永久合同和現場對沖：如何降低系統性風險？

加密貨幣的系統性風險威脅著整個市場，但交易者可以對沖永久合同，以抵消市場低迷期間潛在的損失。

2025/06/14 16:07

了解加密貨幣交易中的系統性風險

在加密貨幣市場中，全身風險是指由於相互關聯的漏洞，多個資產或交易所之間發生廣泛崩潰的可能性。這種風險不僅限於個人資產，但會影響整個生態系統。諸如交換黑客，監管鎮壓和突然的市場糾正等事件通常會引發全身風險。僅依靠現貨交易的交易者特別受到這些危險。但是，通過將永久合同納入其戰略，交易者可以對沖並減輕風險。

系統性風險不應與與特定資產或公司有關的特質風險混淆。它涵蓋了無法通過傳統手段多樣化的宏觀威脅。

---

什麼是永久合同？

永久合同是衍生工具，允許交易者在不擁有基礎資產的情況下推測價格變動。與期貨合約不同，它們沒有到期日期，使其成為長期職位的理想之選。這些合同是使用將其價格與現貨市場保持一致的資金機制來解決的。

• 槓桿率：永久合同提供高槓桿作用，使交易者能夠以較小的資本控制較大的頭寸。
• 資金率：長期和短職位之間的定期付款確保永久合同價格保持接近現貨價格。
• 保證金要求：交易者必須保持最低保證金餘額，以避免清算。

通過使用永久合同，交易者可以佔據長期和短職位，提供僅現貨交易無法提供的靈活性。

---

使用現場和永久合同的對沖策略

對沖涉及採取抵消職位，以減少不利價格變動的影響。在加密貨幣的背景下，將現貨持有量與永久合同相結合，使交易者可以防止市場波動。

• 長點 +短期永久合同：如果您在投資組合中持有Bitcoin，則在BTC/USDT永久合同中開設一個短職位可能會限制熊市中的下行風險。
• 短位（通過保證金） +長期的永久合同：對於那些借用資產短的交易者，如果市場意外地向上移動，進入長期的永久職位可以幫助中和潛在的損失。
• 交叉資本對沖：在不同的加密資產中多樣化，同時擁有諸如ETH/USDT或BTC/USDT（BTC/USDT）的廣闊市場永久合同可以降低基於相關的風險。

每種策略都需要仔細監控資金率，利潤使用率和市場情緒。

---

實施對沖策略的逐步指南

要使用現場和永久合同執行有效的樹籬，請執行以下步驟：

• 確定您的曝光：計算現貨持有的總價值，並評估您希望對沖多少。
• 選擇右導數對：將永久合同與相應的點資產匹配（例如，Bitcoin斑點持有的BTC/USDT永久性）。
• 確定位置大小：根據您的風險公差和預期波動率確定樹籬的大小。
• 打開相反的位置：同時進入現場位置和另一個永久性合同位置。
• 監視資金率：跟踪資金費用，尤其是在延長的持有期間，以避免出乎意料的費用。
• 動態調整：根據投資組合價值或市場狀況的變化，定期重新平衡對沖。

正確執行可確保貿易的一步收益抵消另一個損失，從而在波動期間保留資本。

---

與永久合同對沖時的主要注意事項

在對沖提供保護的同時，它還引入了必須仔細管理的複雜性。

• 流動性限制：流動性的永久性市場可能會導致滑倒或延遲執行，從而降低對沖的有效性。
• 資金成本積累：長時間持有永久合同可以產生大量的資金費用，尤其是在趨勢市場中。
• 交換風險：利用來自集中式平台的導數使交易者面臨交易對手風險，包括破產或撤回限制。
• 保證金管理：槓杆位置需要主動管理以避免在價格波動期間清算。
• 稅收影響：對沖活動的利潤和損失可能取決於管轄權。

了解這些因素有助於交易者更有效地實施對沖策略，並避免意想不到的後果。

---

常見問題（常見問題解答）

問：在與永久合同對沖時，我可以使用穩定幣作為抵押嗎？

是的，許多交易所允許用戶存入USDT，USDC或BUSD作為永久合同的保證金。這種方法減少了將持有量轉化為菲亞特並維持加密生態系統中的流動性的需求。

問：籌資率如何在永久合同中起作用？

資金率是長期和短交易者之間的定期付款，以使合同價格與現貨價格保持一致。正籌資率有利於短褲，而負率則使較高的速度受益。

問：對沖適合加密交易的初學者？

對沖需要對現場和衍生品市場有牢固的了解。建議初學者在投入大量資金之前先執業或模擬交易。

問：如果我的對沖位置被清算，會發生什麼？

如果您的保證金低於維護水平，則交換將自動清算您的位置。這種結果可能會使您的現貨持有在動盪時期未受保護，從而強調了審慎的風險管理的重要性。