Bitcoin ETF : 운영 방식에 대한 간단한 설명

Bitcoin ETF 란 무엇입니까?

Bitcoin ETF (Exchange-Traded Fund)는 투자자가 암호 화폐를 직접 소유하지 않고 Bitcoin 의 가격 변동에 노출 될 수있는 금융 상품입니다. 디지털 지갑에 Bitcoin을 구매하고 저장하는 대신 투자자는 전통적인 증권 거래소를 통해 ETF 주식을 구입할 수 있습니다. 이 자금은 일반적으로 자산 관리 회사에 의해 관리되며 미국 증권 거래위원회 (SEC) 와 같은 금융 당국에 의해 규제됩니다. Bitcoin ETF의 주요 매력은 소매 및 기관 투자자 모두에게 Bitcoin에 대한 규제, 접근성 및 안전한 노출을 제공 할 수있는 능력에 있습니다.

Bitcoin ETF의 구조는 주가가 Bitcoin의 값을 밀접하게 추적하도록 설계되었습니다. 이는 Bitcoin ( SPOT ETF 의 경우)의 직접적인 소유권 또는 선물 계약 ( 선물 기반 ETF )과 같은 금융 파생 상품을 통해 달성됩니다. 가장 중요한 차이점은 펀드가 실제 Bitcoin를 보유하고 있는지 또는 파생 상품을 사용하여 가격을 반영하는지에 있습니다.

스팟 대 선물 기반 Bitcoin ETF

Bitcoin ETF에는 두 가지 주요 유형이 있습니다 : Spot Bitcoin ETF 및 선물 기반 ETF . 각각은 다르게 운영되며 투자자에게 뚜렷한 영향을 미칩니다.

• 지점 Bitcoin ETF는 안전한 양육권에서 실제 Bitcoin를 보유하고 있습니다. 펀드 구매 및 상점 Bitcoin, ETF의 각 비중은 해당 기본 자산의 일부 소유권을 나타냅니다. 이 모델은 Bitcoin의 시장 가격에 직접 노출 됩니다. ETF의 가치는 Bitcoin, 마이너스 관리 수수료 및 운영 비용으로 실시간으로 변동합니다. SPOT Bitcoin ETF에 대한 규제 승인은 시장 조작 및 양육권 관행에 대한 우려로 인해 어려움을 겪고 있습니다.

• 반면에 선물 기반 Bitcoin ETF는 Bitcoin을 직접 유지하지 않습니다. 대신, 그것은 CME 거래 Bitcoin 선물 계약 에 투자합니다. 이 계약은 구매자가 미래 날짜에 미리 정해진 가격으로 Bitcoin을 구매해야합니다. 선물 가격이 항상 Bitcoin의 현물 가격과 일치하지는 않을 수 있기 때문에 이러한 유형의 ETF는 Contango 또는 후진화를 나타낼 수 있으며, 잠재적으로 시간이 지남에 따라 오류를 추적 할 수 있습니다.

투자자들은 선물 기반 ETF가 만료 될 때 계약을 롤아버해야 할 필요성으로 인해 장기적인 가격 변동을 완벽하게 복제 할 수 없다는 것을 이해해야합니다. 이는 추가 비용이 발생할 수 있습니다.

Bitcoin ETF가 생성되고 거래되는 방법

Bitcoin ETF의 생성 및 거래 과정에는 공인 참가자 (APS) , 관리인, 펀드 발행자 및 증권 거래소의 여러 주요 플레이어가 포함됩니다.

• 공인 참가자는 창조 단위로 알려진 대형 블록에서 ETF 주식을 생성하거나 상환하는 대규모 금융 기관입니다. 새로운 주식을 만들려면 AP는 펀드와 함께 현금 또는 기본 자산 (이 경우 Spot ETFS의 Bitcoin)를 입금합니다. 그 대가로 AP는 ETF 주식 블록을받습니다.

• 스팟 Bitcoin ETF의 경우, AP는 일반적으로 펀드의 관리인에게 Bitcoin를 전달합니다. 냉간 저장 솔루션을 가진 규제 금융 기관인 관리인은 Bitcoin을 단단히 보유하고 있습니다. 예금이 확인되면 AP는 공개 시장에서 판매 할 수있는 ETF 주식을받습니다.

• 이 주식은 NYSE 또는 NASDAQ 와 같은 주요 증권 거래소에 상장되며, 여기서 개별 투자자는 표준 중개 계정을 사용하여 시장 시간 동안 판매하고 판매 할 수 있습니다. 거래 메커니즘은 전통적인 ETF 또는 주식의 거래 메커니즘과 동일합니다.

• AP와 ETF 간의 지속적인 상호 작용은 ETF의 시장 가격이 순 자산 가치 (NAV) 에 가깝게 유지되도록합니다. ETF가 프리미엄으로 거래되는 경우 APS는 가격 차이로 이익을 위해 더 많은 주식을 만들 수 있으므로 가격을 다시 일으킬 수 있습니다.

