Defi採礦中的無常損失以及如何避免它們？

當流動性池中的資產價格波動，與僅持有相比，這種資產價格在流動性池中波動，可能會降低您的持股價值時，就會發生無常損失（IL）。減輕IL涉及策略，例如選擇揮發性較小的對以及在多個池中多樣化。

2025/03/02 17:00

要點：

• 無常損失（IL）是為分散融資（DEFI）方案提供流動性固有的風險。當流動性池中的資產價格相對於彼此變化時，就會發生。
• 在您撤回流動性之前，IL不是實現的損失。您留在游泳池中的時間越長，IL積累的可能性就越大。
• 幾種策略可以減輕IL，包括選擇揮發性較小的資產對以及了解自動化做市商（AMM）的機制。
• 跨多個池和策略的多元化可以幫助傳播風險。

Defi採礦中的無常損失是什麼？

無常損失（IL）是使用UnisWap，SushisWap和PancakesWap等自動化營銷商（AMMS）為分散交易所（DEX）提供流動性的獨特風險。與立即實現損失的傳統投資不同，IL是一種潛在的損失，僅當您從游泳池中撤出流動性時才成為實際。它是由於您貢獻的資產的價格波動引起的。 AMM的核心機制依賴於池中兩個資產之間的恆定產物。當這些資產的價格比變化時，您在池價值中所佔的份額可能要比單獨持有資產的情況少。

無常損失是如何發生的？

想像一下，您為包含資產A和資產的池提供流動性B。假設您貢獻了每種資產的價值。如果資產A的價格增加一倍，而資產B的價格保持不變，則AMM會重新平衡池以維護恆定產品。這意味著您的一部分資產A被交換為資產B以保持比率對齊。提取時，您將收到資產A和資產B的混合，總價值可能比單獨持有初始資產的總價值要少。這兩個值之間的差異代表您的無常損失。

了解AMM的機制

AMM通常基於恆定的乘積公式（x*y = k，其中x和y是兩個資產的數量，k是常數），以確定資產之間的匯率。這意味著資產中資產的價格受其與其他資產的相對供應的影響。隨著一個資產的外部市場的價格變化，池中的比率相應地調整了，可能導致流動性提供者的無常損失。恆定產品公式可確保池的總價值保持相對穩定，但是您的份額的組成可能會改變，從而導致IL。

如何最大程度地減少無常損失

有幾種策略可以最大程度地減少或管理無常損失的風險：

• 選擇低揮發性資產對：與價格相對穩定的配對資產降低了價格波動的可能性，因此降低了IL。與已建立的加密貨幣配對的穩定幣通常會出現較低的風險。
• 短期流動性提供：如果您預計價格重大變動，僅提供短期流動性就可以限制您對IL的接觸。
• 跨池多樣化：通過不同的資產對將流動性傳播到多個水池中，可以幫助減少任何單個池中IL的影響。
• 產量耕種策略：一些平台提供通過高收益來補償IL的策略。但是，仔細評估這些策略，因為高收益率可能並不總是會抵消潛在損失。
• 了解風險：在提供流動性之前，徹底研究資產和AMM。了解涉及的風險，並確保您對IL的潛力感到滿意。
• 監視池性能：定期檢查流動性池的性能和您的資產價值。這將使您可以就何時撤回流動性做出明智的決定。

無常損失情景的示例

假設您將1 ETH和1000 USDC存入流動性池中。

• 方案1：如果ETH的價格翻了一番，AMM將重新平衡，ETH價格會翻倍。最終，您的ETH和USDC少於最初。總價值可能仍然高於您的初始投資，但這將比您僅持有ETH和USDC的情況要少。
• 方案2：ETH價格的一半，如果ETH的價格減半，最終將獲得更多的ETH和更少的USDC，那麼您的總價值可能比您單獨持有資產的情況要少。
• 方案3：兩種資產都保持其價格比，這兩個資產都保持穩定，您將獲得交易費用，但沒有無常損失。

常見問題和答案：

問：無常損失總是損失嗎？

答：不一定。雖然IL代表單獨持有資產和提供流動性之間的差異，但您也從池中賺取了交易費用。如果收入的交易費用大於IL，則您的總回報仍然是正面的。

問：我可以完全避免無常損失嗎？

答：除非您選擇維持穩定價格比的資產對，否則您無法完全避免IL。但是，您可以使用上面概述的策略來減輕它。

問：最小化IL的最佳資產對是什麼？

答：通常，低揮發性資產對，例如與已建立的加密貨幣配對的穩定蛋白，可提供較低的IL風險。但是，產量也可能較低。

問：我應該多久檢查一次流動性池位置？

答：沒有固定頻率。定期監控使您可以對重大價格變化做出反應並調整策略。您的檢查頻率取決於您的風險承受能力和資產在游泳池中的波動性。

問：如果游泳池中的一個資產之一為零，會發生什麼？

答：您將失去大部分的投資（如果不是全部）。這凸顯了在提供流動性之前，盡職調查和風險評估的重要性。