如何在加拿大和美國購買以太坊 ETF？ （跨境指南）

監管框架差異

1. 在加拿大，以太坊ETF由省級證券委員會在加拿大證券管理局（CSA）的監督下批准和監管。這些基金在多倫多證券交易所 (TSX) 等主要交易所進行交易，並且必須遵守嚴格的託管、估值和披露規則。

2. 在美國，截至目前的監管態勢，美國證券交易委員會 (SEC) 尚未批准任何現貨以太坊 ETF。只有基於期貨的以太坊 ETF 已獲得批准，在 CFTC 管轄下運營，並遵守不同的保證金、槓桿和報告標準。

3. Purpose Investments 和 CI Global Asset Management 等加拿大發行人於 2021 年推出了實物支持的以太坊 ETF（全球首個），利用由獨立審計師每季度驗證的冷存儲託管權。

4. VanEck、Ark Invest 和 Fidelity 等美國申請人提交了多份以太坊 ETF 提案，但均因擔心市場操縱、監督共享協議和投資者保護機制不足而被拒絕或撤回。

5. 加拿大 ETF 要求每日創建/贖回機制直接與基礎 ETH 持有量掛鉤，而美國期貨 ETF 則按月滾動合約，從而引入了期貨溢價風險和跟踪誤差，可能與現貨 ETH 價格行為存在顯著差異。

經紀准入和賬戶要求

1. 加拿大投資者可以通過 Questrade、Wealthsimple Trade 和 Scotia iTRADE 等註冊折扣經紀商購買 ETH ETF，無需特殊賬戶分類——標準非註冊賬戶或 TFSA 賬戶即可。

2. 美國散戶投資者面臨更嚴格的准入限制：只能使用基於期貨的 ETH ETF，例如BITO或EETH ，並且一些券商將交易限制在符合保證金資格的賬戶或施加額外的適合性調查問卷。

3. FINRA 規則 2111 禁止美國經紀商進行跨境賬戶關聯；持有美國經紀賬戶的加拿大人不能購買在加拿大上市的 ETH ETF，除非該公司在 CSA 和 SEC 進行雙重註冊。

4. 貨幣兌換普遍適用：加拿大註冊的 ETH ETF 以加元交易，而美國期貨 ETF 以美元交易——無論註冊地如何，外匯費用和實時外匯點差都會影響淨回報。

5. 稅務文件存在重大差異：加拿大 ETF 發行 T3 稅單，並調整成本基礎跟踪，而美國 ETF 發行 1099-B 表格，其成本基礎報告僅限於覆蓋股票，這為雙重居民納稅人帶來了調節複雜性。

託管和資產支持驗證

1. 每個加拿大 ETH ETF 都必須在簡化的招股說明書中披露其託管人——通常會提到 Coinbase Custody、Kingdom Trust 和 Gemini Trust 等公司，並每月發布隔離錢包地址的證明。

2. 加拿大 ETH ETF 的準備金證明由 Grant Thornton 或 BDO 等第三方會計師事務所進行，驗證公共區塊鏈餘額和離線簽名密鑰控制。

3.美國期貨ETF根本不持有ETH；相反，他們擁有以現金或美國國債抵押的在 CME 交易的 ETH 期貨合約——不可能或不需要鏈上驗證。

4. 加拿大 ETF 允許使用實際 ETH 轉移進行實物創建，使套利者能夠嚴格限制溢價/折扣——美國期貨產品不存在這種機制。

5. 涉及託管失敗的損失事件會觸發加拿大根據 National Instrument 81-106 承擔的立即披露義務，而美國期貨 ETF 發起人僅通過定期向 SEC 提交報告來報告重大事件，沒有規定的及時性。

稅務處理和報告義務

1. 加拿大投資者在處置 ETH ETF 單位時實現資本收益或損失，並按 50% 的納入率徵稅——無論是在 RRSP、TFSA 還是非註冊賬戶中持有，都適用相同的待遇，儘管 RRSP/TFSA 完全保護收益。

2. 根據第 1256 條合約，美國投資者對基於期貨的 ETH ETF 的收益需繳納普通所得稅——無論持有期限如何，均適用 60% 的長期/40% 的短期待遇。

3. 外國應計財產收入 (FAPI) 規則不適用於美國人持有的在加拿大上市的 ETH ETF，因為它們被歸類為被動外國投資公司 (PFIC)，從而引發 8621 表格複雜的年度報告。

4. 持有在美國上市的 ETH ETF 的加拿大居民必須按照附表 3 報告外國收入，並可以申請美國預扣稅的外國稅收抵免，但如果不選擇按市值計價處理，則不能用加拿大來源的資本收益來抵消損失。

5. 遺產結算程序不同：加拿大 ETH ETF 單位通過指定受益人表格進行轉讓，無需遺囑認證，而美國期貨 ETF 持有量則須遵守各州特定的遺囑認證法規，要求在分配前經過法院驗證。

常見問題解答

問：加拿大公民可以開設美國經紀賬戶僅用於購買美國以太坊期貨 ETF 嗎？答：可以，但前提是美國經紀人接受非居民外國人並遵守 IRS W-8BEN 表格申報要求。許多平台——包括富達和嘉信理財——完全限制非美國居民購買與期貨掛鉤的 ETF。

問：加拿大 ETH ETF 是否支付分配？答：不會。有實物支持的加拿大 ETH ETF 不會產生收入；因此，他們不分配股息或利息。再平衡或贖回所實現的任何收益仍保留在基金的資產淨值範圍內。

問：加拿大或美國以太坊 ETF 是否包含質押收益？答：這兩種類型都不包含質押獎勵。加拿大 ETF 冷庫持有非質押 ETH。美國期貨 ETF 不持有任何 ETH，因此在任何情況下都無法產生質押收益。

問：加拿大以太坊 ETF 是否有貨幣對沖版本？答：不會。目前所有上市的加拿大 ETH ETF 均僅以加元進行交易，並持有 ETH，沒有任何外匯疊加策略。對沖將需要衍生品敞口，這與其作為純 ETH 敞口工具的授權不一致。