Qu’est-ce que l’agriculture de rendement dans DeFi ? (Un guide du débutant)

Définition et mécanique de base

1. L'agriculture de rendement fait référence à la pratique consistant à verrouiller les actifs de crypto-monnaie dans des protocoles de finance décentralisée (DeFi) pour gagner des récompenses sous la forme de jetons supplémentaires.

2. Les utilisateurs déposent généralement des actifs dans des pools de liquidités, des coffres-forts intelligents basés sur des contrats qui facilitent les échanges, les prêts ou les emprunts sur des bourses décentralisées et des plateformes de prêt.

3. Les récompenses sont distribuées en fonction de la proportion de liquidité totale fournie, souvent calculée en temps réel à l'aide de mesures en chaîne.

4. Ces récompenses peuvent inclure des jetons de protocole natifs, des parts de frais de transaction ou des intérêts courus sur les activités de prêt.

5. Le processus est entièrement automatisé grâce à des contrats intelligents déployés sur des blockchains comme Ethereum, BSC, Arbitrum et Solana.

Protocoles et plates-formes clés

1. Uniswap a été le pionnier des teneurs de marché automatisés (AMM), permettant aux utilisateurs de fournir des paires de jetons et de gagner une part des frais de swap ainsi que des incitations en matière de jetons de gouvernance lors de certaines campagnes.

2. Aave a introduit des modèles de taux d'intérêt variables et stables dans lesquels les prêteurs gagnent des intérêts directement sur les remboursements des emprunteurs et reçoivent des jetons AAVE pour leur participation.

3. Curve Finance se concentre sur les swaps de pièces stables à faible glissement, offrant des TAEG élevés aux fournisseurs de liquidités qui mettent en jeu des CRV et évaluent les jetons parallèlement à leurs dépôts.

4. Balancer permet des pondérations de pool personnalisables et prend en charge les stratégies d'exposition à un seul actif tout en distribuant les récompenses BAL aux contributeurs de liquidités actifs.

5. Yearn Finance regroupe les opportunités de rendement sur plusieurs protocoles, transférant automatiquement les fonds pour maximiser les rendements via des coffres régis par des stratégies approuvées par la communauté.

Facteurs de risque impliqués

1. Une perte éphémère se produit lorsque le prix relatif des jetons déposés s'écarte considérablement du moment du dépôt, réduisant ainsi la valeur de la position LP par rapport à la détention pure et simple des actifs.

2. Les vulnérabilités des contrats intelligents ont conduit à de multiples exploits, notamment des attaques de prêts flash et des bugs de réentrée, entraînant des pertes de fonds irréversibles dans plusieurs écosystèmes DeFi.

3. Les risques tokenomics apparaissent lorsque les jetons de récompense subissent une forte dépréciation après le lancement, ce qui entraîne la traduction des TAP annoncés en termes de jetons en une valeur minimale en USD.

4. La dépendance au protocole signifie que les utilisateurs doivent faire confiance non seulement au code, mais également à la structure de gouvernance, aux mécanismes de mise à niveau et à la fiabilité Oracle intégrés dans chaque plate-forme.

5. La volatilité des frais de gaz sur Ethereum peut rendre l’agriculture de rendement à petite échelle économiquement non viable, en particulier pendant les périodes de congestion du réseau.

Structures d'incitation aux jetons

1. De nombreux protocoles distribuent des jetons de gouvernance comme principale incitation, accordant aux détenteurs des droits de vote sur les allocations de trésorerie, les structures de frais et les mises à niveau des protocoles.

2. Certaines plates-formes mettent en œuvre des calendriers d'acquisition pour les jetons de récompense, obligeant les utilisateurs à verrouiller les jetons gagnés pendant des durées prolongées pour accéder à tous les avantages.

3. Des rendements améliorés sont offerts aux utilisateurs qui mettent en jeu des jetons de gouvernance parallèlement à leurs positions de liquidité, augmentant proportionnellement leur part des récompenses du pool.

4. Les modèles de partage des frais allouent un pourcentage des revenus générés par le protocole, tels que les frais de swap ou les pénalités de liquidation, aux investisseurs ou aux fournisseurs de liquidités.

5. Les systèmes de récompense à plusieurs niveaux combinent le rendement de base (par exemple, l'accumulation de frais) avec un rendement bonus (par exemple, les émissions de jetons), créant des profils de rendement à plusieurs niveaux dépendant du comportement et des avoirs des utilisateurs.

Foire aux questions

Q : Dois-je payer des impôts sur les récompenses agricoles ? Oui. La plupart des juridictions traitent les jetons reçus comme un revenu imposable à leur juste valeur marchande à la date de réception. L'impôt sur les plus-values ​​peut également s'appliquer lors de la vente ou de l'échange.

Q : Puis-je générer du rendement uniquement avec des pièces stables ? Oui. Des pools uniquement stables existent sur Curve, Convex et Aave, minimisant les pertes éphémères tout en générant un rendement grâce à l'accumulation de frais et à des incitations symboliques.

Q : Que signifie l’APY dans les contextes d’agriculture de rendement ? APY signifie Annual Percentage Yield et reflète le rendement total attendu sur un an, en tenant compte des intérêts composés ou des récompenses réinvesties, bien que les résultats réels varient en raison des conditions du marché et des fluctuations symboliques des prix.

Q : L’apport de liquidités équivaut-il à l’agriculture de rendement ? Non. Fournir des liquidités est une action fondamentale – déposer des actifs dans un pool – alors que l’agriculture de rendement signifie spécifiquement le faire dans le but d’obtenir des récompenses symboliques supplémentaires au-delà des revenus de base.