Bitcoin的库存到流量模型是什么？

了解股票流量模型

股票与流量（SF）模型是一个估值框架，主要用于商品市场，但在Bitcoin社区中获得了重大吸引力。它测量了针对其流量的当前资产（现有供应总额）（每年生产的新供应）。该比率有助于确定资产的稀缺性，这反过来又会影响其价格。在Bitcoin的情况下，该模型已用于根据其减半事件来预测未来的价格变动。

SF比率计算为：

SF比率=股票 /流量

在哪里：

• 库存是指已经流通的单位总数。
• 流是一年内创建的新单元的数量。

例如，如果每年有1000万个资产单位（股票）和100万个单位（流量）（流量），则SF比率为10。

将股票与流量模型应用于Bitcoin

Bitcoin的供应发行程序被编程为通过减少每四年发生一次的事件的时间来减少。这些事件将挖掘新块的奖励减少了一半，从而有效地减少了进入市场的新Bitcoin的流程。

截至目前， Bitcoin的总供应接近2100万，已经开采了约1950万。每10分钟，开采一个新的块，矿工会收到一个奖励奖励，每次减半。这种可预测的供应时间表使Bitcoin成为SF模型的合适候选者。

在每次减半之前，新的Bitcoin的流动减小，增加了SF比。从历史上看，这与大幅上涨有关。分析师和投资者使用此模型来预测Bitcoin的价格，其价格是基于其稀缺性的增加。

Bitcoin的价格与股票与流量比之间的历史相关性

SF模型的支持者，尤其是PlanB（匿名分析师），创建了模型，显示了Bitcoin的SF比率与其市场价格之间存在很强的历史相关性。根据该模型，随着SF比率由于过度而增加，Bitcoin的价格遵循指数趋势。

该模型使用对数回归将历史Bitcoin价格与相应的SF比率绘制。结果是一条曲线与Bitcoin的实际价格变动非常相吻合，尤其是在使事件减半的情况下。

例如：

• 在2012年减半之后，Bitcoin的价格从2013年的10美元左右提高到10美元以上。
• 2016年减半后，Bitcoin在2017年底达到了近20,000美元。
• 在2020年减半之后，Bitcoin在2021年飙升了60,000美元。

这些模式支持以下假设：如SF比率所反映的稀缺性增加了Bitcoin的价值。

局限性模型的限制和批评

尽管SF模型为Bitcoin的估值提供了令人信服的叙述，但并非没有批评。一些经济学家和分析师认为，该模型过于简化影响Bitcoin价格的因素。他们指出：

• SF模型中未考虑诸如宏观经济条件，监管变化和投资者情绪之类的需求因素。
• SF比率和价格之间的相关性不一定意味着因果关系。
• 该模型假设Bitcoin的行为就像是商品，例如黄金或白银，可能不完全适用于具有独特效用和投机需求的数字资产。

批评家还强调， SF模型不考虑链活动，采用率或网络使用，这对于理解Bitcoin的价值主张至关重要。

如何计算Bitcoin的股票与流量比

要计算Bitcoin的SF比率，请按照以下步骤：

• 确定Bitcoin的总循环供应。这可以在CoinMarketCap或Coingecko等平台上找到。
• 计算新的Bitcoin的年流量。由于每10分钟每10分钟开采一个新块，并且当前的块奖励为6.25 BTC（截至2024年），年度流量为：

年流量=块奖励×每年块

每年有52,560个街区（365天×24小时×每小时6个块）。所以：

年流量= 6.25×52,560≈328,500BTC

• 将库存除以流量以获得SF比率：

SF比率= 19,500,000（股票） / 328,500（流）≈59.4

这意味着要以当前的速度需要将近60年的时间才能产生Bitcoin的当前循环供应。

使用Bitcoin估值的库存到流量模型

为了使用SF模型估算Bitcoin的潜在价格，分析师经常使用以下回归公式：

价格= SF^指数×乘数

例如，Planb的模型使用：

价格= 0.4×SF^3.3

使用当前的SF比率约为59 ，这将产生：

价格= 0.4×59^3.3≈$ 200,000+

但是，应将其视为理论估计，而不是保证的结果。市场动态，采用和宏观经济状况会极大地影响Bitcoin的实际价格。

常见问题

问：库存流量模型是否适用于其他加密货币？答：尽管SF模型主要应用于Bitcoin，但可以针对具有固定或可预测的发行时间表的其他加密货币进行调整。但是，其预测能力会降低具有可变或通货膨胀供应模型的资产。

问：股票对流量模型可以预测短期价格变动吗？答： SF模型通常被认为是一种长期评估工具。它可能无法准确反映由市场情绪，监管新闻或宏观经济事件引起的短期波动。

问：Bitcoin的股票流量比大量发生了重大变化？答： SF比率的显着变化大约发生在Bitcoin中间的一年中，当块奖励切成两半时，减少了新硬币的流量。

问：Bitcoin的最终硬币被开采后的股票与流量比怎么办？答：一旦全部2100万Bitcoin被开采（估计在2140左右），流量将为零，使SF比率无限。那时，没有新的Bitcoin会进入循环，可能会增加稀缺驱动的价值。