Bitcoin ETF: Eine einfache Erklärung, wie sie arbeiten

Was ist ein Bitcoin ETF?

Ein Bitcoin ETF (Exchange Traded Fund) ist ein Finanzprodukt, mit dem Anleger die Preisbewegungen von Bitcoin erlangen können, ohne die Kryptowährung direkt zu besitzen. Anstatt Bitcoin auf einer digitalen Brieftasche zu kaufen und zu speichern, können Anleger Aktien des ETF über traditionelle Börsen kaufen. Diese Fonds werden in der Regel von Vermögensverwaltungsunternehmen verwaltet und von Finanzbehörden wie der US Securities and Exchange Commission (SEC) reguliert. Die Hauptattraktivität eines Bitcoin ETF liegt in seiner Fähigkeit , regulierte, zugängliche und sichere Exposition gegenüber Bitcoin sowohl für Einzelhandel als auch für institutionelle Anleger zu bieten.

Die Struktur eines Bitcoin ETF ist so konzipiert, dass sein Aktienkurs den Wert von Bitcoin genau verfolgt. Dies wird durch direktes Eigentum von Bitcoin (im Fall von Spot-ETFs ) oder durch Finanzderivate wie Futures-Verträge (in Futures-basierten ETFs ) erreicht. Die wichtigste Unterscheidung liegt darin, ob der Fonds tatsächliche Bitcoin oder Ableitungsinstrumente verwendet, um seinen Preis zu widerspiegeln.

Spot vs. Futures-basierte Bitcoin ETFs

Es gibt zwei primäre Arten von Bitcoin ETFs: Spot Bitcoin ETFs und Futures-basierte Bitcoin ETFs . Jeder arbeitet unterschiedlich und hat unterschiedliche Auswirkungen auf die Anleger.

• Ein Spot Bitcoin ETF enthält tatsächliche Bitcoin in sicherem Sorgerecht. Der Fonds kauft und speichert Bitcoin und jeder Anteil des ETF ist ein fraktionelles Eigentum an diesem zugrunde liegenden Vermögenswert. Dieses Modell bietet den Marktpreis von Bitcoin direkt . Der Wert des ETF schwankt in Echtzeit mit dem Preis von Bitcoin, abzüglich Managementgebühren und Betriebskosten. Die regulatorische Zulassung für Spot -ETFs Bitcoin war aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Marktmanipulation und der Sorgerechtspraktiken eine Herausforderung.

• Ein futures-basierter Bitcoin ETF hingegen hält Bitcoin nicht direkt. Stattdessen investiert es in Futures-Verträge mit CME-gehandelten Bitcoin . Diese Verträge verpflichten den Käufer, Bitcoin zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu einem vorbestimmten Preis zu kaufen. Da die Futures -Preise möglicherweise nicht immer mit dem Spotpreis von Bitcoin übereinstimmen, kann diese Art von ETF Contango oder Rückzustützung aufweisen, was möglicherweise zu Verfolgungsfehlern im Laufe der Zeit führt.

Anleger sollten verstehen, dass futuresbasierte ETFs möglicherweise nicht perfekt langfristig Bitcoin Preisbewegungen replizieren, da sie abgelaufen sind, was zusätzliche Kosten verursachen kann.

Wie ein Bitcoin ETF erstellt und gehandelt wird

Der Erstellungs- und Handelsprozess eines Bitcoin ETF umfasst mehrere wichtige Akteure: Autorisierte Teilnehmer (APS) , Depotbanken, Fondsaussteller und Börsen.

• Autorisierte Teilnehmer sind große Finanzinstitutionen, die ETF -Aktien in großen Blöcken erstellen oder einlösen, die als Erstellungseinheiten bekannt sind. Um neue Aktien zu erstellen, legt ein AP mit dem Fonds ein Bargeld oder den zugrunde liegenden Vermögenswert (in diesem Fall Bitcoin für Spot -ETFs) ein. Im Gegenzug erhält der AP einen Block von ETF -Aktien.

• Für Spot Bitcoin ETFs liefert der AP Bitcoin typischerweise an den Verwalter des Fonds. Der Verwalter, oft ein reguliertes Finanzinstitut mit Kühllagerungslösungen, hält die Bitcoin sicher. Sobald die Anzahlung bestätigt wurde, erhält der AP ETF -Aktien, die auf dem offenen Markt verkauft werden können.

• Diese Aktien werden dann an wichtigen Börsen wie NYSE oder NASDAQ aufgeführt, bei denen einzelne Anleger sie während der Marktstunden mit einem Standard -Brokerage -Konto kaufen und verkaufen können. Der Handelsmechanismus ist identisch mit dem von traditionellen ETFs oder Aktien.

• Die kontinuierliche Wechselwirkung zwischen APS und dem ETF stellt sicher, dass der Marktpreis des ETF in der Nähe seines Nettovermögenswerts (NAV) bleibt. Wenn der ETF mit einer Prämie handelt, kann APS mehr Aktien schaffen, die von der Preisdifferenz profitieren und so den Preis wieder in Einklang bringen.

