合約

什麼是中性策略？

三角洲中立的策略涉及建立具有相反三角洲的長期和短職位，以最大程度地減少對潛在資產價格波動的影響，旨在零淨三角洲。

2025/02/22 17:07

要點：

Delta中立策略是一種對沖技術，旨在最大程度地減少潛在資產的價格波動。
它涉及將期貨合約或期權與不同三角洲的期權合併，以達到零的淨三角洲。
為了執行三角洲中立策略，交易者必須定期調整其立場，因為基本資產價格變化。
該策略通常是由尋求降低風險的同時從波動性變化中獲利的，通常是由尋求降低風險降低的。
三角洲中立策略中使用的常見儀器包括選項，期貨和掉期。

實施三角洲中立策略的步驟：

建立一個基本立場。首先購買或出售數量的基本資產，例如股票或指數。該職位將作為戰略的基礎。例如，交易者可以購買100股股票。
選擇具有不同三角洲的期貨合約或期權。為了降低風險，與基礎位置相比，交易者通常會選擇具有負或相反三角洲價值的對沖工具。例如，如果股票的三角洲為1，則交易者可能會選擇一個未來的合同，三角洲為-0.5。
計算適當的樹籬比。樹籬比確定了用於基礎位置的每個單元使用的對沖工具的數量。它是通過將基礎位置的三角洲除以對沖儀器的三角洲而計算得出的。在此示例中，樹籬比為1 /（-0.5）= -2。
出售對沖工具。使用計算出的樹籬比，賣空對沖儀器。在我們的示例中，交易者將每100股持有的股票賣給兩份期貨合約。
保持三角洲中性位置。隨著基礎資產的價格波動，對沖工具的三角洲也將改變。為了維持中立的立場，交易者必須通過買賣其他合同或股票來不斷調整對沖地位。
在正確的時間關閉位置。當交易者認為價格波動已經穩定或風險承受能力發生變化時，該策略通常會解開。然後，基礎位置和對沖儀器都關閉。

三角洲中立策略的好處：

價格降低的價格風險：通過抵消不同職位的三角洲，交易者可以顯著降低其基礎資產價格波動的影響。
靈活性：此策略使交易者可以根據需要調整對沖比例來微調其風險管理。
利潤的潛力：雖然主要目標是降低風險，但交易者可以從波動性的變化或利用市場中的效率低下來獲利。

常見問題解答：

問：三角洲中立戰略與市場中立戰略有什麼區別？
答：三角洲中立策略旨在抵消特定基礎資產的增量暴露，而市場中立策略試圖消除多個資產類別或市場的總體三角洲風險。

問：與三角洲中立策略相關的一些常見風險是什麼？
答：執行風險（調整中的延遲或滑倒），時機風險（在次優時進入或退出職位），對沖成本都會影響三角洲中性策略的有效性。

問：如何將三角洲中性策略用於期權交易？
答：通過將長期和短期選擇與不同的罷工價格和到期相結合，交易者可以創建一個接近零的三角洲的投資組合，從而使他們從波動性的變化中受益，同時部分緩解方向風險。

問：降低價格風險的替代性套期保值策略是什麼？
答：三角洲對沖（持續調整位置的三角洲以匹配基礎資產的三角洲），伽瑪對沖（調整位置以減輕伽馬變化的影響）和擴散交易（結合多個位置以創建定義的風險獎勵概況）是其他常見的對沖技術。

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