Was ist der Unterschied zwischen einem Spot Bitcoin ETF und einem Futures Bitcoin ETF?

Ein Bitcoin ETF ermöglicht es den Anlegern, Bitcoin auszusetzen, ohne es direkt zu besitzen, wobei Spot-ETFs Echtzeitpreise und Futures-ETFs auf Verträge verfolgen.

Jul 02, 2025 at 08:01 am

Verständnis der Grundlagen von Bitcoin ETFs

Ein Bitcoin -Börsenfonds (ETF) ist ein Finanzprodukt, mit dem Anleger Bitcoin ausgesetzt sind, ohne die Kryptowährung direkt zu besitzen. Diese ETFs werden an traditionellen Börsen gehandelt und bieten sowohl Einzelhandels- als auch institutionelle Anleger eine zugängliche Möglichkeit, am Bitcoin -Markt teilzunehmen. Die primäre Unterscheidung zwischen verschiedenen Arten von Bitcoin ETFs liegt in den zugrunde liegenden Vermögenswerten, die sie verfolgen - insbesondere, ob sie auf Futuresverträgen Bitcoin oder Bitcoin basieren.

Spot Bitcoin bezieht sich in einem bestimmten Markt auf den tatsächlichen Preis von Bitcoin. Ein Spot Bitcoin ETF hält real Bitcoin als seinen zugrunde liegenden Kapital, was bedeutet, dass er den Preis von Bitcoin in Echtzeit direkt widerspiegelt. Andererseits enthält ein Futures Bitcoin ETF nicht tatsächliche Bitcoin, sondern investiert stattdessen in Bitcoin Futures -Verträge - Vereinbarungen zum Kauf oder Verkauf Bitcoin zu einem vorbestimmten Preis und Datum in Zukunft.

Wie Spot Bitcoin ETFs funktionieren

Ein Spot Bitcoin ETF -Funktionen durch Kauf und Halten von tatsächlichen Bitcoin. Diese Art von ETF soll den aktuellen Marktpreis von Bitcoin widerspiegeln, auch als Spotpreis bezeichnet. Anleger, die Aktien an einem Spot Bitcoin kaufen, besitzen indirekt einen Teil des vom Fonds gehaltenen physischen Bitcoin. Der Wert der ETF-Aktien schwankt im Einklang mit dem Echtzeitpreis von Bitcoin.

• Der ETF -Anbieter speichert Bitcoin in sicheren Sorgerechtslösungen.
• Die Aktien werden auf der Grundlage des Gesamtwerts des gehaltenen Bitcoin ausgestellt.
• Anleger können diese Aktien an Börsen wie reguläre Aktien tauschen.

Da diese Art von ETF das tatsächliche Vermögenswert verfolgt, gibt es im Vergleich zum realen Preis von Bitcoin einen minimalen Tracking -Fehler. Darüber hinaus vermeiden es Komplikationen im Zusammenhang mit Futures -Märkten wie Contango (wenn die Futures -Preise höher sind als die Spotpreise) oder die Rückversicherung (wenn die Futures -Preise niedriger sind als die Spotpreise).

Wie Futures Bitcoin ETFs funktionieren

Im Gegensatz zu Spot Bitcoin ETFs halten Futures-basierte Bitcoin ETFs nicht die tatsächliche Bitcoin. Stattdessen investieren sie in Bitcoin Futures -Verträge, die an regulierten Börsen wie der CME -Gruppe gehandelt werden. Diese Verträge haben Ablaufdaten und müssen regelmäßig übertroffen werden, um die kontinuierliche Exposition gegenüber den Preisbewegungen von Bitcoin aufrechtzuerhalten.

• Der ETF kauft Bitcoin Futures -Verträge eher als physisch Bitcoin.
• Wenn sich Verträge nach Ablauf nähern, verwandelt der Fonds sie in neue Verträge.
• Die Leistung des ETF kann aufgrund von Rollkosten und Marktbedingungen vom Spotpreis abweichen.

Diese Methode führt zu zusätzlichen Komplexitäten. Wenn sich der Futures -Markt beispielsweise in Contango befindet, wird Rolling -Verträge kostspielig und können die Renditen im Laufe der Zeit untergraben. In ähnlicher Weise können Rollverträge während der Rückversicherung einen leichten Vorteil bieten. Diese Dynamik macht futuresbasierte ETFs weniger präzise bei der Spiegelung von Bitcoin.

Regulatorische Überlegungen und Genehmigungsprozess

Die regulatorische Landschaft spielt eine entscheidende Rolle bei der Bestimmung, welche Art von Bitcoin ETF genehmigt wird. In den Vereinigten Staaten war die Securities and Exchange Commission (SEC) in der Vergangenheit die Genehmigung von Spots Bitcoin ETFs aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Marktmanipulation, der Sorgerechtslösungen und des Anlegerschutzes vorsichtiger.

