Comment les taux de financement sont-ils calculés et que signifient-ils?

Comprendre les taux de financement dans les dérivés des crypto-monnaies

Les taux de financement sont un mécanisme essentiel des contrats à terme perpétuels sur le marché des dérivés de crypto-monnaie. Contrairement aux contrats à terme traditionnels, les contrats perpétuels n'ont pas de date d'expiration, ce qui signifie qu'ils s'appuient sur un système de paiement périodique - connu sous le nom de taux de financement - pour maintenir le prix du contrat aligné avec le prix au comptant sous-jacent de l'actif. Cet alignement empêche le contrat perpétuel de s'écarter considérablement de la valeur marchande réelle de la crypto-monnaie. Le taux de financement agit comme un outil d'équilibrage entre les positions longues et courtes, assurant l'efficacité du marché.

Composantes du calcul du taux de financement

Le taux de financement est composé de deux éléments principaux: la composante du taux d'intérêt et la composante premium . La portion de taux d'intérêt reflète le coût de la différence de capital entre la maintenance de la crypto-monnaie par rapport à une stablecoin ou une fiat. Cependant, dans la plupart des échanges de crypto, ce composant est souvent minime ou réglé sur zéro, en supposant que le taux d'intérêt de base est négligeable.

Le composant premium est plus influent et s'ajuste dynamiquement en fonction de la différence entre le prix du contrat perpétuel et le prix de l'indice. Si le contrat se négocie à une prime (plus élevé que le spot), les longs paient les shorts. S'il se négocie à un rabais (inférieur au spot), les shorts paient des longs. Cette prime est calculée à l'aide d'une formule qui comprend souvent le prix de l'indice, le prix de la marque et un mécanisme de pince pour éviter les taux excessifs.

Par exemple:

• Prix de l'indice : une moyenne des prix au comptant des échanges majeurs.
• MARQUE PRIX : Une estimation du prix équitable qui comprend le financement pour empêcher la manipulation.
• Indice premium : mesure l'écart du prix du contrat par rapport à l'indice.

L'échange agrége ces entrées pour déterminer le taux de financement de chaque intervalle de financement, généralement toutes les 8 heures.

Calcul étape par étape du taux de financement

Pour comprendre comment les échanges calculent les taux de financement, considérez le processus suivant utilisé par les principales plateformes comme Binance ou Bybit:

• Récupérez le prix de l'indice de la crypto-monnaie à partir d'un panier de marchés au comptant.
• Déterminez le prix de marque , qui est généralement une combinaison du dernier prix négocié et d'un tampon de financement.
• Calculez la prime , qui est la différence entre le prix de marque et le prix de l'indice, divisé par le prix de l'indice.
• Appliquer un mécanisme de serrage pour limiter le taux de financement maximum (par exemple, ± 0,75% par 8 heures).
• Ajouter la composante du taux d'intérêt , qui est généralement annualisé à 0,01%, ce qui rend sa contribution périodique négligeable.
• Combinez les composants de prime et d'intérêt pour obtenir le taux de financement final.

Le taux de financement est ensuite appliqué aux positions ouvertes à intervalles réguliers. Par exemple, si le taux calculé est de 0,01%, les traders avec des positions ouvertes paieront ou recevront 0,01% de leur valeur de position, selon qu'ils sont longs ou courts.

Signification des taux de financement positifs et négatifs

Un taux de financement positif indique que les positions longues paient des shorts. Cela se produit généralement lorsqu'il y a un fort sentiment haussier, ce qui entraîne le prix du contrat perpétuel au-dessus du prix au comptant. Les commerçants sont prêts à payer une prime pour maintenir l'optimisme à long terme et de signalisation du marché.

À l'inverse, un taux de financement négatif signifie que les shorts paient des longs. Cela se produit lorsque le prix perpétuel se négocie en dessous du prix au comptant, reflétant souvent le sentiment baissier ou une augmentation du positionnement court. Cela peut suggérer que les traders s'attendent à ce que le prix diminue et que la couverture ou la spéculation en conséquence.

