永久合同對沖策略：如何鎖定雙向職位的利潤？

與永久合同進行對沖可以使交易者通過開放長期和短職位，降低價格波動的情況，同時管理資金費用並保持平衡的頭寸尺寸，從而降低價格波動，從而使交易者鎖定利潤。

2025/06/16 13:35

了解永久合同和對沖機制

在加密貨幣衍生品市場中，由於其靈活性和利用選擇權，永久合同已成為流行的工具。與傳統的期貨合約不同，永久合同沒有到期日期，使交易者可以無限期地擔任職位。在這種情況下的對沖策略涉及同時或幾乎相似地打開長位置，以減輕方向風險。核心想法是鎖定利潤，同時最大程度地減少價格波動。

永久合同的對沖背後的機制圍繞著抵消職位。例如，如果您在BTC/USDT永久合同上保持較長的位置，並且價格非常明顯，則可以打開相同規模的短位置以鎖定收益。這樣，無論價格繼續上漲還是開始下跌，您的淨利潤仍然相對穩定。

重要的：

對沖並不能消除所有風險，但會減少不利價格變動的影響。貿易商應意識到籌資費用，這些費用會根據現貨價格和合同價格之間的差額定期收取永久合同。

設置雙向位置：逐步執行

要有效地實施雙向對沖策略，請遵循以下詳細的步驟：

• 確保您的交易帳戶具有足夠的利潤來支持長位和短職位。
• 在價格重大移動後，確定一個有利的入口點，在此，回回或合併的可能性很高。
• 打開您的初始定向交易 - 例如， ETH/USDT的長期位置為2,000美元。
• 監視價格變動，並等待適當的時刻才能對沖 - 通常是在實現大量利潤目標的情況下。
• 將相等大小的短位置放在同一永久合同上，以中和方向暴露。
• 相應地調整停止損失和替代級別，或者讓市場在監視資金率的同時決定結果。

這種方法使交易者可以在不關閉其原始位置的情況下獲得實現的收益。這在揮發性市場上特別有用，在這種市場中，突然逆轉可以迅速消除未實現的利潤。

管理資金費用和職位成本

保持永久合同中的樹籬立場的一個關鍵因素是管理資金費用。這些是根據現行的資金率向長或短交易者支付的定期付款。當您在同一資產中既長長又縮短時，資金費用可能會在某種程度上相互抵消，但這取決於交易所的規則和資金率的方向。

例如：

• 如果資金率為正（渴望短褲），那麼您的長職位將產生成本，而您的短職位則獲得了費用。
• 相反，負資金率意味著短褲渴望，使您的短腿受益並耗費長腿。

最小化成本：

• 選擇具有低資金率的交易所或對沖的收費結構。
• 考慮在低資金率波動期間對樹籬進行計時。
• 隨著時間的推移，密切監控累積資金費用，以避免損害鎖定利潤。

交易者還必須考慮進入和退出職位時的掉期費用，打滑和出價差價。

位置尺寸和風險分配

適當的位置尺寸在對沖策略中至關重要，以確保貿易的雙腿對投資組合價值都具有同等的影響。即使在所謂的中立設置中，尺寸不對格也可能導致意外的方向偏差。

這是平衡您的職位的方法：

• 長條目和短條件都使用相同的合同規模。
• 除非有特定的戰略理由改變它，否則這兩個位置的槓桿比率匹配。
• 計算每個位置的名義值，以確認它們準確地相互抵消。

風險分配還涉及確定總資本的百分比分配給樹籬行業與其他策略。許多經驗豐富的貿易商分配了較小的資本以對沖，以保護流動性，以獲得更多積極的機會。

提示：

在部署實際資金之前，請始終使用歷史數據進行對沖策略。這有助於確定最佳參數，例如進入觸發器，位置大小和退出條件。

監視和調整樹籬

建立對沖位置後，連續監視至關重要。市場可以迅速轉移，曾經是平衡的對沖可能需要調整才能保持有效的東西。

關鍵監控活動包括：

• 跟踪相對於關鍵支持和阻力水平的價格動作。
• 觀察可能影響加密價格的市場情緒或宏觀經濟指標的變化。
• 重新評估對沖每日或每個資金周期的盈利能力和成本結構。
• 如有必要，準備調整樹籬的一側 - 例如，如果趨勢恢復向上，則可以減少短腿。

調整可能涉及縮放或從一條腿上縮放，重新平衡位置大小，甚至在市場條件發生巨大變化時暫時刪除對沖。

筆記：

一些高級交易者使用自動機器人或警報來有效地管理樹籬，尤其是在處理多個資產或大型職位時。

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常見問題

問：我可以對置於現場位置的永久合同對沖？

答：是的，有可能對基礎資產的現貨立場進行對沖合同。例如，如果您長期簽訂了BTC永久合同，則可以從錢包中出售BTC以創造類似的效果。但是，這種方法缺乏槓桿益處，除非仔細尺寸，否則可能不會完全抵消定向的暴露。

問：所有加密貨幣交換是否允許對沖？

答：大多數主要的交換（例如binance，bybit和okx）允許通過支持雙位置模式進行對沖，在該模式下，長位置和短位置都可以共存。但是，某些平台僅在單向模式下運行，這意味著您不能同時持有兩個方向。在啟動樹籬之前，請務必檢查交易所的設置和政策。

問：在清算活動期間我的樹籬會怎樣？

答：如果您的樹籬的一側由於邊緣不足而被清算，則其餘位置會暴露於方向風險。為了防止這種情況，請確保雙腿的足夠邊緣覆蓋範圍，尤其是在使用高槓桿時。您還可以啟用某些交流提供的自動抑制功能，以防止意外清算。

問：如何正確關閉對沖位置？

答：關閉對沖位置需要仔細的測序：

• 首先，關閉偏移腿（例如，短位置）。
• 然後，關閉原始方向貿易（例如，長位置）。
  這樣可以防止任何暫時的失衡，這些失衡可能會使您突然發生市場轉移。一些交易者更喜歡使用條件訂單同時關閉這兩個職位，以確保以類似的價格執行。