永續合約的資金費用為何可怕？

永續合約中的資金費用對交易者來說可能是一個隱藏的噩夢，特別是如果他們不知道其存在或未能相應地調整策略。

2024/10/24 12:01

為什麼永續合約的資金費用可能是一場噩夢

永續合約是永不過期的期貨合約。它們在想要推測資產價格而不必擔心合約到期的交易者中很受歡迎。然而，永續合約有一系列獨特的風險，其中之一就是融資費用。

資金費是由持有多頭部位（即押注資產價格將會上漲）的交易者向持有空頭部位（即押注資產價格將會上漲）的交易者支付的費用。資金費旨在激勵交易者維持市場平衡。如果持有多頭部位的交易者過多，資金費用將為正，這將鼓勵交易者平掉多頭部位並開立空頭部位。相反，如果持有空頭部位的交易者過多，資金費用將為負數，這將鼓勵交易者平掉空頭部位並開立多頭部位。

對於交易者來說，資金費用可能是一筆巨大的成本，尤其是當他們長期持有部位時。例如，如果資金費用為每天 0.01%，則持有 100,000 美元頭寸一年的交易者將支付 365 美元的資金費用。

對於剛進入加密貨幣市場或仍不熟悉永續合約的人來說，了解為什麼存在融資費用以及何時會出現問題至關重要。原因如下：

持續資金：與具有固定到期日的傳統期貨合約不同，永續合約無限期地保持活躍。由於這種持續性，永續合約需要一種機制來維持買家和賣家之間的市場平衡。這就是資金費用發揮作用的地方。

動態資金費率：資金費不是靜態的，可以根據特定永續合約的供需情況而波動，模仿現貨市場的動態。當買家多於賣家時，融資利率就會變成正數，激勵賣空者進入市場並平衡等式。相反，當賣家多於買家時，資金費率為負，鼓勵多頭買家參與。

潛在的利潤和損失：資金費用會對交易者的利潤產生重大影響，無論是正面還是負面。從有利的融資利率中獲利的交易者可能會看到他們的收入增加，而那些處於融資等式錯誤一側的交易者可能會產生額外的成本。

對部位規模的影響：由於資金費率可能迅速變化，交易者通常需要相應地調整其部位規模。在不利的融資條件下過度擴張部位可能會導致重大損失。

例子：

假設交易者持有 BTCUSDT 永續合約多頭頭寸，資金費率為每 8 小時 -0.01%。這意味著交易者每 8 小時支付相當於其頭寸名義價值 0.01% 的費用。如果交易者持有價值 100,000 美元的頭寸，則每 8 小時將產生 10 美元的資金費用。

影響：

1. 市場均衡：資金費用透過鼓勵交易者採取相反的頭寸，在維持市場平衡方面發揮著至關重要的作用。這有助於防止價格極端波動。
2. 風險管理：交易者需要注意資金費用並相應調整策略。忽視融資利率可能會導致意外損失。
3. 交易機會：優惠的資金利率可以創造交易機會。交易者可以透過持有多頭部位來利用正資金利率，反之亦然。
4. 交易所注意事項：不同的交易所可能有不同的融資費用結構和機制。交易者應研究並選擇符合其交易偏好的交易所。

了解資金費用對於永續合約交易的成功至關重要。透過掌握這些動態，交易者可以做出明智的決策，有效管理風險，並利用資金利率帶來的交易機會。