カナダと米国でイーサリアム ETF を購入するにはどうすればよいですか? (越境ガイド)

規制の枠組みの違い

1. カナダでは、イーサリアム ETF はカナダ証券管理局 (CSA) の監督の下、州の証券委員会によって承認および規制されています。これらのファンドはトロント証券取引所（TSX）などの主要取引所で取引されており、厳格な保管、評価、開示規則に従う必要があります。

2. 米国では、現在の規制体制では、証券取引委員会 (SEC) はスポット イーサリアム ETF を承認していません。先物ベースのイーサリアムETFのみが承認を受けており、CFTCの管轄下で運営され、異なる証拠金、レバレッジ、報告基準の対象となります。

3. Purpose Investments や CI Global Asset Management などのカナダの発行体は、世界初として、独立監査人によって四半期ごとに検証される冷蔵保管管理を活用して、物理的に裏付けされたイーサリアム ETF を 2021 年に発売しました。

4. VanEck、Ark Invest、Fidelity を含む米国拠点の申請者は、複数のイーサリアム ETF 提案を提出しましたが、市場操作、監視共有協定、不十分な投資家保護メカニズムに対する懸念により、すべて拒否または撤回されました。

5. カナダのETFは、原資産となるETH保有に直接結び付けられた毎日の作成/償還メカニズムを必要としますが、米国の先物ETFは毎月契約をロールし、コンタンゴリスクとトラッキングエラーを導入し、スポットETHの価格動向から大きく乖離する可能性があります。

仲介アクセスと口座要件

1. カナダの投資家は、特別な口座分類なしで、Questrade、Wealthsimple Trade、Scotia iTRADE などの登録ディスカウント ブローカーを通じて ETH ETF を購入できます。標準的な非登録口座または TFSA 口座で十分です。

2. 米国の個人投資家は、より厳しいアクセス制限に直面しています。BITO やEETHなどの先物ベースの ETH ETFのみが利用可能で、一部の証券会社は証拠金適格口座への取引を制限したり、追加の適合性アンケートを課したりしています。

3. 米国ブローカーに対する国境を越えた口座リンクは、FINRA 規則 2111 に基づいて禁止されています。米国の証券口座を保有するカナダ人は、同社がCSAとSECに二重登録していない限り、カナダ上場ETH ETFを購入することはできない。

4. 通貨換算は普遍的に適用されます。カナダに居住する ETH ETF はカナダドルで取引されますが、米国先物 ETF は米ドルで取引されます。外国為替手数料とリアルタイムの為替スプレッドは、居住地に関係なく純収益に影響を与えます。

5. 税務書類は大きく異なります。カナダの ETF は調整された原価ベースの追跡を伴う T3 伝票を発行しますが、米国の ETF は対象株式に限定された原価ベースの報告を行うフォーム 1099-B を発行するため、二重居住納税者にとって調整が複雑になります。

保管および資産裏付けの検証

1. すべてのカナダ ETH ETF は、簡易目論見書で保管者を開示する必要があります。一般的には Coinbase Custody、Kingdom Trust、Gemini Trust などの企業名が挙げられ、分離されたウォレット アドレスの証拠が毎月公開されます。

2. カナダ ETH ETF の準備金証明は、Grant Thornton や BDO などのサードパーティ会計事務所によって実施され、パブリック ブロックチェーン残高とオフライン署名キー管理の両方を検証します。

3. 米国先物 ETF は ETH をまったく保有しません。代わりに、彼らは現金または米国国債を担保としたCME取引のETH先物契約を所有しており、オンチェーン検証は不可能であり、必要ありません。

4. カナダの ETF は実際の ETH 送金を使用した現物取引を許可しており、裁定取引者がプレミアム/割引を厳密に制限できるようにしています。このメカニズムは米国の先物商品には存在しません。

5. 保管上の不履行を伴う損失事象は、カナダでは National Instrument 81-106 に基づく即時開示義務を引き起こしますが、米国の先物 ETF スポンサーは適時義務のない定期的な SEC 提出を通じてのみ重要な事象を報告します。

税務上の取り扱いと報告義務

1. カナダの投資家は、ETH ETF ユニットの処分時にキャピタルゲインまたはキャピタル損失を認識し、50% の包含率で課税されます。RRSP、TFSA、または非登録口座のいずれで保有されているかにかかわらず、同様の扱いが適用されますが、RRSP/TFSA シェルターの利益は完全に得られます。

2. 米国の投資家は、セクション 1256 契約に基づいて先物ベースの ETH ETF からの利益に対して通常の所得課税に直面します。保有期間に関係なく、長期 60%、短期 40% の取扱いが適用されます。

3. 米国人が保有するカナダ上場 ETH ETF には、外国見越不動産収入 (FAPI) 規則は適用されません。これは、カナダ上場 ETH ETF がパッシブ外国投資会社 (PFIC) として分類されており、フォーム 8621 による複雑な年次報告が必要となるためです。

4. 米国上場ETH ETFを保有するカナダ居住者は、スケジュール3に従って国外所得を報告する必要があり、米国の源泉徴収税に対する外国税額控除を請求することができますが、時価評価処理を選択しない限り、カナダ源泉のキャピタルゲインに対する損失を相殺することはできません。

5. 遺産決済手順は異なります。カナダ ETH ETF ユニットは検認なしで指定された受益者フォーム経由で譲渡されますが、米国先物 ETF 保有は分配前に裁判所による検証を必要とする州固有の検認法に該当します。

よくある質問

Q: カナダ国民は、米国のイーサリアム先物 ETF を購入するためだけに米国の証券口座を開設できますか? A: はい。ただし、米国ブローカーが非居住外国人を受け入れ、IRS フォーム W-8BEN 提出要件に準拠している場合に限ります。フィデリティやチャールズ・シュワブを含む多くのプラットフォームは、米国以外の居住者による先物連動ETFへのアクセスを完全に制限している。

Q: カナダ ETH ETF は分配金を支払いますか? A: いいえ。物理的に裏付けられたカナダ ETH ETF は収入を生み出しません。したがって、配当や利息は分配されません。リバランスや償還による実現利益はファンドのNAV内に残ります。

Q: ステーキング利回りはカナダまたは米国のイーサリアム ETF で取得されますか? A: どちらのタイプにもステーキング報酬は含まれません。カナダのETFは非ステーキングETHを冷蔵保管しています。米国先物ETFはETHをまったく保有していないため、いかなる状況でもステーキング利回りを得ることができません。

Q: カナダのイーサリアムETFの為替ヘッジバージョンはありますか? A: いいえ。現在上場されているカナダ ETH ETF はすべて CAD のみで取引され、外国為替オーバーレイ戦略なしで ETH を保有します。ヘッジには、純粋な ETH エクスポージャーとしての使命と矛盾するデリバティブ エクスポージャーが必要になります。