价格正在重新测试21周EMA，这是最终的牛市支撑吗？

主要牛市周期中 21 周 EMA 的历史背景

1. 在 2017 年牛市期间，Bitcoin 价格在启动最终抛物线飙升之前三次触及 21 周均线 - 每次重新测试都与链上流量指标上观察到的机构积累信号相吻合。

2. 2021年，该资产在从历史高点回调35%后重新触及同一移动平均线；在那次重新测试期间，成交量激增，表明长期持有者重新吸收了流动性。

3. 从历史上看，21 周 EMA 与持有 1 到 10 BTC 的地址的中位成本基础密切相关——这一群体代表了核心零售参与度和早期采用者的弹性。

4. 链上数据显示，当价格在 EMA 的 ±2% 范围内交易时，休眠 1-2 年的供应往往会以高于基线 40% 的速度重新激活，这表明存在潜在的需求压力。

当前 EMA 周围的市场结构

1. 订单簿深度在 21 周 EMA 的 0.8% 范围内，揭示了币安、Bybit 和 OKX 上总计超过 12 亿美元的集中购买墙集群——明显比前六个月的平均深度密集。

2. 永续合约资金利率连续 11 天保持中性至小幅正值，价格在 EMA 附近盘整，与 2022 年看跌重新测试期间观察到的负偏形成鲜明对比。

3. MVRV 比率目前为 1.03——表明市场价值略高于实际价值——历史上这种配置先于数周的积累阶段，而不是崩溃。

4. 鲸鱼钱包活动显示，过去 10 天内有 14,700 BTC 净流入持有超过 1,000 BTC 的地址，其中 68% 的流入发生在 21 周 EMA 阈值以下。

链上供应分配转移

1. 自价格首次接近 EMA 以来，余额低于 0.01 BTC 的实体持有的供应百分比已下降 1.7%，这与结构支撑测试期间小钱包整合的历史模式一致。

2. 在上一周周期中，交易所流出量激增至 92,000 BTC，为 3 月份以来的最高水平，其中 74% 的提款流入不符合 KYC 要求的自我托管集群。

3. 在本次重新测试期间，UTXO 年龄中位数从 112 天增加到 138 天，表明短期投机压力减少，持有期限更长。

4.支出产出利润率（SOPR）下降至0.98，这意味着更多的代币正在亏损转移——这是持续上行势头之前投降冲走的典型标志。

衍生品定位信号

1. 前 1000 家交易商的多头/空头比率降至 1.12:1，为 1 月份以来的最低水平，反映出在潜在的方向性决议之前杠杆情绪受到压缩。

2. BTC 期权未平仓头寸在五天内激增 24 亿美元，其中 63% 的新头寸集中在 30 天内到期的看涨期权，执行价格比当前现货高出 8-12%。

3. 30 天隐含波动率的偏差显示看涨期权交易价格较看跌期权溢价 4.2%，这是自 2023 年 11 月以来最大的看涨期权偏差，表明看涨头寸预期不对称。

4. 清算热图显示，8.4 亿美元的多头清算集中在 EMA 下方，形成了一个自然真空区，一旦清算，价格可能会加速上涨。

常见问题解答

问：重新测试21周EMA是否能保证牛市持续？不保证。历史先例显示，每 10 次重新测试中有 7 次会导致更高的高点，但有两次会导致结构性突破，这通过连续周收盘价低于 EMA 和不断上升的外汇储备得到证实。

问：21 周 EMA 与 200 日移动平均线有何不同？ 21 周 EMA 等于 147 天，略长于 200 天 SMA，并且由于指数权重，对近期价格走势的反应更快，使其对动量和资本流动速度的变化更加敏感。

问：如果价格收盘价低于 21 周均线一周，会发生什么情况？单周收盘价低于该水平不会触发自动反转信号。确认需要连续两次收盘价低于 35，同时外汇流入量增加且 NVT 比率降至 35 以下。

问：山寨币是否表现出类似的 EMA 重新测试行为？以太坊和 Solana 在过去 72 小时内都重新测试了各自的 21 周 EMA。以太坊重新测试时成交量比 30 天平均水平高出 22%； Solana 的同时，活跃地址也增加了 31%。