物理的に設定されたBitcoin未来とは何ですか？

Bitcoin先物の概念を理解する

Bitcoin先物は、投資家が実際に資産を所有することなくBitcoin（BTC）の将来の価格を推測できるようにする金融契約です。これらの契約は、基礎となる暗号通貨からその価値を引き出し、規制された取引所で取引することができます。 Bitcoin先物には、現金が入った先物と物理的に定着した先物という2つの主要なタイプがあります。

現金が定着したBitcoin将来では、契約はフィアット通貨またはUSDやUSDTなどのスタブコインに解決されます。投資家は、和解時に実際のBitcoinを受け取ることはありませんが、代わりに、合意された価格と満了時の市場価格との間の金銭的な違いを受け取ります。

しかし、物理的に定着したBitcoin未来では、状況は異なります。現金の代わりに、実際のBitcoinは、契約の有効期限が切れたときに当事者間で交換されます。これは、1つの当事者が、所定の価格と引き換えに、指定された量のBTCを他方の当事者に配信することを意味します。

Bitcoin先物がどの程度体系化されているか

物理的に設定されたBitcoin未来は、契約の満了時に資産の物理的配送が発生する従来の商品先物と同様に機能します。トレーダーは、特定の量のBitcoin 、将来の日付、固定価格に同意します。和解の時点で、売り手は契約で概説されたBitcoinの正確な数を買い手に届けなければなりません。

これらの契約は通常、2024年初頭に物理的に定着したBitcoin先物を発売したCMEグループ（シカゴ商業取引所）のような規制された取引所で取引されます。プロセスには以下が含まれます。

• 定義された条件での契約開始
• 交換によって設定されたマージン要件
• 毎日のマークから市場までの評価
• 契約の満了時にBitcoinの最終配信

ここでの重要な特徴は、物理的な配信メカニズムであり、トレーダーが現金和解による価格投機ではなく、 Bitcoinの現実世界の需要と供給のダイナミクスにさらされることを保証します。

現金が定着したものと物理的に設定された先物の重要な違い

どちらのタイプの先物も同様の目的に役立ちますが、区別は和解方法にあります。

• 現金で定着した先物：金融和解のみ、 Bitcoinの実際の譲渡はありません
• 物理的に定着した先物：契約の満了時にBitcoinの物理的配信

この区別は、市場の深さ、流動性、価格の発見に影響します。物理的に定着した先物には実際の資産が含まれるため、彼らはより正確な市場条件を反映し、スポット市場と先物市場の間の裁定機会を減らす傾向があります。

さらに、物理的に定着した先物は、プライベートキーの保有に関連する監護権とセキュリティの問題に対処することなく、 Bitcoinへの直接の露出を求める機関投資家によって好まれます。

物理的に定住したBitcoin先物取引における交換の役割

交換は、物理的に定着したBitcoin先物取引を促進する上で重要な役割を果たします。彼らは標準化された契約を提供し、マージン要件を施行し、クリアリングハウスを通じてカウンターパーティの完全性を確保します。

たとえば、 CMEのBitcoin先物は、従来の先物市場と同様に、参加者に初期およびメンテナンスマージンを投稿する必要があります。さらに、交換はBitcoin配信のロジスティクスを処理し、契約の満了時に正しい金額がショートポジションホルダーからロングポジションホルダーに転送されるようにします。

この市場に参加するには：

• 先物取引のために承認されたブローカーでアカウントを開く
• 完全なKYC/AML検証
• 十分なマージンでアカウントに資金を提供します
• 取引所が提供する取引プラットフォームを介して注文を配置します
• 市場から市場への調整により、毎日ポジションを監視します

この構造化された環境は、信頼と規制上の監視の層を追加し、大規模な投資家とヘッジファンドにとって魅力的です。

物理的に設定されたBitcoin先物の利点

物理的に定着したBitcoin先物の取引は、いくつかの利点を提供します。

• Bitcoinへの直接露出：投資家はプライベートキーを管理せずに実際の資産にアクセスできます
• 価格の向上：物理的配送は、スポット市場に近い先物価格を調整します
• 市場の整合性の向上：現金で定着した契約と比較して操作リスクを削減する
• 規制のコンプライアンス：制度的採用のためのより安全な代替品を提供する

これらの利点は、規制されたフレームワークでBitcoinにヘッジまたは露出を得ようとする人にとって、物理的に設定された先物を説得力のある選択肢にします。

潜在的な課題と考慮事項

彼らの利点にもかかわらず、物理的に設定されたBitcoin未来に関連する課題があります。

• マージン要件：小売業者のアクセシビリティを制限することができます
• 配信ロジスティクス： Bitcoin転送を処理するために堅牢なインフラストラクチャが必要です
• 市場のボラティリティ：突然の価格変動は、マージンコールまたは清算を引き起こす可能性があります

さらに、参加者は、管轄区域によって異なる可能性があるBitcoin未来の保持と解決の税への影響を理解する必要があります。

また、これらの契約は実際のBitcoinエクスポージャーを提供しますが、配達日まで所有権を付与しないことに注意することも重要です。それまでは、投資家はカウンターパーティにさらされ、先物取引に固有の体系的なリスクがあります。

よくある質問

Q1：先物契約が期限切れになる前にBitcoinの配達を受けることはできますか？いいえ、物理的に設定されたBitcoin先物は、契約の満了時にBitcoinの配信のみにつながります。早期出口では、相殺された取引を通じて位置を閉じる必要があります。

Q2：小売投資家が物理的に設定しているBitcoin先物はいますか？はい、小売投資家は、取引所が設定したマージンと証券会社の要件を満たしている場合、参加できます。ただし、高い資本要求により、広範囲にわたる参加が制限される場合があります。

Q3：Bitcoinの配信は、物理的に設定された先物でどのように処理されますか？交換は、安全な監護ソリューションを使用して配信プロセスを調整します。 Bitcoinは、契約条件に従って、売り手のウォレットから買い手のウォレットに直接転送されます。

Q4：物理的に設定されたBitcoin先物は、市場でのBitcoinの全体的な供給に影響しますか？ Bitcoinの総供給は増加しませんが、配達期間中にスポット市場の活動と流動性に影響を与える可能性があります。