• Futures Bitcoin ETFs haben eine SEC -Genehmigung erhalten, da sie regulierte Futures -Märkte verwenden.
• Spot Bitcoin ETFs sind strengere Prüfung und erfordern robuste Sorgeräuschrahmen.
• Viele globale Regulierungsbehörden betrachten futuresbasierte Produkte aufgrund bestehender Aufsichtsmechanismen als sicherer.

Mehrere wichtige Vermögensverwalter haben Vorschläge für Spot Bitcoin ETFs eingereicht, aber in den USA wurde jedoch keiner vollständig zugelassen, während einige in anderen Gerichtsbarkeiten wie Kanada und Europa an Traktion gewonnen haben.

Kostenstrukturen und Kostenverhältnisse

Sowohl Spot als auch Futures Bitcoin ETFs sind mit Ausgabenquoten ausgestattet, die die Verwaltungsgebühren, Sorgerechtskosten und Betriebskosten abdecken. Die Kostenstrukturen unterscheiden sich jedoch aufgrund der Art ihrer zugrunde liegenden Vermögenswerte.

Ein Spot Bitcoin ETF verursacht typischerweise höhere Sorgerechts- und Sicherheitskosten, da es tatsächliche Bitcoin in Kühllagerbrieftaschen speichern muss. Diese Fonds müssen auch die Versicherungs- und Prüfungsanforderungen erfüllen, die die Gesamtkostenquote beitragen.

Im Gegensatz dazu vermeidet ein Futures Bitcoin ETF direkte Sorgerechtskosten, konfrontiert jedoch Ausgaben im Zusammenhang mit Vertragsüberschreitungen und Handelsaktivitäten. Während diese Fonds möglicherweise niedrigere Sorgerechtsgebühren im Voraus haben, können die laufenden Kosten aus rollenden Futures-Verträgen auf langfristige Renditen auswirken.

• Spot -ETFs: höhere Sorgerechts- und Compliance -Kosten.
• Futures-ETFs: Niedrigere Sorgerechtskosten, aber Potenzial für höhere Handelskosten.

Anleger sollten die Kostenquoten sorgfältig vergleichen und verstehen, wie sich jede Struktur im Laufe der Zeit auf ihre Investition auswirkt.

Liquiditäts- und Handelsmechanik

Die Liquidität ist ein weiterer kritischer Faktor beim Vergleich von Spot und Futures Bitcoin ETFs. Spot -ETFs bieten im Allgemeinen strengere Spreads und eine bessere Liquidität, da sie durch echte Vermögenswerte unterstützt werden, die basierend auf der Nachfrage eingelöst oder erstellt werden können.

Futures-basierte ETFs können in Abhängigkeit vom Volumen und der Tiefe des Futures-Marktes Bitcoin Liquiditätsschwankungen auftreten. Da Futures-Verträge zeitgebundene Instrumente sind, kann die Verwaltung von Liquidität während der Vertragsrollover-Perioden Volatilität und breitere Bid-Ask-Spreads einführen.

• Spot -ETFs: Stabilere Liquidität aufgrund direkter Bitcoin -Bernsicherung.
• Futures ETFs: Potenzielle Liquiditätsprobleme während der Vertragsübergänge.

Marktteilnehmer sollten überlegen, wie jeder ETF -Typ sich mit ihrer Handelsstrategie und ihrem Anlagehorizont ausrichtet.

Häufig gestellte Fragen

F: Kann ich Aktien eines Bitcoin ETF für tatsächliche Bitcoin einlösen?

A: Es hängt von der ETF -Struktur ab. Einige Spot Bitcoin ETFs können es institutionellen Anlegern ermöglichen, Anteile für Bitcoin unter bestimmten Bedingungen einzulösen, aber Einzelhandelsinvestoren können es jedoch in der Regel nicht.

F: Sind Bitcoin ETFs außerhalb der USA verfügbar?

A: Ja, mehrere Länder, darunter Kanada und Deutschland, haben sowohl Spot- als auch Futures Bitcoin -TFs zugelassen und bieten Anlegern alternative Zugangspunkte.

F: Zahlen ETFs Bitcoin Dividenden?

A: Nein, Bitcoin ETFs generieren kein Einkommen wie Dividendenbezahlungsaktien. Ihr Wert leitet sich ausschließlich aus Änderungen der Preis- oder Futures -Vertragsleistung von Bitcoin ab.

F: Ist eine Art von Bitcoin ETF von Natur aus riskanter als die andere?

A: Weder ist universell riskanter. Spot -ETFs setzen Anleger direkt der Volatilität von Bitcoin aus, während Futures -ETFs zusätzliche Risiken aus der Vertragsmechanik und der Marktstruktur bilden.