永久合同與交貨合約：哪個更適合短期交易？

永久合同提供靈活性，沒有到期，而交付合同則在固定日期定居在基礎資產中，每種影響交易策略的影響都不同。

2025/06/18 14:07

了解永久和交付合同的基礎知識

在加密貨幣交易的世界中，永久合同和交貨合同是交易者可用的兩種主要期貨工具類型。每個都有其獨特的特徵，使其適合不同的交易策略。永久合同沒有到期日期，只要交易者可以支付資金費用，交易者就可以無限期地擔任職位。另一方面，交貨合同附有固定的和解日期，此後合同已在基礎資產中解決。

對於短期交易者而言，了解這些基本差異至關重要。永久合同中缺乏到期日期提供了靈活性，而交貨合同要求交易者更仔細地管理時間衰減和翻車成本。

交易機制：永久合同如何工作

永久合同模仿現貨市場，但可以進行槓桿交易。由於沒有到期，交易者可以長時間保持開放式職位。但是，資金率在這種機制中起著重要作用。這些費率是在長時間和短交易者之間定期（通常每8小時）之間交換的，以確保永久合同的價格保持在現貨價格接近。

• 資金率可能是正面的或負面的。
• 持有長頭寸的交易者可以根據利率支付或獲得資金。
• 較短的位置持有人會經歷相同的反向動態。

該系統允許永久合同與資產的實際市場價格緊密相關。對於短期交易者，尤其是那些在幾天內交易或搖擺的交易者，資金費用的影響可能很小，從而使永久合同具有吸引力。

交貨合約如何在加密期貨交易中運作

與永久合同不同，交貨合同的到期日期定義。到期後，合同根據特定時期內的平均價格（通常稱為指數價格）結算。該和解過程意味著交易者必須將其頭寸納入新合同，或接受基礎資產的交付。

• 交貨合同受Contango的影響（當未來價格高於現貨價格時）和落後（當未來價格較低時）。
• 隨著到期的臨近，合同價格隨現貨價格匯合。
• 滾動位置涉及交易成本和潛在的滑倒。

對於短期交易者而言，使用交貨合同時，管理到期和翻車的時間至關重要。如果交易者進入離到期太近的職位，他們可能會面臨增加的波動性和流動性問題。

兩種合同類型的槓桿和保證金考慮

槓桿作用在期貨交易中起著至關重要的作用，永久和交付合同都具有不同程度的槓桿作用。大多數交易所為永久合同提供高達100倍的槓桿作用，這可以擴大損益。兩者之間的利潤要求略有不同：

• 永久合同通常使用交叉邊緣或孤立的邊緣系統。
• 交付合同還可以支持類似的保證金結構，但翻轉會影響資本效率。

短期交易者從高槓桿中受益，但他們必須密切監視清算水平。在動蕩的市場中，如果利潤不足，即使很小的價格波動也可能觸發清算。永久合同允許交易者調整職位而不必擔心到期，而交貨合同則需要圍繞保證金使用和檔案日期進行戰略計劃。

兩份合同之間的波動性和流動性差異

市場條件顯著影響交易成果，尤其是對於短期策略。永久合同通常由於其不斷的性質而表現出更高的流動性，吸引了更多的交易者和數量。高流動性可確保更嚴格的點差和更光滑的入口/出口點。

• 隨著到期的臨近，交貨合同可能會降低流動性。
• 永久合同在跨時間範圍內保持一致的流動性。
• 由於持續的定價機制，波動性峰值在永久合同中更容易管理。

專注於剝皮或日間交易的交易者更喜歡差異和快速執行的工具。在這種情況下，永久合同傾向於在快速移動的市場條件下的可用性和響應能力方面優於交付合同。

短期期貨交易者的風險管理策略

無論選擇合同類型如何，風險管理都是至關重要的。但是，永久和交付合同之間的某些方面有所不同。在每個環境中，停止損失訂單的功能不同：

• 在永久合同中，停止損失必須佔資金費用和潛在的滑倒。
• 交貨合同可能會使價格不穩定，幾乎到期，影響訂單執行。

此外，交易者應仔細考慮位置大小和保證金分配。兩種合同類型的過度掌握都會增加市場轉變。對於短期交易者而言，設定現實的利潤目標並使用落後站可以有助於鎖定收益而不會過度擴展風險。

常見問題

問：我可以在貿易中期和交貨合同之間切換嗎？

是的，交易者可以關閉一種合同類型的職位，並在另一種合同中打開新的職位。但是，這樣做可能會產生額外的費用，並使交易者在過渡期間處於市場差距。

問：永久合同中是否總是適用資金率？

是的，經常（通常每8小時一次）費用費用，以保持與現貨市場的價格一致。這些費用根據市場條件和交換政策而有所不同。

問：交貨合同會在到期時自動解決嗎？

是的，大多數平台會根據到期時的指數價格自動解決交貨合同。除非事先關閉職位，否則持有職位的交易者將獲得基礎資產。

問：哪種合同類型更適合剝皮策略？

由於較高的流動性，更嚴格的利差和無效的並發症，因此通常首選脫燙的合同。