什麼是 DeFi 中的流動性挖礦？ （初學者指南）

定義和核心機制

1.流動性挖礦是指在去中心化金融（DeFi）協議中鎖定加密貨幣資產，以額外代幣的形式賺取獎勵的做法。

2. 用戶通常將資產存入流動性池——基於智能合約的金庫，促進去中心化交易所和借貸平台上的交易、借貸或借貸。

3. 獎勵根據提供的總流動性比例進行分配，通常使用鏈上指標實時計算。

4. 這些獎勵可能包括本機協議代幣、交易費用份額或借貸活動產生的利息。

5. 通過部署在以太坊、BSC、Arbitrum 和 Solana 等區塊鏈上的智能合約，該過程完全自動化。

關鍵協議和平台

1. Uniswap 開創了自動做市商 (AMM) 的先河，使用戶能夠提供代幣對並在某些活動期間賺取互換費用以及治理代幣激勵的一部分。

2. Aave 引入了可變利率和穩定利率模型，貸款人直接從借款人的還款中賺取利息，並獲得參與的 AAVE 代幣。

3. Curve Finance專注於低滑點穩定幣互換，為抵押CRV並與存款一起衡量代幣的流動性提供者提供高年利率。

4. Balancer允許自定義池權重並支持單一資產暴露策略，同時將BAL獎勵分配給活躍的流動性貢獻者。

5. Yearn Finance 聚合了多個協議的收益機會，通過社區批准的策略管理的金庫自動轉移資金，以實現回報最大化。

涉及的風險因素

1. 當存入代幣的相對價格與存入時存在顯著差異時，就會發生無常損失，與直接持有資產相比，LP 頭寸的價值會降低。

2. 智能合約漏洞導致多種漏洞被利用，包括閃貸攻擊和重入漏洞，導致多個 DeFi 生態系統出現不可逆轉的資金損失。

3. 當獎勵代幣在發布後急劇貶值時，就會出現代幣經濟風險，導致以代幣形式宣傳的年利率轉化為最低的美元價值。

4. 協議依賴意味著用戶不僅必須信任代碼，還必須信任每個平台中嵌入的治理結構、升級機制和預言機可靠性。

5. 以太坊上的 Gas 費波動可能會使小規模流動性挖礦在經濟上變得不可行，特別是在網絡擁堵期間。

代幣激勵結構

1. 許多協議將分配治理代幣作為主要激勵措施，授予持有者對財務分配、費用結構和協議升級的投票權。

2. 一些平台實施獎勵代幣的兌現計劃，要求用戶長時間鎖定賺取的代幣才能獲得全部福利。

3. 為將治理代幣與流動性頭寸一起質押的用戶提供更高的收益率，從而按比例增加他們在礦池獎勵中的份額。

4. 費用共享模型將協議產生的一定比例的收入（例如掉期費用或清算罰款）分配給質押者或流動性提供者。

5. 多層獎勵系統將基本收益（例如，應計費用）與獎金收益（例如，代幣發行）相結合，根據用戶行為和持有量創建分層收益概況。

常見問題解答

問：我需要為流動性挖礦獎勵繳稅嗎？是的。大多數司法管轄區將收到的代幣視為按收到之日的公平市場價值計算的應稅收入。出售或交換時也可能征收資本利得稅。

問：我可以只用穩定幣來挖礦嗎？是的。 Curve、Convex 和 Aave 上存在純穩定幣池，可最大限度地減少無常損失，同時仍然通過費用應計和代幣激勵產生收益。

問：APY 在流動性挖礦中意味著什麼？ APY 代表年度百分比收益率，反映了一年內的總預期回報，考慮了複利或再投資獎勵——儘管實際結果因市場狀況和代幣價格波動而有所不同。

問：提供流動性和流動性挖礦一樣嗎？不。提供流動性是一項基本行動——將資產存入資金池——而流動性挖礦具體指的是這樣做的目的是為了獲取基本費用收入之外的額外代幣獎勵。