如何確定費用最低的以太坊ETF？ （市場比較）

了解以太坊 ETF 費用結構

1. 以太坊 ETF 收取的費用比率反映了管理、託管和運營成本——這些費用以管理資產的年度百分比表示。

2. 費用結構不包括經紀佣金或買賣價差，具體費用因平台和交易量而異。

3. 一些發行人吸收某些基礎設施成本以提供較低的總體費用率，而其他發行人則通過區塊鏈相關的結算費用。

4. 費用可能根據資產規模分級：較大的資產管理規模通常會觸發基金招股說明書中概述的自動費用削減。

5. N-1A 表格等監管備案文件披露了所有費用組成部分，包括 12b-1 費用、輔助諮詢付款和豁免安排。

按費用比率比較頂級以太坊 ETF

1. Bitwise 的 ETHA 每年收取 0.15% 的費用，無論 AUM 閾值如何，都保持統一費率。

2. WisdomTree 的 ETHW 列出了 0.19% ，其最新補充中沒有披露當前費用減免。

3. Coinbase Global 的 XETH 報告為 0.25% ，包括與鏈上驗證層相關的 0.05% 託管附加費。

4. VanEck 的 EETH 運營利率為 0.20% ，不過它為前 5 億美元的流入提供了臨時 0.12% 的利率。

5. Fidelity 的 ZETH 適用 0.25% ，自推出以來保持不變，沒有表明結構性成本優化計劃。

費用比率之外的隱藏成本因素

1. 跟踪差異（以 ETF 回報與現貨 ETH 價格之間的年化偏差來衡量）對淨業績的侵蝕程度可能超過規定的費用。

2. 授權參與者的再平衡頻率影響溢價/折價波動性；不太頻繁的再平衡會增加高波動時期的滑點風險。

3. 當 ETF 由於投資組合周轉而分配資本收益時，特別是在與質押收益率重新分配相關的強制贖回期間，就會出現稅收效率低下的情況。

4. 基礎 ETH 轉賬的結算延遲增加了交易對手風險；一些 ETF 通過託管人持有 ETH，其多重簽名金庫需要 72 小時確認窗口。

5. 當 ETF 股票交易活躍而基礎 ETH 頭寸保持不變時，就會出現流動性錯配——市場壓力期間買賣價差擴大。

監管和託管費用的影響

1. SEC 規定的報告要求增加了合規開銷，特別是對於在季度報告中披露鏈上交易哈希值的基金。

2. 與 Coinbase Custody 或 Fidelity Digital Assets 等合格加密貨幣託管人的託管安排會產生與 AUM 無關的固定每月最低限額。

3. 使用基於智能合約的贖回機制的基金面臨經常性的天然氣費預算——這在已審計財務報表的腳註中可見。

4. 跨境上市結構（例如，美國/加拿大雙重股票代碼）引入通過費用比率傳遞的貨幣對沖成本。

5. 支持質押的 ETF 必須分配部分收益來支付驗證者佣金分成，儘管總體費用較低，但仍會降低淨分配率。

常見問題解答

問：對於以太坊 ETF 投資者來說，較低的費用比率是否總是意味著更好的價值？答：不一定。費用為 0.12% 但年度跟踪誤差為 1.8% 的 ETF 的淨表現比跟踪誤差為 0.22% 和 0.3% 的 ETF 更差。

問：以太坊 ETF 的費用比率在推出後會發生變化嗎？答：是的。發行人可以通過對其註冊聲明進行生效後的修改來申請費用減少或增加，但須遵守 SEC 審查時間表。

問：是否有零管理費的以太坊ETF？答：不會。目前所有經 SEC 批准的以太坊 ETF 均徵收正費用比率；零費用結構違反了規則 12b-1 披露標準和託管成本現實。

問：贖回費用與以太坊 ETF 的費用比率有何不同？答：贖回費用僅適用於 AP 進行的大額實物贖回，並且與持續費用比率分開；它們通常在 0.10% 到 0.35% 之間，出現在招股說明書的“費用和開支”部分。