Les commerçants surveillent les taux de financement pour évaluer le sentiment du marché. Des taux positifs extrêmement élevés peuvent avertir des positions longues sur-déposées, augmentant le risque d'une cascade de liquidation. De même, les taux négatifs constamment négatifs peuvent indiquer des conditions ou une crainte sur le marché.

Impact sur les stratégies de trading et la gestion des positions

Les taux de financement influencent directement les coûts de transport pour les positions à effet de levier. Un commerçant détenant une position longue sur un marché avec des taux de financement positifs constamment élevés entraînera des coûts récurrents, réduisant la rentabilité même si le prix se déplace favorablement. À l'inverse, une position courte dans un tel environnement gagne les paiements de financement, compensant certains risques.

Les traders sophistiqués utilisent des données de taux de financement pour:

• Identifiez les opportunités d'arbitrage de financement en allant longtemps sur les échanges avec des taux de financement inférieurs et en court-circuiter les personnes ayant des tarifs plus élevés.
• Ajustez la taille ou la direction de la position lorsque le financement devient excessivement positif ou négatif.
• Entrées et sorties en matière de temps en fonction du financement des extrêmes, les traitant comme des indicateurs contraires.

Les échanges déduisent ou ne créditent pas automatiquement les paiements de financement des portefeuilles ou vers les commerçants en haut de chaque intervalle de financement. Ce processus est transparent et visible dans l'historique des transactions du compte. Les traders doivent tenir compte de ces paiements lors du calcul des rendements nets, en particulier dans les environnements à faible volatilité où le financement peut l'emporter sur les gains de mouvement des prix.

Surveillance et accéder aux données du taux de financement

La plupart des échanges de dérivés de crypto-monnaie affichent des taux de financement en temps réel sur leurs interfaces de trading. Pour accéder à ces données:

• Accédez au contrat perpétuel spécifique (par exemple, BTC / USDT).
• Localisez la section du taux de financement , généralement près du carnet de commandes ou du tableau des prix.
• Voir le temps de financement estimé suivant et le taux.
• Vérifiez les taux de financement historiques, souvent disponibles dans un onglet distinct ou un point de terminaison API.

Les traders peuvent également utiliser des plateformes d'analyse tierces comme Coiinglass ou Hyblock pour comparer les taux de financement sur plusieurs échanges. Ces plateformes fournissent des visualisations des tendances des taux, aidant à identifier les anomalies ou les changements dans la structure du marché.

L'accès à l'API permet aux systèmes automatisés de récupérer les données de financement:

• Utilisez l'API REST de l'échange pour appeler le point de terminaison /funding_rate .
• Analyser la réponse JSON pour le taux actuel et le prochain temps de financement.
• Intégrez cela dans les bots de trading pour ajuster la stratégie en fonction des conditions de financement.

Questions fréquemment posées

Que se passe-t-il si je ferme mon poste avant le paiement du financement? Si vous fermez votre poste avant l'horodatage de financement, vous ne serez pas facturé ni crédité le taux de financement pour ce cycle. Le financement n'est appliqué qu'aux postes ouverts au moment exact de l'intervalle de financement.

Les taux de financement peuvent-ils être manipulés par les grands commerçants? Alors que les traders individuels peuvent influencer les écarts de prix à court terme, la plupart des échanges utilisent un prix de marque basé sur des indices externes pour calculer le financement, réduisant le risque de manipulation. La composante premium est dérivée de ce prix équitable, et non le dernier prix négocié.

Pourquoi certaines paires basées sur les stables ont-elles des taux de financement proches de zéro? Les paires de stablescoin comme BTC / USDT ont souvent de faibles taux de financement lorsque le prix perpétuel suit étroitement le prix au comptant. Sans prime ou remise significatif, et avec des composants d'intérêt négligeables, le taux de financement résultant reste proche de zéro.

Tous les contrats perpétuels ont-ils des taux de financement? Oui, tous les contrats à terme perpétuels utilisent des taux de financement pour ancrer leur prix au marché au comptant sous-jacent. Ce mécanisme est intrinsèque à la conception de swaps perpétuels, quel que soit l'actif ou l'échange.