如何在Coinbase上使用「流動性質押」？ （cbETH 指南）

什麼是 cbETH？

1. cbETH 代表 Coinbase Wrapped Ethereum，是 Coinbase 用戶透過其平台質押 ETH 後發行的流動性質押衍生品。

2. 每個 cbETH 代幣代表對質押 ETH 的比例索取權加上累積的質押獎勵，每天重新調整基準以反映應計收益率。

3. 與原生ETH不同，cbETH不可按需兌換為ETH；在網路擁塞或驗證器退出延遲期間，它需要一個提款佇列。

4. cbETH 符合 ERC-20 標準且完全可轉讓，可在藉貸市場、AMM 和收益金庫等 DeFi 協議中使用。

5. Coinbase 維護一個即時儀表板，顯示目前的 cbETH/ETH 匯率、驗證器正常運作時間和質押 ETH 總餘額。

資格和帳戶設置

1. 使用者必須居住在 Coinbase 提供質押服務的受支持司法管轄區－由於監管限制，美國居民目前被排除在 ETH 質押之外。

2. 在啟動任何質押操作之前，必須先啟用經過驗證並啟用雙重認證的 Coinbase 帳戶。

3. 帳戶必須持有至少0.01 ETH才能開始質押；沒有上限，但大額存款可能會引發額外的合規審查。

4. 使用者需要在Coinbase應用程式的“收益”部分填寫“質押協議”，確認與削減風險和流動性限制相關的條款。

5. 如果將 Coinbase 錢包擴充與外部 DeFi 整合的主平台一起使用，錢包權限必須允許合約互動。

透過 Coinbase 介面進行質押流程

1. 導覽至 Coinbase 行動應用程式或 Web 介面內的「賺取」選項卡，然後從可用資產清單中選擇以太坊。

2. 點選「開始質押」並輸入要分配的 ETH 數量－使用者可以選擇部分或全部餘額，確認前會顯示即時費用估算。

3. 檢查預計的年收益率、當前驗證者佣金率（最新更新時為 0.125%）以及首次獎勵分配的預計時間。

4. 使用生物辨識或密碼驗證確認交易； ETH 餘額被鎖定，且 cbETH 代幣會在大約 15 分鐘內出現在資產組合中。

5. 無需手動領取－隨著獎勵透過變基機制在鏈上複合，cbETH 餘額每天自動增加。

在 DeFi 協定中使用 cbETH

1. 用戶可以將 Coinbase 錢包連接到 Aave、Compound 或 Uniswap 等去中心化應用程序，以提供 cbETH 作為抵押品或與穩定幣進行交易。

2. 在 Curve Finance 上，cbETH 在專用池中與 ETH 和 stETH 進行交易，具有低滑點和優化的無常損失保護。

3. 借貸平台接受可變貸款價值比率的 cbETH—通常在 65% 到 78% 之間，具體取決於協議風險參數。

4. Yearn Finance 等收益聚合器會自動組合 cbETH 頭寸，透過優先考慮資本效率和預言機可靠性的策略來分配資金。

5. 一些協議對 cbETH 整合施加存款限製或要求白名單，因此需要透過 Coinbase 的開發者入口網站進行事先驗證。

常見問題解答

Q：我可以直接從 Coinbase 取消質押 ETH 並接收 ETH 而不是 cbETH 嗎？答：不需要。提款僅以 cbETH 進行。要獲得 ETH，用戶必須在 Coinbase 或外部交易所出售 cbETH，然後將收益轉換為 ETH。

Q：Coinbase 鑄造或轉移 cbETH 是否收取費用？答：沒有單獨的鑄幣費。然而，在 Coinbase 託管之外轉移 cbETH 時，需要支付標準以太坊 Gas 費。

Q：如果驗證者行為不當，cbETH 是否會受到大幅處罰？答：是的。 Coinbase 每年在削減事件中最多吸收 ETH 質押總價值的 0.5%。超過該閾值的損失將由 cbETH 持有者按比例承擔。

Q：cbETH 變基多久發生一次？答：調整基數大約每 24 小時在 UTC 時間 00:00 進行一次，調整代幣供應以反映累積的質押獎勵，而無需用戶操作。