Defi采矿中的无常损失以及如何避免它们？

当流动性池中的资产价格波动，与仅持有相比，这种资产价格在流动性池中波动，可能会降低您的持股价值时，就会发生无常损失（IL）。减轻IL涉及策略，例如选择挥发性较小的对以及在多个池中多样化。

2025/03/02 17:00

要点：

• 无常损失（IL）是为分散融资（DEFI）方案提供流动性固有的风险。当流动性池中的资产价格相对于彼此变化时，就会发生。
• 在您撤回流动性之前，IL不是实现的损失。您留在游泳池中的时间越长，IL积累的可能性就越大。
• 几种策略可以减轻IL，包括选择挥发性较小的资产对以及了解自动化做市商（AMM）的机制。
• 跨多个池和策略的多元化可以帮助传播风险。

Defi采矿中的无常损失是什么？

无常损失（IL）是使用UnisWap，SushisWap和PancakesWap等自动化营销商（AMMS）为分散交易所（DEX）提供流动性的独特风险。与立即实现损失的传统投资不同，IL是一种潜在的损失，仅当您从游泳池中撤出流动性时才成为实际。它是由于您贡献的资产的价格波动引起的。 AMM的核心机制依赖于池中两个资产之间的恒定产物。当这些资产的价格比变化时，您在池价值中所占的份额可能要比单独持有资产的情况少。

无常损失是如何发生的？

想象一下，您为包含资产A和资产的池提供流动性B。假设您贡献了每种资产的价值。如果资产A的价格增加一倍，而资产B的价格保持不变，则AMM会重新平衡池以维护恒定产品。这意味着您的一部分资产A被交换为资产B以保持比率对齐。提取时，您将收到资产A和资产B的混合，总价值可能比单独持有初始资产的总价值要少。这两个值之间的差异代表您的无常损失。

了解AMM的机制

AMM通常基于恒定的乘积公式（x*y = k，其中x和y是两个资产的数量，k是常数），以确定资产之间的汇率。这意味着资产中资产的价格受其与其他资产的相对供应的影响。随着一个资产的外部市场的价格变化，池中的比率相应地调整了，可能导致流动性提供者的无常损失。恒定产品公式可确保池的总价值保持相对稳定，但是您的份额的组成可能会改变，从而导致IL。

如何最大程度地减少无常损失

有几种策略可以最大程度地减少或管理无常损失的风险：

• 选择低挥发性资产对：与价格相对稳定的配对资产降低了价格波动的可能性，因此降低了IL。与已建立的加密货币配对的稳定币通常会出现较低的风险。
• 短期流动性提供：如果您预计价格重大变动，仅提供短期流动性就可以限制您对IL的接触。
• 跨池多样化：通过不同的资产对将流动性传播到多个水池中，可以帮助减少任何单个池中IL的影响。
• 产量耕种策略：一些平台提供通过高收益来补偿IL的策略。但是，仔细评估这些策略，因为高收益率可能并不总是会抵消潜在损失。
• 了解风险：在提供流动性之前，彻底研究资产和AMM。了解涉及的风险，并确保您对IL的潜力感到满意。
• 监视池性能：定期检查流动性池的性能和您的资产价值。这将使您可以就何时撤回流动性做出明智的决定。

无常损失情景的示例

假设您将1 ETH和1000 USDC存入流动性池中。

• 方案1：如果ETH的价格翻了一番，AMM将重新平衡，ETH价格会翻倍。最终，您的ETH和USDC少于最初。总价值可能仍然高于您的初始投资，但这将比您仅持有ETH和USDC的情况要少。
• 方案2：ETH价格的一半，如果ETH的价格减半，最终将获得更多的ETH和更少的USDC，那么您的总价值可能比您单独持有资产的情况要少。
• 方案3：两种资产都保持其价格比，这两个资产都保持稳定，您将获得交易费用，但没有无常损失。

常见问题和答案：

问：无常损失总是损失吗？

答：不一定。虽然IL代表单独持有资产和提供流动性之间的差异，但您也从池中赚取了交易费用。如果收入的交易费用大于IL，则您的总回报仍然是正面的。

问：我可以完全避免无常损失吗？

答：除非您选择维持稳定价格比的资产对，否则您无法完全避免IL。但是，您可以使用上面概述的策略来减轻它。

问：最小化IL的最佳资产对是什么？

答：通常，低挥发性资产对，例如与已建立的加密货币配对的稳定蛋白，可提供较低的IL风险。但是，产量也可能较低。

问：我应该多久检查一次流动性池位置？

答：没有固定频率。定期监控使您可以对重大价格变化做出反应并调整策略。您的检查频率取决于您的风险承受能力和资产在游泳池中的波动性。

问：如果游泳池中的一个资产之一为零，会发生什么？

答：您将失去大部分的投资（如果不是全部）。这凸显了在提供流动性之前，尽职调查和风险评估的重要性。