什么是无常损失？如何降低风险？

当令牌价格与存款价值不同时，Defi的无常损失发生；通过选择稳定的对，对冲和多样化来减轻它。

2025/04/16 23:14

什么是无常损失？如何降低风险？

无常损失是一个经常在分散金融（DEFI）世界中浮出水面的术语，尤其是在讨论自动化营销商（AMMS）（如Uniswap或Sushiswap）的流动性方面时。对于那些希望从事流动性提供的任何人来说，了解这一概念至关重要，因为它直接影响了潜在的回报和整体投资策略。

了解无常损失

当流动性池中的代币价格与您最初存放它们的价格不同时，就会发生无常损失。这种差异可能会导致您的资产价值比您只是坚持下去的情况要少。 “无常”一词表明，如果价格恢复到原始状态，则可能会颠倒损失，但实际上，情况通常不是这样。

为了更好地掌握这个概念，请考虑一个简单的例子：您为具有相同数量的ETH和像USDC的稳定股一样提供流动性。如果ETH的价格显着上涨，则池的算法将调整ETH与USDC的比率，以维持池的余额。结果，即使您在池中位置的总价值可能更高，您最终可能会比最初提供的ETH少。如果您只是坚持自己的ETH，您将从其价格上涨中受益。

计算无常损失

计算无常损失涉及了解存款时库中令牌的价格比和当前价格比。计算无常损失的公式如下：

[\ text {无常损失} = \ frac {2 \ sqrt {p_1} \ cdot \ sqrt {p_2}}} {p_1 + p_2} - 1]

其中（p_1）是第一个存款时第一个令牌的价格，而（p_2）是存款中第二代币的价格。当前价格为（P_1'）和（P_2'）。

例如，如果您在ETH的价格为1,000美元时存入ETH和USDC，然后将其上涨至2,000美元，则无常损失可以计算为：

[\ text {无常损失} = \ frac {2 \ sqrt {1000} \ cdot \ sqrt {2000}}} {1000 + 2000} - 1 \ 1 \ aid 0.1547]

这意味着与持有资产相比，您将遭受15.47％的无常损失。

减少无常损失的策略

流动性提供者可以采用几种策略来减轻无常损失的风险：

选择稳定的对

最大程度地减少无常损失的最有效方法之一是为有稳定对的池提供流动性。由于Stablecoins与美元这样的稳定资产挂钩，因此它们的价格不太可能显着波动。 Stablecoin对的示例包括USDC/USDT或DAI/USDC。通过选择这些对，您可以减少价格差异的可能性。

使用对冲策略

对冲可能是减轻无常损失的另一种方法。这涉及在其他金融工具中担任与流动性库相反方向的其他金融工具的职位。例如，如果您为ETH/USDC池提供流动性，则可以在集中式交流中进行远远的价格，以抵制其价格上涨。该策略需要对衍生品有良好的了解，并且可以很复杂，但可以帮助抵消潜在的损失。

监视和调整您的位置

积极管理您的流动性职位也可以帮助减少无常损失。通过密切监视泳池中代币的价格变动，您可以决定何时撤回流动性并重新平衡投资组合。这种策略需要持续的警惕和对市场趋势的良好理解，但可以有效地最大程度地减少损失。

在多个池间多样化

多元化是任何投资策略的关键原则，也适用于流动性提供。通过将流动性传播到多个水池中，您可以减少任何单个游泳池中无常损失的影响。这种方法可以帮助平衡不同对之间的收益和损失，并降低总体风险。

工具和平台来帮助管理无常损失

已经开发了几种工具和平台，以帮助流动性提供者管理和减轻无常损失。其中包括：

无常损失计算器

无常损失计算器可在线提供，可以帮助您根据当前和历史价格数据估算潜在的损失。诸如Uniswap的无常损失计算器或Sushiswap的IL计算器之类的工具使您可以输入池中代币的初始价格和当前价格，以查看您可能遇到的无常损失。

自动重新平衡平台

一些平台提供自动平衡服务，可以帮助您更有效地管理您的流动性位置。这些平台监视池中令牌的价格变动，并自动调整您的位置以最大程度地减少无常损失。示例包括诸如Balancer之类的平台，该平台允许动态投资组合管理。

流动性开采和激励措施

各种Defi平台提供的流动性挖掘计划也可以帮助抵消无常损失。通过参加这些计划，您可以赚取其他代币作为提供流动性的奖励。这些奖励有时会超过潜在的无常损失，从而使其成为更具吸引力的主张。曲线融资和渴望的平台提供了这样的激励措施。

常见问题解答

问：无常损失能否成为永久性的？

答：虽然“无常”一词表明损失可以逆转，实际上，如果您的池中的令牌价格没有返回其原始状态，但损失确实可以永久性。监视您的职位并准备在必要时撤回流动性很重要。

问：无常损失与打滑一样吗？

答：不，无常损失和滑倒是不同的概念。打滑是指交易的预期价格与实际执行贸易的价格之间的差额。另一方面，无常损失是由于价格发散而导致流动性提供者遭受的潜在损失。

问：我可以完全避免无常损失吗？

答：在为拥有挥发性资产的池提供流动性时，不可能完全避免无常损失。但是，通过选择稳定的对，使用对冲策略并积极管理自己的职位，您可以大大降低风险。

问：提供流动性是否总是会导致无常损失？

答：不，提供流动性并不总是会导致无常损失。如果您的游泳池中代币的价格保持稳定或以使您的位置受益的方式移动，则可能不会遭受任何无常损失。此外，流动性开采的奖励有时可以抵消任何潜在的损失。

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