什麼是無常損失？如何降低風險？

當令牌價格與存款價值不同時，Defi的無常損失發生；通過選擇穩定的對，對沖和多樣化來減輕它。

2025/04/16 23:14

什麼是無常損失？如何降低風險？

無常損失是一個經常在分散金融（DEFI）世界中浮出水面的術語，尤其是在討論自動化營銷商（AMMS）（如Uniswap或Sushiswap）的流動性方面時。對於那些希望從事流動性提供的任何人來說，了解這一概念至關重要，因為它直接影響了潛在的回報和整體投資策略。

了解無常損失

當流動性池中的代幣價格與您最初存放它們的價格不同時，就會發生無常損失。這種差異可能會導致您的資產價值比您只是堅持下去的情況要少。 “無常”一詞表明，如果價格恢復到原始狀態，則可能會顛倒損失，但實際上，情況通常不是這樣。

為了更好地掌握這個概念，請考慮一個簡單的例子：您為具有相同數量的ETH和像USDC的穩定股一樣提供流動性。如果ETH的價格顯著上漲，則池的算法將調整ETH與USDC的比率，以維持池的餘額。結果，即使您在池中位置的總價值可能更高，您最終可能會比最初提供的ETH少。如果您只是堅持自己的ETH，您將從其價格上漲中受益。

計算無常損失

計算無常損失涉及了解存款時庫中令牌的價格比和當前價格比。計算無常損失的公式如下：

[\ text {無常損失} = \ frac {2 \ sqrt {p_1} \ cdot \ sqrt {p_2}}} {p_1 + p_2} - 1]

其中（p_1）是第一個存款時第一個令牌的價格，而（p_2）是存款中第二代幣的價格。當前價格為（P_1'）和（P_2'）。

例如，如果您在ETH的價格為1,000美元時存入ETH和USDC，然後將其上漲至2,000美元，則無常損失可以計算為：

[\ text {無常損失} = \ frac {2 \ sqrt {1000} \ cdot \ sqrt {2000}}} {1000 + 2000} - 1 \ 1 \ aid 0.1547]

這意味著與持有資產相比，您將遭受15.47％的無常損失。

減少無常損失的策略

流動性提供者可以採用幾種策略來減輕無常損失的風險：

選擇穩定的對

最大程度地減少無常損失的最有效方法之一是為有穩定對的池提供流動性。由於Stablecoins與美元這樣的穩定資產掛鉤，因此它們的價格不太可能顯著波動。 Stablecoin對的示例包括USDC/USDT或DAI/USDC。通過選擇這些對，您可以減少價格差異的可能性。

使用對沖策略

對沖可能是減輕無常損失的另一種方法。這涉及在其他金融工具中擔任與流動性庫相反方向的其他金融工具的職位。例如，如果您為ETH/USDC池提供流動性，則可以在集中式交流中進行遠遠的價格，以抵制其價格上漲。該策略需要對衍生品有良好的了解，並且可以很複雜，但可以幫助抵消潛在的損失。

監視和調整您的位置

積極管理您的流動性職位也可以幫助減少無常損失。通過密切監視泳池中代幣的價格變動，您可以決定何時撤回流動性並重新平衡投資組合。這種策略需要持續的警惕和對市場趨勢的良好理解，但可以有效地最大程度地減少損失。

在多個池間多樣化

多元化是任何投資策略的關鍵原則，也適用於流動性提供。通過將流動性傳播到多個水池中，您可以減少任何單個游泳池中無常損失的影響。這種方法可以幫助平衡不同對之間的收益和損失，並降低總體風險。

工具和平台來幫助管理無常損失

已經開發了幾種工具和平台，以幫助流動性提供者管理和減輕無常損失。其中包括：

無常損失計算器

無常損失計算器可在線提供，可以幫助您根據當前和歷史價格數據估算潛在的損失。諸如Uniswap的無常損失計算器或Sushiswap的IL計算器之類的工具使您可以輸入池中代幣的初始價格和當前價格，以查看您可能遇到的無常損失。

自動重新平衡平台

一些平台提供自動平衡服務，可以幫助您更有效地管理您的流動性位置。這些平台監視池中令牌的價格變動，並自動調整您的位置以最大程度地減少無常損失。示例包括諸如Balancer之類的平台，該平台允許動態投資組合管理。

流動性開采和激勵措施

各種Defi平台提供的流動性挖掘計劃也可以幫助抵消無常損失。通過參加這些計劃，您可以賺取其他代幣作為提供流動性的獎勵。這些獎勵有時會超過潛在的無常損失，從而使其成為更具吸引力的主張。曲線融資和渴望的平台提供了這樣的激勵措施。

常見問題解答

問：無常損失能否成為永久性的？

答：雖然“無常”一詞表明損失可以逆轉，實際上，如果您的池中的令牌價格沒有返回其原始狀態，但損失確實可以永久性。監視您的職位並準備在必要時撤回流動性很重要。

問：無常損失與打滑一樣嗎？

答：不，無常損失和滑倒是不同的概念。打滑是指交易的預期價格與實際執行貿易的價格之間的差額。另一方面，無常損失是由於價格發散而導致流動性提供者遭受的潛在損失。

問：我可以完全避免無常損失嗎？

答：在為擁有揮發性資產的池提供流動性時，不可能完全避免無常損失。但是，通過選擇穩定的對，使用對沖策略並積極管理自己的職位，您可以大大降低風險。

問：提供流動性是否總是會導致無常損失？

答：不，提供流動性並不總是會導致無常損失。如果您的游泳池中代幣的價格保持穩定或以使您的位置受益的方式移動，則可能不會遭受任何無常損失。此外，流動性開采的獎勵有時可以抵消任何潛在的損失。

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