Bitcoin의 재고-유량 모델은 무엇입니까?

재고-유량 모델 이해

SF (Stock-to-Flow) 모델 은 주로 상품 시장에서 사용되는 평가 프레임 워크이지만 Bitcoin 커뮤니티에서 상당한 견인력을 얻었습니다. 그것은 유량 에 대한 자산의 현재 주식 (총 기존 공급)을 측정합니다 (매년 생산 된 새로운 공급). 이 비율은 자산의 부족을 결정하는 데 도움이되며, 이는 가격에 영향을 줄 수 있습니다. Bitcoin 의 경우,이 모델은 절반 이벤트를 기반으로 미래의 가격 변동을 예측하는 데 사용되었습니다.

SF 비율은 다음과 같이 계산됩니다.

SF 비율 = 주식 / 흐름

어디:

• 주식은 이미 순환중인 총 단위 수를 나타냅니다.
• 흐름은 1 년 안에 생성 된 새로운 단위의 수입니다.

예를 들어, 존재하는 자산의 천만 단위가 있고 매년 1 백만 단위가 생산되는 경우 (흐름) SF 비율은 10입니다.

스톡 대 유량 모델을 Bitcoin에 적용합니다.

Bitcoin의 공급 발급은 약 4 년마다 발생하는 절반 이벤트를 통해 시간이 지남에 따라 감소하도록 프로그래밍됩니다. 이 행사는 새로운 블록을 반으로 채굴 한 것에 대한 보상을 줄이며 시장에 진출하는 새로운 Bitcoin의 흐름을 효과적으로 줄였습니다.

현재 Bitcoin의 총 공급은 2,100 만 명에 도달했으며 이미 약 1,950 만 명이 이미 채굴되었습니다. 10 분마다 새로운 블록이 채굴되고 광부는 블록 보상을받으며, 각 절반 동안 절반이됩니다. 이 예측 가능한 공급 일정은 Bitcoin가 SF 모델 에 적합한 후보가됩니다.

각각의 절반 전에, 새로운 Bitcoin의 흐름이 감소하여 SF 비율이 증가합니다. 역사적으로 이것은 상당한 가격 인상과 관련이 있습니다. 분석가와 투자자는이 모델을 사용하여 부족한 증가에 따라 Bitcoin의 가격을 예측합니다.

Bitcoin의 가격과 재고 대 유량 비율 사이의 역사적 상관 관계

SF 모델 , 특히 PlanB (익명 분석가)의 지지자들은 Bitcoin의 SF 비율 과 시장 가격 사이의 강력한 역사적 상관 관계를 보여주는 모델을 만들었습니다. 이 모델에 따르면, HALVING으로 인해 SF 비율이 증가함에 따라 Bitcoin의 가격은 지수 추세를 따릅니다.

이 모델은 로그 회귀를 사용하여 해당 SF 비율에 대해 역사적 Bitcoin 가격을 플로팅합니다. 결과는 Bitcoin의 실제 가격 변동, 특히 절반 이벤트와 밀접한 관련이있는 곡선입니다.

예를 들어:

• 2012 년 절반 이후, Bitcoin의 가격은 2013 년까지 약 10 달러에서 1,000 달러 이상으로 올랐습니다.
• 2016 년 절반 이후, Bitcoin는 2017 년 말에 거의 20,000 달러에 도달했습니다.
• 2020 년 절반에 이어 Bitcoin는 2021 년에 60,000 달러를 넘어 섰습니다.

이러한 패턴은 SF 비율 에 반영된 희소성 증가가 Bitcoin의 가치를 높이는 가설을지지한다.

재고 대 유량 모델의 한계와 비판

SF 모델은 Bitcoin의 평가에 대한 매력적인 이야기를 제공하지만 비판이없는 것은 아닙니다. 일부 경제학자와 분석가들은이 모델이 Bitcoin의 가격에 영향을 미치는 요인을 지나치게 단순화한다고 주장합니다. 그들은 다음을 지적합니다.

