Wie kann der Reservenachweis des Ethereum ETF überprüft werden? (Transparenzprüfung)

Verständnis des Reservenachweises für Ethereum-ETFs

1. Der Nachweis von Reserven ist eine kryptografische Verifizierungsmethode, die verwendet wird, um nachzuweisen, dass ein Ethereum-ETF den genauen ETH-Betrag hält, der in seinen öffentlichen Einreichungen angegeben ist. Dieser Prozess umfasst die Veröffentlichung von On-Chain-Wallet-Adressen, signierten Bescheinigungen und Hash-Verpflichtungen, die an bestimmte Blockhöhen gebunden sind.

2. Im Gegensatz zu herkömmlichen Finanzinstrumenten sind Ethereum-ETFs auf Blockchain-Transparenz angewiesen. Jede Einzahlung, Auszahlung und Depotbewegung hinterlässt eine unveränderliche Spur im Ethereum-Mainnet oder in verifizierten, von den Aufsichtsbehörden genehmigten Layer-2-Netzwerken.

3. Die SEC verlangt von ETF-Emittenten, unabhängige Wirtschaftsprüfer zu beauftragen, die die Verwahrungsvereinbarungen vierteljährlich überprüfen. Zu diesen Audits gehört die Validierung des Wallet-Eigentums durch von Dritten bezeugte Signaturzeremonien für private Schlüssel.

4. Öffentlich verfügbare Merkle-Tree-Proofs ermöglichen es Anlegern, die Einbeziehung ihrer Aktien in die Gesamtreserveübersicht zu bestätigen, ohne einzelne Bestände preiszugeben.

Wichtige Schritte zur On-Chain-Verifizierung

1. Identifizieren Sie die offiziellen Depotadressen, die im Formular N-1A des ETF oder in den monatlichen Reserveberichten veröffentlicht sind. Hierbei handelt es sich in der Regel um Multisig-Wallets, die von regulierten Depotbanken wie Coinbase Custody oder Fidelity Digital Assets kontrolliert werden.

2. Verwenden Sie Etherscan oder Blockchair, um den Saldo jeder Adresse bei der angegebenen Blockhöhe abzufragen, auf die im Reservebericht verwiesen wird. Vergleichen Sie die Zeitstempel mit dem Enddatum des Prüfzeitraums.

3. Validieren Sie die vom Verwahrer gepostete signierte Nachricht – oft ein JSON-Objekt, das die Blocknummer, die Wallet-Adresse und den Kontostand enthält – mithilfe der verifizierten ENS-Domäne oder des GitHub-Repositorys des Verwahrers.

4. Bestätigen Sie, dass die Summe aller gemeldeten Wallet-Guthaben mit der gesamten ETH übereinstimmt, die in der Berechnung des Nettoinventarwerts (NAV) des ETF für dieses Berichtsdatum angegeben ist.

Rolle unabhängiger Wirtschaftsprüfer und Regulierungsaufsicht

1. Ernst & Young, Deloitte und Grant Thornton wurden von mehreren Spot-Emittenten von Ethereum-ETFs mit der Durchführung von Bescheinigungsaufträgen gemäß den SSAE-Standards Nr. 18 beauftragt.

2. Wirtschaftsprüfer bewerten weder Marktwerte noch Preisannahmen; Sie überprüfen strikt die Existenz, Kontrolle und Vollständigkeit der ETH-Bestände in Momentaufnahmen zu einem bestimmten Zeitpunkt.

3. Die SEC schreibt vor, dass Prüfer Methoden und Umfangsbeschränkungen offenlegen und angeben, ob die Verfahren eine direkte Kommunikation mit dem Unterzeichnerpersonal der Depotbanken beinhalteten.

4. Prüfungsberichte werden als Anlagen im Formular N-CEN eingereicht und müssen innerhalb von 60 Tagen nach Geschäftsjahresende über die EDGAR-Datenbank der SEC öffentlich zugänglich sein.

Häufige Warnsignale bei der Offenlegung von Reserven

1. Fehlende Blockhöhenreferenzen oder vage Zeitrahmen wie „Stand letzte Woche“ anstelle einer genauen Ethereum-Blocknummer.

2. Aufgeführte Wallet-Adressen ohne entsprechende unterzeichnete Bescheinigungen oder überprüfbare digitale Signaturen, die mit bekannten Depotstellen verknüpft sind.

3. Diskrepanzen zwischen gemeldeten ETH-Salden und On-Chain-Salden nach Berücksichtigung ausstehender Transaktionen oder Mempool-Verzögerungen.

4. Verwendung nicht geprüfter Hot Wallets oder von Börsen kontrollierter Adressen ohne dokumentierte Protokolle zur Trennung von Kühllagern.

Häufig gestellte Fragen

F: Kann ich Reserven ohne technische Hilfsmittel selbst überprüfen? Ja. Navigieren Sie zur offiziellen Website des ETF, suchen Sie den neuesten Reservebericht, kopieren Sie die aufgeführte Wallet-Adresse, fügen Sie sie in Etherscan ein und vergleichen Sie den auf der angegebenen Blockhöhe angezeigten Saldo.

F: Was bedeutet „Solvenznachweis“ in diesem Zusammenhang? Es bestätigt, dass die Verbindlichkeiten (ausstehende Aktien × Nettoinventarwert pro Aktie) das Vermögen (verifizierte ETH-Reserven) nicht übersteigen, wodurch sichergestellt wird, dass der ETF Rücknahmeanträge in Form von Sachleistungen erfüllen kann.

F: Warum werden einige Wallet-Adressen in Reserveberichten mit „interner Transfer“ gekennzeichnet? Dabei handelt es sich um Bewegungen zwischen verwahrten Sub-Wallets unter gemeinsamer Governance – sie sind immer noch vollständig in der Gesamtreservezahl enthalten, wenn sie ordnungsgemäß bestätigt und in der Kette überprüfbar sind.

F: Erfordern abgesteckte ETH-Reserven spezielle Überprüfungsschritte? Ja. Absteckverträge wie stETH von Lido oder cbETH von Coinbase müssen separat mithilfe ihrer jeweiligen Token-Verträge und Validator-Registrierungssuchen validiert werden, um die zugrunde liegende ETH-Unterstützung zu bestätigen.