什么是身体上的Bitcoin未来？

物理上解决的Bitcoin期货使投资者能够直接接触Bitcoin，而无需直接拥有它，从而在合同到期后提供了真正的资产交付。

2025/07/16 14:56

了解Bitcoin期货的概念

Bitcoin期货是财务合同，允许投资者推测Bitcoin（BTC）的未来价格而不实际拥有资产。这些合同从基本的加密货币中获得价值，并且可以在受监管的交易所进行交易。 Bitcoin期货的主要类型有两种：现金分配的期货和物理上的期货。

在现金定位的Bitcoin未来，该合同以法定货币或稳定币（例如USD或USDT）结算。投资者在和解时没有获得实际的Bitcoin，而是获得了约定的价格和到期时市场价格之间的货币差异。

但是，在一个身体上的Bitcoin未来，情况有所不同。合同到期时，当事方之间的实际Bitcoin代替现金，而是在当事方之间交换。这意味着一方向另一方提供指定的BTC，以换取预定的价格。

物理上的Bitcoin期货如何工作

物理上的Bitcoin未来的运作类似于传统商品期货，在合同到期时，资产的实物交付。交易者同意Bitcoin的特定数量，未来日期和固定价格。在和解时，卖方必须将合同中概述的Bitcoin的确切数量交付给买方。

这些合同通常在CME集团（芝加哥商业交易所）等规范的交易所上进行交易，该合同于2024年初推出了物理定义的Bitcoin期货。该过程涉及：

• 合同启动，有定义的条款
• 交易所设定的保证金要求
• 每日标记市场估值
• 合同到期后的最终交货Bitcoin

这里的关键特征是物理交付机制，该机制可确保交易者暴露于Bitcoin的现实世界中的供求动态，而不仅仅是通过现金结算进行价格投机。

现金分配和物理上的期货之间的关键差异

尽管两种期货的目的都具有相似的目的，但区别在于解决方法：

• 现金分配期货：仅财务和解，没有Bitcoin的实际转移
• 物理结束的期货：合同到期后的实际交付Bitcoin

这种区别会影响市场深度，流动性和价格发现。由于物理上的期货涉及实际资产，因此它们倾向于反映更准确的市场状况并减少现货和期货市场之间的套利机会。

此外，机构投资者通常会首选，他们在不处理与持有私钥相关的监护权和安全问题的情况下直接接触Bitcoin 。

交流在物理分配Bitcoin期货交易中的作用

交流在促进物理上的Bitcoin期货交易方面起着至关重要的作用。他们提供标准化的合同，执行保证金要求，并通过清算房屋确保对手的完整性。

例如， CME的Bitcoin期货要求参与者发布类似于传统期货市场的初始和维护利润率。此外，交换处理Bitcoin交付的物流，以确保合同到期后从短职位持有人转移到长位置持有人。

参与这个市场：

• 开设一个经纪人批准期货交易的帐户
• 完整的KYC/AML验证
• 用足够的利润为帐户提供资金
• 通过交易所提供的交易平台下订单
• 由于标记到市场的调整，每天监视位置

这个结构化的环境增加了一层信任和监管监督，使其对大规模投资者和对冲基金有吸引力。

物理上的Bitcoin期货的优点

物理交易Bitcoin期货提供了几种好处：

• 直接接触Bitcoin ：投资者无需管理私钥即可获得实际资产
• 提高价格发现：物理交付使期货价格更接近现货市场
• 市场完整性提高：与现金分配合同相比，降低了操纵风险
• 法规合规性：为机构采用提供更安全的替代方案

这些优势使物理上的期货成为那些在受管制框架中寻求对冲或获得Bitcoin的人的引人注目的选择。

潜在的挑战和考虑因素

尽管有好处，但与物理上的Bitcoin期货相关的挑战：

• 保证金要求：可以很高，限制零售商人的可及性
• 交付后勤：需要强大的基础架构来处理Bitcoin转移
• 市场波动：突然的价格波动可能触发保证金电话或清算

此外，参与者必须了解持有和定居Bitcoin期货的税收影响，这可能会根据管辖权而异。

同样重要的是要注意，尽管这些合同提供了真实的Bitcoin ，但在交货日期之前，它们才授予所有权。在此之前，投资者面临期货交易固有的对手和系统性风险。

常见问题

问题1：我可以在期货合约到期之前服用Bitcoin吗？

不，物理上的Bitcoin期货仅导致合同到期后的Bitcoin 。提早出口需要通过抵消贸易结束职位。

Q2：散户投资者是否可以使用身体上的Bitcoin期货？

是的，如果散户投资者满足交易所设定的保证金和经纪要求，他们可以参加。但是，高资本要求可能会限制广泛的参与。

Q3：如何在物理上固定的期货中处理Bitcoin的交付方式如何？

交换使用安全的托管解决方案协调交货过程。根据合同条款， Bitcoin直接从卖方的钱包转移到买方钱包。

问题4：物理上的Bitcoin期货是否会影响市场上Bitcoin的总体供应？

它们不会增加Bitcoin的总供应，但可以影响分娩期间的现货市场活动和流动性。