• 거시 경제 조건, 규제 변화 및 투자자 감정과 같은 수요 요인은 SF 모델 에서 설명되지 않습니다.
• SF 비율과 가격 사이의 상관 관계가 반드시 인과 관계를 의미하는 것은 아닙니다.
• 이 모델은 Bitcoin이 금 또는은과 같은 상품처럼 행동하며 고유 한 유틸리티와 투기 수요가있는 디지털 자산에는 완전히 적용되지 않을 수 있다고 가정합니다.

비평가들은 또한 SF 모델이 온쇄 활동 , 채택률 또는 네트워크 사용을 고려하지 않으며, 이는 Bitcoin의 가치 제안을 이해하는 데 중요합니다.

Bitcoin의 재고 대 유량 비율을 계산하는 방법

Bitcoin의 SF 비율을 계산하려면 다음 단계를 따르십시오.

• Bitcoin의 총 순환 공급을 결정하십시오 . 이것은 CoinmarketCap 또는 Coingecko와 같은 플랫폼에서 찾을 수 있습니다.
• 새로운 Bitcoin의 연간 흐름을 계산하십시오 . 새로운 블록이 10 분마다 채굴되고 현재 블록 보상은 6.25 BTC (2024 년 기준)이므로 연간 흐름은 다음과 같습니다.

연간 흐름 = 블록 보상 × 연간 블록

연간 52,560 블록이 있습니다 (시간당 365 일 × 24 시간 × 6 블록). 그래서:

연간 흐름 = 6.25 × 52,560 ≈ 328,500 BTC

• SF 비율을 얻으려면 주식을 흐름으로 나누십시오 .

SF 비율 = 19,500,000 (스톡) / 328,500 (흐름) ≈ 59.4

이것은 현재 순환 공급을 생성하는 데 현재 속도로 거의 60 년이 걸릴 것임을 의미합니다 Bitcoin.

Bitcoin 평가에 재고-유량 모델 사용

SF 모델을 사용하여 Bitcoin의 잠재적 가격을 추정하기 위해 분석가는 종종 다음 회귀 공식을 사용합니다.

가격 = sf^지수 × 승수

예를 들어 Planb의 모델은 다음을 사용합니다.

가격 = 0.4 × sf^3.3

현재의 SF 비율 ~ 59를 사용하면 다음과 같은 결과를 얻을 수 있습니다.

가격 = 0.4 × 59^3.3 ≈ $ 200,000+

그러나 이것은 보장 된 결과가 아닌 이론적 추정치로 취급되어야합니다. 시장 역학, 채택 및 거시 경제 조건은 Bitcoin의 실제 가격에 크게 영향을 줄 수 있습니다.

자주 묻는 질문

Q : 다른 암호 화폐에 대한 재고-유량 모델이 작동합니까? A : SF 모델 은 주로 Bitcoin에 적용되지만 고정 또는 예측 가능한 발행 일정이있는 다른 암호 화폐에 적합 할 수 있습니다. 그러나 가변 또는 인플레이션 공급 모델이있는 자산의 예측 전력이 감소합니다.

Q : 재고-유량 모델이 단기 가격 변동을 예측할 수 있습니까? A : SF 모델 은 일반적으로 장기 평가 도구로 간주됩니다. 시장 감정, 규제 뉴스 또는 거시 경제 사건으로 인한 단기 변동성을 정확하게 반영하지 않을 수 있습니다.

Q : Bitcoin의 재고 대 유량 비율은 얼마나 자주 크게 변합니까? A : SF 비율 의 상당한 변화는 블록 보상이 반으로 절단 될 때 Bitcoin HALVING 동안 대략 4 년마다 발생하여 새로운 동전의 흐름을 줄입니다.

Q : Bitcoin의 최종 코인이 채굴 된 후 재고 대 유량 비율은 어떻게됩니까? A : 일단 2,100 만 Bitcoin가 채굴되면 (2140 년경에 추정) 흐름은 0이되어 SF 비율이 무한 합니다. 이 시점에서 새로운 Bitcoin는 순환에 들어 가지 않아서 부족한 중심 가치가 증가하지 않을 것입니다.