umgekehrt kann eine Backwardationssituation die Renditen des ETF verbessern, da der ETF von positiven Rollkosten profitiert. Die Rückzustreckung ist jedoch auf dem Futures -Markt Bitcoin weniger häufig vorkommt, was Contango zum häufigeren Szenario macht.

Verwaltung von Rollkosten

ETF -Manager setzen verschiedene Strategien an, um die Auswirkungen der Rollkosten auf ihre Mittel zu verwalten:

• Diversifizierung von Vertragsablauf : Durch Futures -Verträge mit unterschiedlichen Ablaufdaten können ETF -Manager die Rollkosten im Laufe der Zeit ausbreiten und die Auswirkungen auf die Leistung des ETF verringern.
• Active Management : Einige ETFs verwenden aktive Managementstrategien, um die vorteilhaftesten Futures -Verträge auszuwählen und möglicherweise die Rollkosten zu senken.
• Absicherung : ETF -Manager können Absicherungsstrategien verwenden, um die Auswirkungen der Rollkosten zu mildern, obwohl dies zusätzliche Kosten und Komplexität führen kann.

Abschluss

Das Verständnis der Rollkosten eines Bitcoin -Futures -ETF ist für Anleger, die über diese Finanzinstrumente in Bitcoin ausgesetzt sind, von wesentlicher Bedeutung. Die Rollkosten ergibt sich aus dem Prozess des Rollens über Futures -Verträge und werden von Marktstimmungen, Angebot und Nachfrage sowie von der Zeit bis zum Ablauf der Verträge beeinflusst. Während Contango -Situationen zu einer Belastung der ETF -Leistung führen können, setzen ETF -Manager verschiedene Strategien zur Verwaltung und Minderung der Auswirkungen von Rollkosten an.

Häufig gestellte Fragen

F: Können die Rollkosten eines Bitcoin -Futures -ETF negativ sein?

A: Ja, die Rollkosten können negativ sein, wenn sich der ETF in einer Rückwehrsituation befindet, in der der neue Futures -Vertrag billiger ist als der ablaufende Vertrag. Backwardation ist jedoch auf dem Futures -Markt Bitcoin seltener.

F: Wie oft rollen Bitcoin Futures -ETFs ihre Verträge aus?

A: Die Häufigkeit des Rollens über Futures -Verträge hängt vom spezifischen ETF und seiner Strategie ab. Typischerweise verdrängen Bitcoin Futures -ETFs ihre Verträge monatlich, da die meisten Bitcoin -Futuresverträge einen monatlichen Ablaufzyklus haben.

F: Gibt es Bitcoin ETFs, die keine Rollkosten entstehen?

A: Ja, es gibt Bitcoin ETFs, die eher physische Bitcoin als Futures -Verträge enthalten. Diese Spot Bitcoin ETFs entstehen keine Rollkosten, da sie keine Futures -Verträge überrollen müssen. Sie können jedoch mit anderen Kosten und Überlegungen wie Sorgerechts- und Sicherheitskosten ausgesetzt sein.

F: Können Rollkosten im Voraus vorhergesagt werden?

A: Die Vorhersage von Rollenkosten mit Sicherheit ist eine Herausforderung, da sie von verschiedenen Marktfaktoren beeinflusst werden. Anleger können jedoch die Marktbedingungen und die Futures -Kurve überwachen, um Einblicke in potenzielle Rollkosten zu erhalten. ETFs, die Transparenz über ihre Futures -Bestände bieten, können den Anlegern auch helfen, die Rollkosten zu erwarten.