什麼是身體上的Bitcoin未來？

物理上解決的Bitcoin期貨使投資者能夠直接接觸Bitcoin，而無需直接擁有它，從而在合同到期後提供了真正的資產交付。

2025/07/16 14:56

了解Bitcoin期貨的概念

Bitcoin期貨是財務合同，允許投資者推測Bitcoin（BTC）的未來價格而不實際擁有資產。這些合同從基本的加密貨幣中獲得價值，並且可以在受監管的交易所進行交易。 Bitcoin期貨的主要類型有兩種：現金分配的期貨和物理上的期貨。

在現金定位的Bitcoin未來，該合同以法定貨幣或穩定幣（例如USD或USDT）結算。投資者在和解時沒有獲得實際的Bitcoin，而是獲得了約定的價格和到期時市場價格之間的貨幣差異。

但是，在一個身體上的Bitcoin未來，情況有所不同。合同到期時，當事方之間的實際Bitcoin代替現金，而是在當事方之間交換。這意味著一方向另一方提供指定的BTC，以換取預定的價格。

物理上的Bitcoin期貨如何工作

物理上的Bitcoin未來的運作類似於傳統商品期貨，在合同到期時，資產的實物交付。交易者同意Bitcoin的特定數量，未來日期和固定價格。在和解時，賣方必須將合同中概述的Bitcoin的確切數量交付給買方。

這些合同通常在CME集團（芝加哥商業交易所）等規範的交易所上進行交易，該合同於2024年初推出了物理定義的Bitcoin期貨。該過程涉及：

• 合同啟動，有定義的條款
• 交易所設定的保證金要求
• 每日標記市場估值
• 合同到期後的最終交貨Bitcoin

這裡的關鍵特徵是物理交付機制，該機制可確保交易者暴露於Bitcoin的現實世界中的供求動態，而不僅僅是通過現金結算進行價格投機。

現金分配和物理上的期貨之間的關鍵差異

儘管兩種期貨的目的都具有相似的目的，但區別在於解決方法：

• 現金分配期貨：僅財務和解，沒有Bitcoin的實際轉移
• 物理結束的期貨：合同到期後的實際交付Bitcoin

這種區別會影響市場深度，流動性和價格發現。由於物理上的期貨涉及實際資產，因此它們傾向於反映更準確的市場狀況並減少現貨和期貨市場之間的套利機會。

此外，機構投資者通常會首選，他們在不處理與持有私鑰相關的監護權和安全問題的情況下直接接觸Bitcoin 。

交流在物理分配Bitcoin期貨交易中的作用

交流在促進物理上的Bitcoin期貨交易方面起著至關重要的作用。他們提供標準化的合同，執行保證金要求，並通過清算房屋確保對手的完整性。

例如， CME的Bitcoin期貨要求參與者發布類似於傳統期貨市場的初始和維護利潤率。此外，交換處理Bitcoin交付的物流，以確保合同到期後從短職位持有人轉移到長位置持有人。

參與這個市場：

• 開設一個經紀人批准期貨交易的帳戶
• 完整的KYC/AML驗證
• 用足夠的利潤為帳戶提供資金
• 通過交易所提供的交易平台下訂單
• 由於標記到市場的調整，每天監視位置

這個結構化的環境增加了一層信任和監管監督，使其對大規模投資者和對沖基金有吸引力。

物理上的Bitcoin期貨的優點

物理交易Bitcoin期貨提供了幾種好處：

• 直接接觸Bitcoin ：投資者無需管理私鑰即可獲得實際資產
• 提高價格發現：物理交付使期貨價格更接近現貨市場
• 市場完整性提高：與現金分配合同相比，降低了操縱風險
• 法規合規性：為機構採用提供更安全的替代方案

這些優勢使物理上的期貨成為那些在受管制框架中尋求對沖或獲得Bitcoin的人的引人注目的選擇。

潛在的挑戰和考慮因素

儘管有好處，但與物理上的Bitcoin期貨相關的挑戰：

• 保證金要求：可以很高，限制零售商人的可及性
• 交付後勤：需要強大的基礎架構來處理Bitcoin轉移
• 市場波動：突然的價格波動可能觸發保證金電話或清算

此外，參與者必須了解持有和定居Bitcoin期貨的稅收影響，這可能會根據管轄權而異。

同樣重要的是要注意，儘管這些合同提供了真實的Bitcoin ，但在交貨日期之前，它們才授予所有權。在此之前，投資者面臨期貨交易固有的對手和系統性風險。

常見問題

問題1：我可以在期貨合約到期之前服用Bitcoin嗎？

不，物理上的Bitcoin期貨僅導致合同到期後的Bitcoin 。提早出口需要通過抵消貿易結束職位。

Q2：散戶投資者是否可以使用身體上的Bitcoin期貨？

是的，如果散戶投資者滿足交易所設定的保證金和經紀要求，他們可以參加。但是，高資本要求可能會限制廣泛的參與。

Q3：如何在物理上固定的期貨中處理Bitcoin的交付方式如何？

交換使用安全的託管解決方案協調交貨過程。根據合同條款， Bitcoin直接從賣方的錢包轉移到買方錢包。

問題4：物理上的Bitcoin期貨是否會影響市場上Bitcoin的總體供應？

它們不會增加Bitcoin的總供應，但可以影響分娩期間的現貨市場活動和流動性。