Quel est le modèle stock-to-flux pour Bitcoin?

Le modèle d'action / flux prédit le prix de Bitcoin en fonction de sa rareté, en utilisant le ratio de l'offre existante à une nouvelle offre annuelle, et a historiquement aligné sur les surtensions principales, en particulier après les événements de moitié.

Jul 20, 2025 at 04:35 am

Comprendre le modèle de stock-flux

Le modèle de stock-flux (S / F) est un cadre d'évaluation utilisé à l'origine pour les produits comme l'or et l'argent pour déterminer la rareté et la valeur. Dans le contexte de Bitcoin, il a été adapté pour prédire les mouvements de prix en fonction de son calendrier d'approvisionnement limité. Le modèle compare l'offre existante totale (stock) d'un actif à la nouvelle offre produite chaque année (flux). Le rapport stock / flux résultant est utilisé pour estimer comment la rareté affecte le prix.

Dans le cas de Bitcoin, le modèle S / F a attiré l'attention en raison de sa précision historique pour s'aligner sur les mouvements principaux des prix, en particulier autour des événements de moitié. Ces événements réduisent la vitesse à laquelle les nouveaux Bitcoin entrent dans la circulation, augmentant la rareté.

Comment le modèle de stock-flux s'applique à Bitcoin

Bitcoin a une offre maximale fixe de 21 millions de pièces et de nouvelles pièces sont créées par l'exploitation minière à un rythme prévisible. Tous les 210 000 blocs, ou environ tous les quatre ans, la récompense de bloc donnée aux mineurs est divisée par deux. Cet événement, connu sous le nom de Bitcoin , a un impact directement sur le composant d'écoulement du modèle S / F.

Avant chaque réduction de moitié, le débit augmente à mesure que davantage de pièces sont extraites. Après la réduction de moitié, le débit diminue fortement, provoquant une augmentation du rapport S / F. Les données historiques montrent que chaque réduction de moitié a été suivie d'une augmentation de prix significative, que les partisans du modèle S / F attribuent à l'augmentation de la rareté et de la croissance de l'offre réduite.

Calcul du rapport stock / flux

Pour calculer le rapport stock / flux pour Bitcoin, vous prenez l'offre de circulation totale (stock) et la divisez par la production annuelle de nouvelles pièces (flux). Voici une ventilation des étapes:

• Déterminez l'alimentation en circulation de courant : il s'agit du nombre total de Bitcoin s en existence.
• Calculez le flux annuel : Multipliez la récompense de bloc actuelle par le nombre de blocs extraits par an (environ 52 560 blocs).
• Divisez le stock par flux : cela donne le rapport S / F.

Par exemple, si l'offre en circulation est de 19,5 millions et que le flux annuel est de 328 500 (sur la base d'une récompense de bloc de 6,25 BTC), le rapport S / F serait d'environ 59,4 .

Ce ratio est ensuite utilisé dans les modèles de régression pour estimer les niveaux de prix futurs.

Précision historique du modèle de stock à flux

Le modèle S / F a été appliqué rétroactivement aux données de prix historiques de Bitcoin et a montré une forte corrélation entre les valeurs prédites et les prix du marché réels. Par exemple:

• Après 2012 , le modèle S / F a projeté une trajectoire de prix en hausse, qui s'alignait avec le Bull Run 2013.
• Post-2016 Risquette de moitié : le modèle a de nouveau prédit une surtension des prix, correspondant au rassemblement 2017.
• Après 2010 , le modèle a prévu un prix supérieur à 100 000 $, et bien que Bitcoin n'ait pas systématiquement atteint ce niveau, il a brièvement touché près de 65 000 $ en 2021.

Ces corrélations ont conduit de nombreux analystes et investisseurs à traiter le modèle S / F comme un outil d'évaluation à long terme plutôt que comme un signal de trading à court terme.

Critiques et limitations du modèle de stock-flux

Malgré sa popularité, le modèle S / F fait face à des critiques de divers analystes financiers et économistes. Certaines des principales préoccupations comprennent:

• Ignore les facteurs de la demande : le modèle se concentre principalement sur l'offre et la rareté, donnant sur les changements de la demande axés sur les conditions macroéconomiques, les changements réglementaires et les tendances d'adoption.
• Overaketing : Les critiques soutiennent que le modèle peut être trop élevé aux données passées et ne peut pas prédire de manière fiable les prix futurs, en particulier sur les marchés imprévisibles.
• Sentiment et spéculation sur le marché : le prix de Bitcoin est également influencé par le sentiment des investisseurs, la couverture médiatique et le trading spéculatif, dont aucun n'est capturé par le modèle S / F.

Bien que le modèle S / F fournit un cadre utile pour comprendre la proposition de valeur axée sur la rareté de Bitcoin, il ne doit pas être utilisé isolément pour les décisions d'investissement.

Mise en œuvre du modèle de stock à flux dans la stratégie d'investissement

Pour les investisseurs intéressés à intégrer le modèle S / F dans leur stratégie, voici une approche étape par étape:

• Track Bitcoin Alimentation en circulation : Utilisez des plates-formes comme Blockchain.com ou CoinMetrics pour surveiller les données de fourniture en temps réel.
• Calculez le rapport S / F courant : utilisez la formule: stock / flux. Ajustez le débit en fonction de la récompense de bloc actuelle et du nombre de blocs annuels.
• Comparez aux valeurs historiques S / F : utilisez des graphiques et des lignes de régression pour identifier où le prix actuel de Bitcoin est par rapport aux projections du modèle.
• Combinez avec d'autres mesures : utilisez des données sur la chaîne, des indicateurs de sentiment du marché et des facteurs macroéconomiques pour affiner votre stratégie.

Cette approche multicouche permet une compréhension plus nuancée de l'évaluation de Bitcoin.

Questions fréquemment posées

Q: Le modèle stock-to-flux peut-il être appliqué à d'autres crypto-monnaies?

R: Bien que le modèle S / F soit principalement associé à Bitcoin, il a été appliqué à d'autres actifs numériques rares comme Litecoin et même Ethereum Post-EIP-1559. Cependant, son efficacité diminue les actifs ayant des politiques d'offre imprévisibles ou inflationnistes.

Q: À quelle fréquence le rapport stock / flux change-t-il pour Bitcoin?

R: Le rapport S / F change quotidiennement à mesure que de nouvelles pièces sont extraites et l'alimentation en circulation augmente. Cependant, les changements les plus significatifs se produisent autour des événements de réduction de moitié lorsque la récompense du bloc est réduite de moitié.

Q: Le modèle de stock à flux est-il fiable pour le trading à court terme?

R: Non, le modèle S / F est le mieux adapté à l'analyse d'évaluation à long terme. Les mouvements de prix à court terme sont influencés par de nombreux facteurs tels que le sentiment du marché, les événements d'actualités et le volume commercial, ce que le modèle ne tient pas compte.

Q: Qu'arrive-t-il au rapport stock / flux après la dernière réduction de moitié de Bitcoin?

R: Après la dernière réduction de moitié, attendue vers 2140, aucune nouvelle Bitcoin ne sera créée. À ce stade, le flux devient nul, ce qui rend le rapport S / F non défini. Le modèle ne s'appliquera plus dans sa forme actuelle et d'autres méthodes d'évaluation deviendront plus pertinentes.