Comment vérifier la preuve de réserves Ethereum ETF ? (Contrôle de transparence)

Comprendre la preuve de réserves pour les ETF Ethereum

1. La preuve de réserves est une méthode de vérification cryptographique utilisée pour démontrer qu’un ETF Ethereum détient le montant exact d’ETH réclamé dans ses documents publics. Ce processus implique la publication d'adresses de portefeuille en chaîne, d'attestations signées et d'engagements de hachage liés à des hauteurs de bloc spécifiques.

2. Contrairement aux instruments financiers traditionnels, les ETF Ethereum s'appuient sur la transparence de la blockchain. Chaque dépôt, retrait et mouvement de garde laisse une trace immuable sur le réseau principal Ethereum ou sur les réseaux vérifiés de couche 2 approuvés par les régulateurs.

3. La SEC exige que les émetteurs d'ETF engagent des auditeurs indépendants qui vérifient les accords de garde chaque trimestre. Ces audits incluent la validation de la propriété du portefeuille par le biais de cérémonies de signature de clé privée en présence de tiers.

4. Les preuves d'arbre Merkle accessibles au public permettent aux investisseurs de confirmer l'inclusion de leurs actions dans l'instantané des réserves totales sans exposer leurs avoirs individuels.

Étapes clés de la vérification en chaîne

1. Identifiez les adresses officielles des portefeuilles de garde publiées dans le formulaire N-1A de l'ETF ou dans les rapports de réserves mensuels. Il s'agit généralement de portefeuilles multisig contrôlés par des dépositaires réglementés comme Coinbase Custody ou Fidelity Digital Assets.

2. Utilisez Etherscan ou Blockchair pour interroger le solde de chaque adresse à la hauteur de bloc spécifiée référencée dans le rapport de réserve. Vérifiez les horodatages avec la date de fin de la période d’audit.

3. Validez le message signé publié par le dépositaire (souvent un objet JSON contenant le numéro de bloc, l'adresse du portefeuille et le solde) à l'aide du domaine ENS vérifié du dépositaire ou du référentiel GitHub.

4. Confirmez que la somme de tous les soldes de portefeuille déclarés correspond au total d'ETH indiqué dans le calcul de la valeur liquidative (VNI) de l'ETF pour cette date de reporting.

Rôle des auditeurs indépendants et surveillance réglementaire

1. Ernst & Young, Deloitte et Grant Thornton ont été engagés par plusieurs émetteurs spot d'ETF Ethereum pour effectuer des missions d'attestation conformément aux normes SSAE n° 18.

2. Les auditeurs n'évaluent pas la valeur marchande ou les hypothèses de prix ; ils vérifient strictement l’existence, le contrôle et l’exhaustivité des avoirs en ETH à des instants précis.

3. La SEC exige que les auditeurs divulguent la méthodologie, les limites de la portée et si les procédures incluent une communication directe avec le personnel signataire des dépositaires.

4. Les rapports d'audit sont déposés en tant que pièces justificatives sur le formulaire N-CEN et doivent être accessibles au public via la base de données EDGAR de la SEC dans les 60 jours suivant la fin de l'exercice.

Drapeaux rouges courants dans les divulgations de réserves

1. Références de hauteur de bloc manquantes ou délais vagues tels que « depuis la semaine dernière » au lieu d'un numéro de bloc Ethereum exact.

2. Adresses de portefeuille répertoriées sans attestations signées correspondantes ni signatures numériques vérifiables liées à des entités de garde connues.

3. Écarts entre les soldes ETH déclarés et les soldes en chaîne après prise en compte des transactions en attente ou des retards dans le pool de mémoire.

4. Utilisation de portefeuilles chauds non audités ou d'adresses contrôlées par les échanges sans protocoles documentés de ségrégation de stockage à froid.

Foire aux questions

Q : Puis-je vérifier moi-même les réserves sans outils techniques ? Oui. Accédez au site Web officiel de l'ETF, localisez le dernier rapport de réserve, copiez l'adresse du portefeuille indiquée, collez-la dans Etherscan et comparez le solde affiché à la hauteur de bloc citée.

Q : Que signifie « preuve de solvabilité » dans ce contexte ? Il confirme que le passif (actions en circulation × valeur liquidative par action) ne dépasse pas les actifs (réserves d'ETH vérifiées), garantissant ainsi que l'ETF peut répondre aux demandes de rachat en nature.

Q : Pourquoi certaines adresses de portefeuille sont-elles étiquetées « transfert interne » dans les rapports de réserve ? Ceux-ci représentent les mouvements entre les sous-portefeuilles de garde sous gouvernance partagée – toujours entièrement inclus dans le décompte total des réserves s’ils sont correctement attestés et vérifiables en chaîne.

Q : Les réserves d’ETH mises en jeu nécessitent-elles des étapes de vérification spéciales ? Oui. Les contrats de jalonnement comme le stETH du Lido ou le cbETH de Coinbase doivent être validés séparément à l'aide de leurs contrats de jetons respectifs et des recherches dans le registre des validateurs pour confirmer le support ETH sous-jacent.