如何在Coinbase上使用“流动性质押”？ （cbETH 指南）

什么是 cbETH？

1. cbETH 代表 Coinbase Wrapped Ethereum，是 Coinbase 用户通过其平台质押 ETH 后发行的流动性质押衍生品。

2. 每个 cbETH 代币代表对质押 ETH 的比例索取权加上累积的质押奖励，每天重新调整基准以反映应计收益率。

3. 与原生ETH不同，cbETH不可按需兑换为ETH；在网络拥塞或验证器退出延迟期间，它需要一个提款队列。

4. cbETH 符合 ERC-20 标准且完全可转让，可在借贷市场、AMM 和收益金库等 DeFi 协议中使用。

5. Coinbase 维护一个实时仪表板，显示当前的 cbETH/ETH 汇率、验证器正常运行时间和质押 ETH 总余额。

资格和账户设置

1. 用户必须居住在 Coinbase 提供质押服务的受支持司法管辖区——由于监管限制，美国居民目前被排除在 ETH 质押之外。

2. 在启动任何质押操作之前，必须先启用经过验证并启用双因素身份验证的 Coinbase 账户。

3. 账户必须持有至少0.01 ETH才能开始质押；没有上限，但大额存款可能会引发额外的合规审查。

4. 用户需要在Coinbase应用程序的“收益”部分填写“质押协议”，确认与削减风险和流动性限制相关的条款。

5. 如果将 Coinbase 钱包扩展与外部 DeFi 集成的主平台一起使用，钱包权限必须允许合约交互。

通过 Coinbase 接口进行质押流程

1. 导航到 Coinbase 移动应用程序或 Web 界面内的“赚取”选项卡，然后从可用资产列表中选择以太坊。

2. 点击“开始质押”并输入要分配的 ETH 数量——用户可以选择部分或全部余额，确认前会显示实时费用估算。

3. 检查预计的年收益率、当前验证者佣金率（最新更新时为 0.125%）以及首次奖励分配的预计时间。

4. 使用生物识别或密码验证确认交易； ETH 余额被锁定，并且 cbETH 代币会在大约 15 分钟内出现在资产组合中。

5. 无需手动领取——随着奖励通过变基机制在链上复合，cbETH 余额每天自动增加。

在 DeFi 协议中使用 cbETH

1. 用户可以将 Coinbase 钱包连接到 Aave、Compound 或 Uniswap 等去中心化应用程序，以提供 cbETH 作为抵押品或与稳定币进行交易。

2. 在 Curve Finance 上，cbETH 在专用池中与 ETH 和 stETH 进行交易，具有低滑点和优化的无常损失保护。

3. 借贷平台接受可变贷款价值比率的 cbETH——通常在 65% 到 78% 之间，具体取决于协议风险参数。

4. Yearn Finance 等收益聚合器会自动组合 cbETH 头寸，通过优先考虑资本效率和预言机可靠性的策略来分配资金。

5. 一些协议对 cbETH 集成施加存款限制或要求白名单，因此需要通过 Coinbase 的开发者门户进行事先验证。

常见问题解答

问：我可以直接从 Coinbase 取消质押 ETH 并接收 ETH 而不是 cbETH 吗？答：不需要。提款仅以 cbETH 进行。要获得 ETH，用户必须在 Coinbase 或外部交易所出售 cbETH，然后将收益转换为 ETH。

问：Coinbase 铸造或转移 cbETH 是否收取费用？答：没有单独的铸币费。然而，在 Coinbase 托管之外转移 cbETH 时，需要支付标准以太坊 Gas 费。

问：如果验证者行为不当，cbETH 是否会受到大幅处罚？答：是的。 Coinbase 每年在削减事件中最多吸收 ETH 质押总价值的 0.5%。超过该阈值的损失将由 cbETH 持有者按比例承担。

问：cbETH 变基多久发生一次？答：调整基数大约每 24 小时在 UTC 时间 00:00 进行一次，调整代币供应以反映累积的质押奖励，而无需用户操作。