如何确定费用最低的以太坊ETF？ （市场比较）

了解以太坊 ETF 费用结构

1. 以太坊 ETF 收取的费用比率反映了管理、托管和运营成本——这些费用以管理资产的年度百分比表示。

2. 费用结构不包括经纪佣金或买卖价差，具体费用因平台和交易量而异。

3. 一些发行人吸收某些基础设施成本以提供较低的总体费用率，而其他发行人则通过区块链相关的结算费用。

4. 费用可能根据资产规模分级：较大的资产管理规模通常会触发基金招股说明书中概述的自动费用削减。

5. N-1A 表格等监管备案文件披露了所有费用组成部分，包括 12b-1 费用、辅助咨询付款和豁免安排。

按费用比率比较顶级以太坊 ETF

1. Bitwise 的 ETHA 每年收取 0.15% 的费用，无论 AUM 阈值如何，都保持统一费率。

2. WisdomTree 的 ETHW 列出了 0.19% ，其最新补充中没有披露当前费用减免。

3. Coinbase Global 的 XETH 报告为 0.25% ，包括与链上验证层相关的 0.05% 托管附加费。

4. VanEck 的 EETH 运营利率为 0.20% ，不过它为前 5 亿美元的流入提供了临时 0.12% 的利率。

5. Fidelity 的 ZETH 适用 0.25% ，自推出以来保持不变，没有表明结构性成本优化计划。

费用比率之外的隐藏成本因素

1. 跟踪差异（以 ETF 回报与现货 ETH 价格之间的年化偏差来衡量）对净业绩的侵蚀程度可能超过规定的费用。

2. 授权参与者的再平衡频率影响溢价/折价波动性；不太频繁的再平衡会增加高波动时期的滑点风险。

3. 当 ETF 由于投资组合周转而分配资本收益时，特别是在与质押收益率重新分配相关的强制赎回期间，就会出现税收效率低下的情况。

4. 基础 ETH 转账的结算延迟增加了交易对手风险；一些 ETF 通过托管人持有 ETH，其多重签名金库需要 72 小时确认窗口。

5. 当 ETF 股票交易活跃而基础 ETH 头寸保持不变时，就会出现流动性错配——市场压力期间买卖价差扩大。

监管和托管费用的影响

1. SEC 规定的报告要求增加了合规开销，特别是对于在季度报告中披露链上交易哈希值的基金。

2. 与 Coinbase Custody 或 Fidelity Digital Assets 等合格加密货币托管人的托管安排会产生与 AUM 无关的固定每月最低限额。

3. 使用基于智能合约的赎回机制的基金面临经常性的天然气费预算——这在已审计财务报表的脚注中可见。

4. 跨境上市结构（例如，美国/加拿大双重股票代码）引入通过费用比率传递的货币对冲成本。

5. 支持质押的 ETF 必须分配部分收益来支付验证者佣金分成，尽管总体费用较低，但仍会降低净分配率。

常见问题解答

问：对于以太坊 ETF 投资者来说，较低的费用比率是否总是意味着更好的价值？答：不一定。费用为 0.12% 但年度跟踪误差为 1.8% 的 ETF 的净表现比跟踪误差为 0.22% 和 0.3% 的 ETF 更差。

问：以太坊 ETF 的费用比率在推出后会发生变化吗？答：是的。发行人可以通过对其注册声明进行生效后的修改来申请费用减少或增加，但须遵守 SEC 审查时间表。

问：是否有零管理费的以太坊ETF？答：不会。目前所有经 SEC 批准的以太坊 ETF 均征收正费用比率；零费用结构违反了规则 12b-1 披露标准和托管成本现实。

问：赎回费用与以太坊 ETF 的费用比率有何不同？答：赎回费用仅适用于 AP 进行的大额实物赎回，并且与持续费用比率分开；它们通常在 0.10% 到 0.35% 之间，出现在招股说明书的“费用和开支”部分。