Sorgerechts- und Sicherheitsmechanismen

Sicherheit ist eine kritische Komponente von Spot Bitcoin ETFs , da sie das Halten von tatsächlichen Bitcoin beinhalten. Um Risiken zu mildern, beschäftigen diese Mittel mit robusten Sicherheitsprotokollen in institutionelle Qualität .

• Die Custodian speichert die Bitcoin in Kühllagerbrieftaschen , die offline und vom Internet getrennt sind, wodurch das Risiko eines Hackings verringert wird.

• Es werden üblicherweise Multisignatur-Brieftaschen verwendet, wodurch mehrere private Schlüssel zur Genehmigung von Transaktionen erforderlich sind. Dies verhindert, dass ein einzelnes Unternehmen die volle Kontrolle über das Vermögen hat.

• Es werden regelmäßige Audits und Bescheinigungen durchgeführt, um die Menge an Bitcoin zu überprüfen. Diese Berichte werden den Aufsichtsbehörden und manchmal auch der Öffentlichkeit zur Verfügung gestellt.

• Versicherungspolicen sind häufig vorhanden, um vor Diebstahl oder Verlust zu schützen. Einige Depotbanken arbeiten mit spezialisierten Krypto -Versicherungsunternehmen zusammen, um digitale Vermögenswerte zu decken.

Diese Maßnahmen zielen darauf ab, eines der Hauptanliegen der SEC zu berücksichtigen: sicherzustellen, dass der zugrunde liegende Vermögenswert sicher und überprüfbar ist.

Gebühren- und Kostenverhältnisse

Bitcoin ETFs berechnen eine Kostenverhältnis , bei der eine jährliche Gebühr als Prozentsatz der verwalteten Vermögenswerte (AUM) ausgedrückt wird. Diese Gebühr deckt Betriebskosten, Sorgerecht, Verwaltung und Verwaltungskosten ab.

• Die Kostenverhältnisse für Bitcoin ETFs variieren. Der in den USA eingeführte frühe Spot Bitcoin -TFs lag zwischen 0,20% und 0,90% jährlich.

• Niedrigere Gebühren werden in der Regel als Wettbewerbsvorteil verwendet, um große institutionelle Anleger anzuziehen. Einige Anbieter haben während der ersten Startperioden verzichtet oder reduziert, um Marktanteile zu gewinnen.

• Die Anleger sollten sich bewusst sein, dass selbst geringe Unterschiede in den Kostenquoten die langfristigen Renditen signifikant beeinflussen können, insbesondere in einem volatilen Vermögenswert wie Bitcoin.

• Zusätzliche Kosten können Maklerprovisionen beim Kauf oder Verkauf von Aktien umfassen, obwohl viele Plattformen jetzt provisionsfreie ETF-Handel anbieten.

Es ist wichtig, den Prospekt des ETF zu überprüfen, um die vollständige Gebührenstruktur zu verstehen, einschließlich potenzieller versteckter Kosten im Zusammenhang mit dem Futures -Vertragsrollen oder dem Neuausgleich.

Häufig gestellte Fragen

Kann ich Bitcoin ETF -Aktien für tatsächliche Bitcoin einlösen? Nein, Anleger können Aktien eines Bitcoin ETF für physische Bitcoin nicht einlösen. Die Aktien repräsentieren das Eigentum am Fonds und nicht das direkte Eigentum an der Kryptowährung. Nur autorisierte Teilnehmer können Erstellungseinheiten für Bitcoin austauschen, und dieser Prozess steht Einzelhandelsinvestoren nicht zur Verfügung.

Wie wirkt sich ein Bitcoin ETF auf den Preis von Bitcoin aus? Ein Bitcoin ETF kann den Preis von Bitcoin beeinflussen, indem er die institutionelle Nachfrage erhöht. Wenn ein ETF zugelassen wird und Zuflüsse gewinnt, müssen die autorisierten Teilnehmer möglicherweise Bitcoin kaufen, um neue Aktien zu unterstützen, wodurch der Preis auf dem Markt führt. Die langfristigen Auswirkungen hängen jedoch vom Kapitalvolumen ab, der in den ETF eintritt, und den breiteren Marktbedingungen.

Sind Bitcoin ETFs weltweit verfügbar? Ja, Bitcoin ETFs sind in mehreren Ländern erhältlich, darunter die USA, Kanada, Brasilien und Teile Europas . Die regulatorische Zulassung und die Produktstrukturen variieren jedoch je nach Region. Zum Beispiel war der Kanadas Zweck Bitcoin ETF einer der ersten Spots Bitcoin -TFs zugelassen, während die US-Aufsichtsbehörden zunächst nur zu Futures-basierte ETFs genehmigten, bevor sie im Jahr 2024 Spot-ETFs erlaubten.

Zahlen Bitcoin ETFs Dividenden? Nein, Bitcoin ETFs zahlen keine Dividenden. Bitcoin selbst generiert kein Einkommen, und da der ETF entweder Bitcoin oder Futures -Verträge enthält, gibt es keine Einnahmequellen, die es zu verteilen gibt. Die Kapitalrendite ergibt sich ausschließlich auf Änderungen des Aktienkurs im Vergleich zum Marktwert von Bitcoin.