양육권 및 보안 메커니즘

보안은 실제 Bitcoin ETF 의 중요한 구성 요소입니다 Bitcoin. 위험을 완화하기 위해이 기금은 강력한 보안 프로토콜을 갖춘 기관 등급 관리인을 사용합니다.

• Custodian은 오프라인으로 인터넷에서 분리되어 해킹의 위험을 줄이는 냉장 지갑 에 Bitcoin를 저장합니다.

• 다중 서명 지갑은 일반적으로 사용되므로 거래를 승인하기 위해 여러 개인 키가 필요합니다. 이를 통해 단일 엔티티가 자산을 완전히 제어하는 것을 방지합니다.

• 보유한 Bitcoin의 금액을 확인하기 위해 정기 감사 및 증명이 수행됩니다. 이 보고서는 규제 기관과 때로는 일반인에게 제공됩니다.

• 보험 정책은 종종 도난이나 손실로부터 보호하기 위해 마련됩니다. 일부 관리인은 디지털 자산 보유를 충당하기 위해 전문 암호화 보험 회사와 협력합니다.

이러한 조치는 SEC의 주요 관심사 중 하나를 해결하는 것을 목표로합니다. 기본 자산이 안전하게 보유되고 검증 가능 하도록하는 것입니다.

수수료 및 비용 비율

Bitcoin ETF는 비용 비율을 청구하는데, 이는 경영진 (AUM)의 자산의 백분율로 표시되는 연간 수수료입니다. 이 수수료는 운영 비용, 양육권, 관리 및 행정 비용을 충당합니다.

• Bitcoin ETF의 비용 비율은 다양합니다. 미국에서 출시 된 초기 지점 Bitcoin ETF는 매년 0.20%에서 0.90% 범위였습니다.

• 낮은 수수료는 일반적으로 대규모 기관 투자자를 유치하기 위해 경쟁 우위로 사용됩니다. 일부 제공 업체는 초기 출시 기간 동안 시장 점유율을 얻기 위해 면제되거나 감소한 수수료를 제공했습니다.

• 투자자들은 비용 비율의 작은 차이조차도, 특히 Bitcoin와 같은 휘발성 자산에서 장기 수익에 크게 영향을 줄 수 있음을 알고 있어야합니다.

• 추가 비용에는 주식을 구매하거나 판매 할 때 중개 커미션이 포함될 수 있지만, 많은 플랫폼이 이제 수수료가없는 ETF 거래를 제공합니다.

ETF의 안내서를 검토하여 선물 계약 롤링 또는 재조정과 관련된 잠재적 인 숨겨진 비용을 포함하여 전체 수수료 구조를 이해하는 것이 필수적입니다.

자주 묻는 질문

실제 Bitcoin에 대한 ETF 주식을 상환 할 수 있습니까? 아니요, 투자자는 물리적 인 Bitcoin ETF의 주식을 상환 할 수 없습니다 Bitcoin. 주식은 암호 화폐의 직접적인 소유권이 아니라 펀드의 소유권을 나타냅니다. 승인 된 참가자 만 Bitcoin를 위해 창조 장치를 교환 할 수 있으며이 프로세스는 소매 투자자에게 제공되지 않습니다.

Bitcoin ETF는 Bitcoin의 가격에 어떤 영향을 미칩니 까? Bitcoin ETF는 제도적 수요를 증가시킴으로써 Bitcoin의 가격에 영향을 줄 수있다. ETF가 승인되고 유입 될 때, 공인 참가자는 새로운 주식을 뒷받침하기 위해 Bitcoin를 구매하여 가격에 상승 압력을 가할 수 있습니다. 그러나 장기적인 영향은 ETF 및 광범위한 시장 조건에 유입되는 자본의 양에 달려 있습니다.

Bitcoin ETF는 전 세계적으로 사용할 수 있습니까? 예, Bitcoin ETF는 미국, 캐나다, 브라질 및 유럽 지역을 포함한 여러 국가에서 구입할 수 있습니다. 그러나 규제 승인 및 제품 구조는 지역마다 다릅니다. 예를 들어, 캐나다의 목적 Bitcoin ETF는 ETF가 승인 한 첫 번째 지점 중 하나였으며, 미국 규제 기관은 2024 년에 Spot ETF를 허용하기 전에 미래 기반 ETF 만 처음 승인했습니다.

Bitcoin ETF는 배당금을 지불합니까? 아니요, Bitcoin ETF는 배당금을 지불하지 않습니다. Bitcoin 자체는 소득을 창출하지 않으며 ETF는 Bitcoin 또는 선물 계약을 유지하기 때문에 배포 할 수익원이 없습니다. 투자 수익은 Bitcoin의 시장 가치에 비해 주가의 변화에서만 발생합니다.