如何計算資金率，它們表示什麼？

加密永久合同中的資金率通過價格發散來調整每8小時的長時間和短褲之間的付款來使價格與現貨市場保持一致。

2025/08/08 09:28

了解加密貨幣衍生品的資金率

資金率是加密貨幣衍生品市場中永久期貨合約的關鍵機制。與傳統的期貨不同，永久合同沒有到期日期，這意味著他們依靠定期支付系統（稱為資金率），以使合同價格與資產的基本現貨價格保持一致。這種一致性阻止永久合同顯著偏離加密貨幣的實際市場價值。資金率是長位置和短職位之間的平衡工具，從而確保了市場效率。

資金率計算的組成部分

資金率由兩個主要要素組成：利率部分和溢價組件。利率部分反映了持有加密貨幣與穩定幣或菲亞特的資本差異成本。但是，在大多數加密交換中，假設基本利率可以忽略不計，則該組件通常是最小或設置為零。

高級組件具有更大的影響力，並根據永久合同價格和現貨指數價格之間的差異進行動態調整。如果合同以溢價交易（高於現貨），則渴望支付短褲。如果它以折扣價（低於現貨）的交易，短褲付出了長時間。該溢價是使用通常包括指數價格，商標價格和夾具機制的公式來計算的，以防止過高的費率。

例如：

• 指數價格：主要交易所的平均現貨價格。
• 商標價格：公平價格估算，包括用於防止操縱的資金。
• 高級指數：衡量合同價格與指數的偏差。

交易所聚集了這些輸入，以確定每個資金間隔的資金率，通常每8小時。

逐步計算資金率

要了解交易所如何計算融資率，請考慮Binance或Bybit等主要平台使用的以下過程：

• 從一籃子市場中檢索加密貨幣的指數價格。
• 確定商標價格，這通常是最新交易價格和資金緩衝區的組合。
• 計算溢價，這是商標價格和指數價格之間的差額，除以指數價格。
• 應用夾緊機制以限制最大資金率（例如，每8小時±0.75％）。
• 添加利率部分，通常為0.01％的年化，其周期性貢獻可以忽略不計。
• 結合保費和利息組件以獲得最終的融資率。

然後將資金率定期應用於打開位置。例如，如果計算出的利率為0.01％，則具有空缺職位的交易者將付費或獲得其位置價值的0.01％，具體取決於它們是長還是短。

積極和負資金率的重要性

正面的融資率表明長職位上的短褲。通常，當有強烈看漲的情緒時，這通常會發生，使永久的合同價格高於現貨價格。貿易商願意支付溢價，以保持長時間的槓桿作用，信號市場樂觀。

相反，負資金率意味著短褲支付渴望。當永恆的價格交易低於現貨價格時，通常會反映出看跌的情緒或增加短暫的位置時就會發生這種情況。可以表明，交易者期望價格下跌，並在套期保值或猜測。

貿易商向衡量市場情緒監控資金率。極高的正率可能會警告過度槓桿率的長位置，從而增加了清算級聯的風險。同樣，持續的負率可能表明市場上的條件或恐懼。

對交易策略和職位管理的影響

資金率直接影響槓桿頭寸的攜帶成本。一個在市場上持續較長籌款率的交易者將持續的成本經常出現，即使價格提高，也會降低盈利能力。相反，在這種環境中的一個短職位可以賺取資金付款，從而抵消了一些風險。

複雜的交易者使用資金利率數據到：

• 通過長期進行資金率較低的交流以及對率較高的人的短路來確定套利機會。
• 當資金過分或負面時，調整位置大小或方向。
• 時間條目和退出基於極端資金，將其視為逆勢指標。

在每個融資間隔的頂部，交易所自動從交易者錢包中扣除或信用資金付款。這個過程在帳戶的交易歷史記錄中是透明的且可見的。在計算淨收益時，交易者必須考慮這些付款，尤其是在資金可能超過價格移動增長的低揮發性環境中。

監視和訪問資金率數據

大多數加密貨幣衍生品交換在其交易界面上顯示實時資金率。訪問此數據：

• 導航到特定的永久合同（例如BTC/USDT）。
• 找到通常在訂單簿或價格圖表附近的資金率部分。
• 查看下一個估計的資金時間和費率。
• 檢查歷史融資率，通常在單獨的選項卡或API端點中可用。

交易者還可以使用Coinglass或Hyblock等第三方分析平台來比較多個交易所的資金率。這些平台提供了速率趨勢的可視化，有助於識別市場結構的異常或變化。

API訪問允許自動化系統檢索資金數據：

• 使用Exchange的REST API調用/funding_rate端點。
• 解析JSON響應的當前利率和下一個資金時間。
• 將其集成到交易機器人中，以根據資金條件調整策略。

常見問題

如果我在資金付款之前關閉職位會怎樣？

如果您在資金時間戳之前關閉職位，則不會為該週期的資金率收取或記入資金率。資金僅適用於在資金間隔的確切時刻開放的位置。

大型交易者可以操縱資金率嗎？

儘管單個交易者可以影響短期價格偏差，但大多數交易所使用基於外部指數的商標價格來計算資金，從而降低了操縱的風險。高級組件源自該公平價格，而不是最後交易的價格。

為什麼一些基於穩定的基於穩定的配對的資金率接近零？

當永久價格緊密跟踪現貨價格時，像BTC/USDT這樣的Stablecoin對通常具有較低的資金率。如果沒有明顯的溢價或折扣，並且在沒有可忽略的利息組件的情況下，最終的資金率仍然接近零。

所有永久合同都有資金率嗎？

是的，所有永久期貨合約都使用融資率將其價格固定到基礎現貨市場。無論資產或交換如何，這種機制都是永久掉期設計的固有的。