Le prix reteste l'EMA de 21 semaines, est-ce le support ultime du marché haussier ?

Contexte historique de l'EMA de 21 semaines dans les principaux cycles haussiers

1. Au cours de la course haussière de 2017, le prix Bitcoin a touché l'EMA de 21 semaines à trois reprises avant de lancer sa dernière poussée parabolique – chaque nouveau test a coïncidé avec les signaux d'accumulation institutionnels observés sur les mesures de flux en chaîne.

2. En 2021, l'actif a revisité la même moyenne mobile après une correction de 35 % par rapport à son plus haut historique ; les profils de volume ont augmenté au cours de ce nouveau test, indiquant une nouvelle absorption de liquidités par les détenteurs à long terme.

3. L'EMA de 21 semaines s'est historiquement alignée étroitement sur la base de coût médian des adresses détenant entre 1 et 10 BTC – une cohorte représentant la participation de base du commerce de détail et la résilience des premiers utilisateurs.

4. Les données en chaîne montrent que lorsque le prix s'échange à ± 2 % de cette EMA, l'offre dormante âgée de 1 à 2 ans a tendance à se réactiver à des taux 40 % supérieurs au niveau de référence, ce qui suggère une pression latente de la demande.

Structure actuelle du marché autour de l’EMA

1. La profondeur du carnet de commandes à moins de 0,8 % de l'EMA de 21 semaines révèle un groupe concentré de murs d'achat totalisant plus de 1,2 milliard de dollars sur Binance, Bybit et OKX – nettement plus dense que la profondeur moyenne observée au cours des six mois précédents.

2. Les taux de financement des swaps perpétuels sont restés neutres à légèrement positifs pendant 11 jours consécutifs tandis que les prix se consolident près de l'EMA, contrastant fortement avec l'asymétrie négative observée lors des nouveaux tests baissiers en 2022.

3. Le ratio MVRV se situe actuellement à 1,03 – ce qui indique que la valeur marchande est juste au-dessus de la valeur réalisée – une configuration qui précède historiquement les phases d'accumulation de plusieurs semaines plutôt que les pannes.

4. L'activité du portefeuille Whale montre des entrées nettes de 14 700 BTC vers des adresses détenant > 1 000 BTC au cours des 10 derniers jours, 68 % de ces entrées se produisant en dessous du seuil EMA de 21 semaines.

Changements dans la distribution de l'approvisionnement en chaîne

1. Le pourcentage de l'offre détenu par les entités dont les soldes sont inférieurs à 0,01 BTC a diminué de 1,7 % depuis que le prix s'est rapproché de l'EMA – ce qui est cohérent avec les modèles historiques de consolidation des micro-portefeuilles lors des tests de soutien structurel.

2. Les sorties d'échange ont bondi à 92 000 BTC au cours du dernier cycle hebdomadaire, le niveau le plus élevé depuis mars – avec 74 % de ces retraits atterrissant dans des clusters d'auto-garde non conformes à KYC.

3. L'âge médian de l'UTXO est passé de 112 jours à 138 jours au cours du nouveau test actuel, signalant une réduction de la pression spéculative à court terme et des horizons de détention plus longs.

4. Le taux de profit de la production dépensée (SOPR) est tombé à 0,98, ce qui signifie que davantage de pièces sont déplacées à perte – une signature classique de l'effacement de la capitulation précédant un élan haussier soutenu.

Signaux de positionnement des produits dérivés

1. Le ratio long/short parmi les 1 000 principaux traders est tombé à 1,12:1 – le plus bas depuis janvier – reflétant un sentiment d'endettement compressé avant une éventuelle résolution directionnelle.

2. L'intérêt ouvert pour les options BTC a bondi de 2,4 milliards de dollars sur cinq jours, avec 63 % des nouvelles positions concentrées sur les options d'achat expirant dans les 30 jours et les prix d'exercice 8 à 12 % au-dessus du prix au comptant actuel.

3. L'asymétrie de la volatilité implicite sur 30 jours montre que les options d'achat se négocient avec une prime de 4,2 % par rapport aux options de vente – l'asymétrie d'option la plus large depuis novembre 2023, indiquant des attentes de positionnement haussier asymétriques.

4. Les cartes thermiques de liquidation révèlent 840 millions de dollars de liquidations longues regroupées juste en dessous de l'EMA, créant une zone de vide naturel où le prix peut accélérer à la hausse une fois compensé.

Foire aux questions

Q : Un nouveau test de l'EMA de 21 semaines garantit-il la poursuite du marché haussier ? Non garanti. Le précédent historique montre que 7 retests sur 10 ont conduit à des sommets plus élevés, mais deux ont abouti à des ruptures structurelles confirmées par des clôtures hebdomadaires consécutives en dessous de l'EMA et une augmentation des réserves de change.

Q : En quoi l'EMA sur 21 semaines diffère-t-elle de la moyenne mobile sur 200 jours ? L'EMA de 21 semaines équivaut à 147 jours – légèrement plus longue que la SMA de 200 jours – et réagit plus rapidement à l'évolution récente des prix en raison de la pondération exponentielle, ce qui la rend plus sensible aux changements de dynamique et de vitesse des flux de capitaux.

Q : Que se passe-t-il si le prix clôture une semaine en dessous de l'EMA de 21 semaines ? Une seule clôture hebdomadaire ci-dessous ne déclenche aucun signal d'inversion automatique. La confirmation nécessite deux clôtures consécutives en dessous, accompagnées d'une hausse des entrées de change et d'une baisse du ratio NVT en dessous de 35.

Q : Les altcoins affichent-ils un comportement de retest EMA similaire ? Ethereum et Solana ont tous deux retesté leurs EMA respectives de 21 semaines au cours des dernières 72 heures. Le nouveau test d'Ethereum a eu lieu avec un volume 22 % plus élevé que sa moyenne sur 30 jours ; Solana's s'est accompagné d'une hausse de 31 % des adresses actives.