如何驗證以太坊ETF的儲備證明？ （透明度檢查）

了解以太坊 ETF 的儲備證明

1. 儲備證明是一種密碼驗證方法，用於證明以太坊 ETF 持有其公開文件中聲稱的 ETH 確切數量。此過程涉及發布鏈上錢包地址、簽名證明以及與特定區塊高度相關的哈希承諾。

2. 與傳統金融工具不同，以太坊 ETF 依賴於區塊鏈透明度。每次存款、取款和託管活動都會在以太坊主網或監管機構批准的經過驗證的第 2 層網絡上留下不可變的痕跡。

3. SEC 要求 ETF 發行人聘請獨立審計師，每季度核實託管安排。這些審計包括通過第三方見證的私鑰簽名儀式來驗證錢包所有權。

4. 公開的默克爾樹證明允許投資者確認將其股票納入總儲備快照中，而無需暴露個人持股情況。

關鍵的鏈上驗證步驟

1. 確定 ETF 的 N-1A 表格或每月準備金報告中公佈的官方託管錢包地址。這些通常是由 Coinbase Custody 或 Fidelity Digital Assets 等受監管託管機構控制的多重簽名錢包。

2. 使用 Etherscan 或 Blockchair 查詢儲備報告中引用的指定區塊高度的每個地址的餘額。交叉檢查時間戳與審核期結束日期。

3. 使用託管人經過驗證的 ENS 域或 GitHub 存儲庫驗證託管人發布的簽名消息（通常是包含區塊號、錢包地址和余額的 JSON 對象）。

4. 確認所有報告的錢包餘額總和與該報告日期 ETF 資產淨值 (NAV) 計算中所述的 ETH 總額相符。

獨立審計師和監管監督的作用

1. 安永、德勤和均富已受多家以太坊 ETF 現貨發行人委託，根據 SSAE No. 18 標准進行鑑證業務。

2. 審計師不評估市場價值或價格假設；他們嚴格驗證時間點快照中 ETH 持有量的存在、控制和完整性。

3. SEC 要求審計師披露方法、範圍限制以及程序是否包括與託管人簽字人員的直接溝通。

4. 審計報告作為 N-CEN 表格的附件提交，並且必須在財政年度結束後 60 天內通過 SEC 的 EDGAR 數據庫公開訪問。

儲備金披露中常見的危險信號

1. 缺少區塊高度參考或模糊的時間範圍，例如“截至上週”，而不是確切的以太坊區塊編號。

2. 列出的錢包地址沒有鏈接到已知託管實體的相應簽名證明或可驗證的數字簽名。

3. 考慮到待處理交易或內存池延遲後，報告的 ETH 餘額與鏈上餘額之間存在差異。

4. 使用未經審計的熱錢包或沒有記錄的冷存儲隔離協議的交易所控制地址。

常見問題解答

問：我可以在沒有技術工具的情況下自行驗證儲量嗎？是的。導航到 ETF 的官方網站，找到最新的準備金報告，複製列出的錢包地址，將其粘貼到 Etherscan 中，然後比較引用的區塊高度處顯示的餘額。

問：在這種情況下，“償付能力證明”是什麼意思？它確認負債（已發行股票×每股資產淨值）不超過資產（經過驗證的 ETH 儲備），確保 ETF 能夠滿足實物贖回請求。

問：為什麼有些錢包地址在儲備報告中被標記為“內部轉賬”？這些代表了共享治理下託管子錢包之間的移動——如果經過適當證明並可在鏈上驗證，則仍完全包含在總儲備計數中。

問：質押的 ETH 儲備是否需要特殊的驗證步驟？是的。 Lido 的 stETH 或 Coinbase 的 cbETH 等質押合約必須使用各自的代幣合約和驗證器註冊表查找單獨進行驗證，以確認基礎 ETH 支持。